La plata sufre el impacto de la Fed mientras XAG/USD cae antes de la prueba PCE

La plata está comprobando que un petróleo más barato no basta para calmar a un mercado preocupado por la Reserva Federal.

El metal cayó por tercer día consecutivo el jueves, cotizando alrededor de $56.90 la onza en la sesión asiática, mientras los inversores reducían la exposición a activos sin rendimiento antes de un informe clave de inflación de EE. UU.

Esto ocurrió incluso cuando la relajación de las tensiones en Oriente Medio redujo los precios del crudo, un hecho que normalmente aliviaría la inquietud por la inflación.

Esta vez, sin embargo, son el dólar y la trayectoria de los tipos de la Fed los que marcan la pauta.

El reajuste de la Fed afecta a los metales sin rendimiento

La principal presión sobre la plata proviene de un giro más acusado en las expectativas de tipos de interés.

Los mercados ahora descuentan una probabilidad del 83.1% de al menos una subida de tipos de la Fed para diciembre, según la herramienta CME FedWatch.

Ese cambio importa porque la plata, al igual que el oro, no ofrece rendimiento.

Cuando los operadores esperan mayores rendimientos del efectivo o de bonos a corto plazo, los metales preciosos se vuelven más difíciles de mantener a menos que la demanda de activos refugio sea lo bastante fuerte como para compensar el coste de oportunidad.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha reforzado la postura del banco central de lucha contra la inflación, al tiempo que ha indicado una menor dependencia de la orientación futura.

Los analistas dicen que eso ha hecho que los mercados sean más sensibles a cada dato entrante, especialmente a los números de inflación.

La fortaleza del dólar añade otro viento en contra

El dólar ha aumentado la presión.

El índice del dólar estadounidense se mantuvo cerca de 101.80, un máximo de un año, tras una fuerte subida impulsada por las expectativas de que los tipos de EE. UU. puedan mantenerse más altos durante más tiempo.

Un dólar más fuerte encarece la plata para los compradores que usan otras divisas.

Eso puede debilitar la demanda de inversores extranjeros y participantes del mercado físico, especialmente cuando el metal ya está bajo presión por el aumento de los rendimientos.

El movimiento también ha pesado en el conjunto del espacio de metales preciosos, con el oro rompiendo recientemente por debajo del nivel de $4,000 mientras los inversores reevaluaban el atractivo de los activos defensivos en un entorno de política más restrictiva.

Los datos PCE se convierten en el siguiente detonante

La prueba inmediata es el informe de gastos de consumo personal (PCE) de EE. UU., previsto para más tarde el jueves.

Los economistas esperan que la inflación PCE general suba a 4.1% interanual en mayo desde 3.8% en abril, mientras que el PCE subyacente se prevé que aumente a 3.4%.

El retroceso del petróleo tras avances en los esfuerzos de paz entre EE. UU. e Irán ha aliviado una fuente de presión inflacionaria.

Pero los operadores aún no están convencidos de que baste para cambiar la función de reacción de la Fed.

Para la plata, eso deja el sesgo a corto plazo frágil. Un dato de inflación más suave podría frenar el repunte del dólar y ofrecer cierto alivio.

Un dato más elevado probablemente reforzaría el argumento a favor de una política más restrictiva y mantendría a XAG/USD bajo presión.