BCE advierte riesgos para la estabilidad de la zona euro por Irán y la deuda

El Banco Central Europeo advirtió el miércoles que la guerra en Irán y las persistentes tensiones comerciales podrían debilitar el crecimiento económico de la zona euro, aumentar los costes de financiación y presionar las finanzas públicas en todo el bloque monetario.

En su Informe semestral sobre la Estabilidad Financiera, el BCE dijo que los mercados financieros parecían, en gran medida, impasibles ante el conflicto en Irán a pesar de los crecientes riesgos para el crecimiento y la sostenibilidad fiscal.

El banco central señaló que las bolsas se mantenían en niveles elevados, los costes de financiación corporativa seguían bajos y los diferenciales de rendimiento de la deuda soberana en la zona euro de 21 países permanecían comprimidos.

Según el BCE, esto suscita preocupaciones de que los inversores puedan estar subestimando los riesgos.

El BCE advierte sobre un reajuste en el mercado de deuda soberana

El BCE indicó que un shock energético prolongado, combinado con un crecimiento económico más débil, podría desencadenar una fuerte reevaluación en los mercados de deuda soberana.

“Un escenario de crecimiento notablemente más débil asociado a un shock energético más persistente podría provocar una reevaluación de la sostenibilidad fiscal y un abrupto reajuste de precios en los mercados de deuda soberana”, señaló el BCE en el informe.

El banco central advirtió que dicho reajuste podría aumentar los costes de financiación corporativa y crear un bucle de retroalimentación negativo para la economía en general.

Según el BCE, esto podría eventualmente amenazar la estabilidad financiera y lastrar la actividad económica en toda la zona euro.

El informe añadió que los gobiernos ya están sometidos a presión debido a múltiples compromisos de gasto, lo que deja un margen fiscal limitado para responder a futuros shocks.

La exposición de los fondos de cobertura agrava los riesgos

El BCE también subrayó que la creciente exposición de los fondos de cobertura en los mercados de bonos gubernamentales es otra fuente de preocupación.

Si bien los fondos de cobertura mejoran la liquidez en condiciones normales de mercado, el BCE advirtió que su elevado apalancamiento podría amplificar las oscilaciones de mercado durante periodos de tensión.

El banco central alertó de que cambios bruscos en el sentimiento inversor podrían provocar movimientos de precios más pronunciados en los mercados de deuda soberana.

El informe señaló además riesgos procedentes de los intermediarios financieros no bancarios.

El BCE indicó que estas entidades suelen operar con menor liquidez, mayor apalancamiento y una regulación menos estricta.

Según el BCE, estos intermediarios mantienen vínculos estrechos con los prestamistas tradicionales, lo que crea la posibilidad de que el estrés en una parte del sistema financiero se propague al sector bancario.

El BCE advierte riesgos de contagio por la incertidumbre sobre la deuda de EE. UU.

El BCE también advirtió que las preocupaciones sobre la credibilidad fiscal de EE. UU. podrían contagiar a los mercados europeos.

El informe señaló que los bonos del Tesoro de EE. UU. han servido tradicionalmente como activo refugio.

Sin embargo, el BCE afirmó que las dudas sobre las políticas presupuestarias de EE. UU. podrían alterar abruptamente la percepción de los inversores y desencadenar repercusiones globales más amplias.

Ponía de manifiesto las interconexiones de los mercados financieros, el BCE dijo que los riesgos que se originan en Estados Unidos podrían propagarse rápidamente a Europa a través de los mercados globales de deuda y de capital.

El informe añadió además que los mercados señalaban preocupaciones por la creciente dependencia de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial de la financiación mediante deuda.

El BCE dijo que esta tendencia merece una atención más estrecha por parte de las autoridades y los inversores.

A pesar de las advertencias, los mercados de renta variable se mostraron resilientes.

El S&P 500 subió alrededor de seis décimas de punto porcentual, mientras que el Nasdaq ganó aproximadamente un 1,2%, con ambos índices cerrando en máximos históricos