FedEx sube tras mejora de JPMorgan antes de escindir su negocio de carga

Las acciones de FedEx FDX subieron el miércoles tras la mejora de JPMorgan al gigante del transporte antes de la prevista escisión de su negocio de carga.

Los analistas creen que la medida podría desbloquear valor adicional para los accionistas y mejorar la transparencia de las operaciones de la compañía.

Las acciones de FedEx subieron 3,4% hasta $413,70 en la sesión matutina, superando a su rival United Parcel Service, cuyas acciones subieron 2,13% hasta $104,19.

El analista de JPMorgan Brian Ossenbeck elevó la calificación de FedEx a Sobreponderar desde Neutral y subió su precio objetivo a $460 desde $432.

El analista citó una creciente confianza en los esfuerzos de reestructuración de FedEx y optimismo en torno a la próxima escisión del negocio de carga, que se espera que se complete el 1 de junio.

«Creemos... que la relación riesgo/recompensa relativa es atractiva de cara a la separación del negocio Freight el 1 de junio», escribió Ossenbeck.

La escisión del negocio Freight podría desbloquear valor

FedEx planea separar su negocio de transporte de carga fraccionada (less-than-truckload, LTL) en una compañía independiente llamada FedEx Freight.

Los accionistas actuales de FedEx recibirán una acción de la nueva compañía por cada dos acciones de FedEx que posean.

La nueva entidad operará como el mayor transportista de carga fraccionada en Norteamérica, atendiendo a pequeñas y medianas empresas.

El transporte de carga fraccionada, comúnmente denominado LTL, atiende a clientes que no requieren un cargamento completo y respalda principalmente el transporte industrial de mercancías a distancias más cortas. 

Los analistas llevan tiempo sosteniendo que el negocio de carga ha estado infravalorado mientras formaba parte de la organización más amplia de FedEx.

Actualmente, FedEx cotiza en torno a 18 veces las ganancias previstas para los próximos 12 meses, mientras que el competidor Old Dominion Freight Line cotiza más cerca de 38 veces las ganancias.

FedEx Freight espera ingresos fiscales para 2026 de aproximadamente 8,7 mil millones USD (aprox. 7,6 mil millones €) y un beneficio operativo de 1,1 mil millones USD (aprox. 959,5 millones €).

En comparación, Wall Street proyecta que FedEx en su conjunto generará casi 94 mil millones USD (aprox. 82 mil millones €) en ingresos y 6,5 mil millones USD (aprox. 5,7 mil millones €) en resultado operativo.

Ossenbeck dijo que la compañía de carga independiente podría eventualmente reducir su descuento de valoración respecto a sus pares.

Escribió que espera que FedEx Freight cotice inicialmente «con un descuento modesto frente a sus pares LTL dado el coste de la transacción y el riesgo de ejecución», aunque también ve que la brecha se estreche a medida que el negocio demuestre «progresos en rendimiento, servicio y eficiencias operativas tras la escisión».

La transformación de la red respalda las perspectivas

JPMorgan también señaló mejoras operativas en marcha dentro del negocio de paquetería que quedará en FedEx.

«Hemos sostenido que las mejoras estructurales en la antigua Federal Express mediante Network 2.0 son cada vez más visibles, ya que los últimos trimestres de sólida ejecución han puesto a la compañía en un camino creíble hacia sus objetivos para el año calendario 2029», escribió Ossenbeck.

El analista aplicó un múltiplo de 9,5 veces EBITDA al negocio de paquetería de FedEx para el ejercicio fiscal 2027, citando la expansión de márgenes y mejoras operativas vinculadas a los esfuerzos de reestructuración Network 2.0 y a las iniciativas de transformación en Europa.

Para el negocio de carga, Ossenbeck elevó su estimación del múltiplo de EBITDA para el ejercicio fiscal 2027 a 14 veces.

«En general, aunque la acción ha tenido una fuerte subida en el último año [con un aumento del 87% interanual], seguimos creyendo que existe un atractivo potencial al alza respecto al resto del sector según nuestros cálculos SOTP, y que la escisión servirá como catalizador a corto plazo que debería mejorar la transparencia a medida que las iniciativas idiosincráticas en ambas entidades avanzan», escribió.

FedEx sigue superando a UPS

FedEx ha superado de manera significativa a UPS en el último año, ya que los inversores favorecieron cada vez más sus perspectivas de crecimiento de ganancias y el progreso en su reestructuración.

Antes de la sesión del miércoles, las acciones de FedEx habían subido aproximadamente un 82% en los últimos 12 meses, frente a alrededor del 5% de UPS.

Se espera que FedEx continúe creciendo las ganancias hasta 2026, mientras que UPS enfrenta presión por la inflación salarial y volúmenes de envío más débiles vinculados a la menor actividad de Amazon.

Wall Street espera que FedEx comunique ganancias por acción de $5,91 en el cuarto trimestre fiscal el 23 de junio, ligeramente por debajo de los $6,07 de un año antes.

Ossenbeck pronostica resultados más fuertes, proyectando ganancias de $6,40 por acción.

Según datos de analistas, aproximadamente el 63% de los analistas que cubren FedEx califican actualmente la acción como Comprar, frente al 48% para UPS.