Tres acciones tecnológicas chinas para comprar pese a la volatilidad macro

La economía de China envía señales mixtas: el crecimiento de las ventas minoristas en abril alcanzó su nivel más débil desde la era Covid-19, y el sentimiento general de los consumidores sigue siendo moderado.

Sin embargo, en medio de esa bruma emerge un panorama más nítido para los inversores en renta variable: la inteligencia artificial es el tema que corta con claridad el ruido.

Desde fabricantes de chips hasta plataformas en la nube, una cesta focalizada de valores tecnológicos chinos está premiando a quienes están dispuestos a mirar más allá de los titulares macro.

Aquí hay tres que sobresalen especialmente.

Acción de Alibaba: la apuesta de IA más creíble de China

Alibaba Group Holding está entre las acciones tecnológicas chinas que los inversores subestiman de forma sistemática.

Su segmento de inteligencia en la nube registró un crecimiento de ingresos del 38%, alcanzando 6 mil millones USD (aprox. 5,2 mil millones €) en el cuarto trimestre, mientras que las ventas de productos relacionados con la IA experimentaron un crecimiento de tres dígitos por undécimo trimestre consecutivo.

En la conferencia de resultados, la dirección afirmó que BABA es la única empresa en China capaz de producir chips de IA personalizados a escala, una ventaja estructural de costes que los competidores no pueden replicar de la noche a la mañana.

Aunque el panorama de beneficios a corto plazo es, sin duda, complicado: el EBITA ajustado cayó bruscamente y el flujo de caja libre se volvió negativo cuando la compañía invirtió 3,9 mil millones USD (aprox. 3,4 mil millones €) en gastos de capital, ese gasto es deliberado.

Alibaba Group posee casi el 36% de la cuota del mercado de la nube de IA en Pekín, con su modelo de lenguaje grande Qwen (LLM) ahora atendiendo a 300 millones de usuarios activos mensuales.

Para los inversores pacientes, BABA es una empresa que conscientemente intercambia ganancias a corto plazo por dominio a largo plazo en la construcción de la infraestructura más importante de la década.

Acción de Tencent: aprovechar la IA para impulsar la rentabilidad

Tencent a menudo se encasilla como una compañía de videojuegos, pero esa caracterización es cada vez más obsoleta.

En el primer trimestre, la compañía registró ingresos de 196.5 billion yuan, un 9% interanual, ya que la integración de la IA impulsó ganancias significativas en sus líneas de negocio.

Más revelador, las inversiones estratégicas en IA contribuyeron a un aumento del 21% en el beneficio neto en el trimestre, incluso cuando el crecimiento de los ingresos por videojuegos se desaceleró y los costes de desarrollo aumentaron.

El flujo de caja libre se disparó un 20% interanual, y la posición de caja neta de la empresa subió un 63% hasta 146.9 billion yuan —un colchón de liquidez que le otorga a Tencent una enorme flexibilidad para seguir invirtiendo durante cualquier desaceleración macro.

Su modelo de IA Hy3 ha sido el mejor clasificado en las mediciones de tokens de OpenRouter desde finales de abril, mientras que su agente de productividad WorkBuddy es, según se informa, la herramienta de productividad de IA más utilizada en China.

Anji Microelectronics: la jugada de 'picos y palas'

Si Alibaba y Tencent representan la capa de software y plataforma del auge de la inteligencia artificial en China, Anji Microelectronics es el hardware poco glamuroso pero esencial que lo sustenta.

La compañía cotizada en Shanghai se especializa en lodos de pulido químico-mecánico y productos químicos electrónicos en húmedo, los materiales críticos utilizados en la fabricación de semiconductores y el empaquetado avanzado de chips.

Anji ha incrementado sus beneficios a una tasa anual media del 34.6%, casi nueve veces la tasa del 3.9% observada en la industria de semiconductores en general, mientras que los ingresos se han compuesto a aproximadamente un 32% anual.

Los márgenes se sitúan en un emocionante 32%, y la rentabilidad sobre el capital es del 22.5%, lo que refleja un negocio con auténtico poder de fijación de precios.

La acción de Anji alcanzó un máximo histórico en enero de 2026 antes de retroceder, pero la tesis sigue intacta: a medida que China acelera la producción doméstica de chips bajo mandatos de autosuficiencia, Anji se sitúa justo en el cuello de botella por donde debe fluir el suministro.

Los analistas, incluidos los de Gavekal, han destacado específicamente nombres como Anji como emblemáticos de la rotación hacia la "tecnología dura" que está superando silenciosamente al mercado en general.