Columna: El auge impulsado por la IA en Wall Street se topa con resistencia
Sentimiento de IA: 28/100 Bajista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
con tecnología de
Comprar AMD (AMD), Micron (MU) y Marvell (MRVL) en la corrección como una cesta. La venta parece en parte una toma de beneficios tras ganancias desproporcionadas (AMD/MU/MRVL subieron 167%/240%/283% en ~2 meses). Si el mercado ya está incorporando tipos más altos, estos valores pueden rebotar rápidamente ante cualquier estabilización de los rendimientos y una renovada expectativa de demanda por IA.
Riesgo clave: No se materializa otra fase de descenso en las expectativas de tipos y los rendimientos siguen subiendo, forzando una mayor compresión de múltiplos en memoria y cómputo.
Vender una parte de Nvidia (NVDA) y/o ponerse corto en el ETF de semiconductores (SOXX). El artículo señala resistencia en tecnología tras un fuerte repunte liderado por la IA y observa que los rebotes se están vendiendo en lugar de comprarse. Con nóminas más fuertes de lo esperado empujando al mercado hacia hasta 50 puntos básicos adicionales de subidas de la Fed, los valores de larga duración vinculados a la IA/semiconductores deberían seguir perdiendo valoración hasta que las proyecciones de Warsh en la Fed confirmen un camino menos restrictivo.
Riesgo clave: La orientación de la Fed (SEP de Warsh) resulta claramente menos restrictiva de lo que temen los mercados, desencadenando un repunte rápido de apetito por riesgo en semiconductores.
- La guía de Broadcom, los sólidos datos de empleo y el temor a la Fed presionan a las acciones tecnológicas.
- Los inversores aseguran ganancias mientras la OPV de SpaceX impulsa la rotación de capital.
- Los mercados esperan las primeras proyecciones de la Fed bajo Kevin Warsh en busca de pistas sobre la política monetaria.
El sector tecnológico estadounidense ha pasado por un periodo complicado últimamente.
Desde que Broadcom emitió una guía a futuro decepcionante, junto con unos sólidos resultados del primer trimestre por encima del consenso, las acciones tecnológicas han estado a la defensiva.
Luego, justo cuando los inversores empezaban a preguntarse si el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. seguía siendo la referencia mensual más importante, recibieron una respuesta afirmativa.
La venta que siguió a las ganancias de Broadcom se vio agravada por la actualización de las nóminas no agrícolas del pasado viernes.
Esto fue mucho más fuerte de lo esperado, y la noticia aumentó la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. se viera obligada a subir los tipos de interés hasta en 50 puntos básicos para final de año.
Vale la pena recordar que el consenso hace apenas unos meses era que la Fed anunciaría dos recortes de 25 puntos básicos en 2026.
Esto, a pesar de la escasa evidencia de que la inflación hubiera tocado techo, y de cierta reticencia de Jerome Powell, entonces presidente de la Fed, a reducir más el coste del crédito tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de noviembre de 2024.
El presidente Trump ejerció una enorme presión sobre el presidente de la Fed, criticándole repetidamente por no recortar tipos e incluso insinuando que consideraba despedirle.
Con justicia, algunos consideraron que los recortes de tipos ocurridos bajo la Fed de Powell tenían un componente político, y no uno particularmente beneficioso para el presidente.
Pero luego llegó la guerra con Irán y un repunte de la inflación, que Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Fed, tiene que afrontar.
El señor Warsh presidirá su primera reunión de política monetaria del FOMC la próxima semana.
Aunque no hay posibilidad de un cambio en el tipo de los fondos federales, se trata de un acontecimiento importante.
No solo Kevin Warsh ofrecerá una rueda de prensa tras el anuncio sobre tipos, sino que además es una reunión trimestral, lo que implica que el FOMC publicará su Resumen de Proyecciones Económicas.
En él, los miembros del FOMC presentan sus previsiones sobre el tipo de los fondos federales, la inflación, el desempleo y el crecimiento económico para lo que resta del año y más allá.
Será la primera oportunidad para que analistas e inversores vean hasta qué punto las proyecciones de la Fed bajo Warsh coinciden, o no, con las expectativas del mercado.
Pero antes de eso, los inversores tienen otros asuntos urgentes. La liquidación liderada por el sector tecnológico aún no se ha moderado.
Cierto, ha habido algunos repuntes, pero hasta ahora se han vendido, lo que sugiere que los inversores aún no están dispuestos a comprar la caída con convicción.
Se ha dicho que la venta se ha debido a operadores ansiosos por materializar ganancias para poder invertir en la OPV de SpaceX el Friday, 12th June.
Puede haber algo de cierto en ello, especialmente porque OpenAI y Anthropic también saldrán a mercado, probablemente después del verano.
Y el mercado de acciones estadounidense estaba/está maduro para cierta toma de beneficios.
Ha habido una subida extraordinaria en las acciones tecnológicas, liderada por el sector de semiconductores, desde finales de marzo.
Esto no solo provocó fuertes rebotes en líderes de mercado como Nvidia, Super Micro Computer y TSMC, sino que también despertó a algunas acciones de chips olvidadas de una larga hibernación.
Advanced Micro Devices, Micron Technology y Marvell Technology Group se han disparado.
En poco más de dos meses, estas acciones subieron un 167%, 240% y 283%, respectivamente.
No sorprende la toma de beneficios. Cualquiera lo bastante hábil o afortunado para haber entrado en estas acciones a comienzos de año sería insensato si no realizara parte de las ganancias.
La pregunta ahora es si la venta es otra oportunidad para 'comprar la caída' o un temblor que advierte de problemas por venir.
(Esta es una columna quincenal de David Morrison. Es analista sénior de mercados en Trade Nation. Las opiniones son suyas.)
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