Morgan Stanley recorta previsiones del petróleo tras el repunte del flujo por Hormuz

Morgan Stanley ha recortado sus previsiones de precio del petróleo para la segunda mitad de 2026, citando un retorno de flujos por el Estrecho de Hormuz más rápido de lo esperado. 

Bloomberg informó que el banco prevé que el Brent cotice de media por debajo de lo proyectado anteriormente a medida que las interrupciones en el suministro se alivian.

Al cierre de esta edición, el contrato de Brent en la Intercontinental Exchange se situaba en $73.15 por barril, un 1.0% menos que el cierre anterior. 

Revisión de previsiones

Según Bloomberg, Morgan Stanley espera ahora que el Brent promedie $82 por barril en el tercer trimestre, frente a su previsión anterior de $86, y $78 en el cuarto trimestre, comparado con $82 previamente. 

Se proyecta que el West Texas Intermediate (WTI) cotice a $80 en el tercer trimestre y $76 en el cuarto, reflejando expectativas de un tráfico marítimo más fluido por Hormuz y una recuperación modesta de las exportaciones iraníes.

Los analistas del banco dijeron que la reapertura de Hormuz se ha producido más rápido de lo anticipado, con rutas de navegación despejándose y los costes del seguro estabilizándose. 

«Los flujos están regresando más rápido de lo que pensábamos, lo que reduce la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios», señaló Morgan Stanley en su informe.

Reacción del mercado

Los precios del petróleo cayeron con fuerza tras el anuncio del acuerdo sobre Hormuz a principios de junio, con el Brent por debajo de $85 por barril y el WTI negociándose cerca de $82. 

Los operadores interpretaron el acuerdo como una señal de que las primas de riesgo geopolítico, que habían inflado los precios desde febrero, podrían comenzar a deshacerse.

La rebaja de Morgan Stanley coincide con revisiones similares de otros bancos, entre ellos Citi y UBS, que también han recortado previsiones ante la expectativa de que se alivien las restricciones de suministro. 

Sin embargo, Goldman Sachs tiene una visión algo diferente: proyecta que las exportaciones del Golfo Pérsico podrían normalizarse a finales de julio, aunque advierte de que la volatilidad podría persistir.

Dinámica de la oferta

La reapertura de Hormuz, que maneja alrededor de una quinta parte del transporte mundial de petróleo y gas natural licuado, se espera que restablezca la confianza entre refinadores y operadores. 

Bloomberg señaló que la actividad marítima ha aumentado, con varios petroleros que ya han completado travesías por el estrecho bajo las nuevas garantías de seguridad.

Morgan Stanley advirtió que los desafíos logísticos y los costes del seguro podrían persistir, ralentizando el ritmo de la recuperación. Aun así, el banco enfatizó que el retorno más rápido de los flujos ha cambiado materialmente las perspectivas para el resto de 2026.

Perspectivas de la demanda

Más allá de la oferta, las tendencias de la demanda siguen siendo mixtas.

Las importaciones chinas de crudo han sido más débiles de lo esperado, mientras que el crecimiento de la producción estadounidense sigue añadiendo barriles al mercado. 

«El crecimiento de la demanda sigue siendo tibio y los inventarios son suficientes para absorber choques a corto plazo», dijo Morgan Stanley.

El banco espera que los precios del petróleo se mantengan dentro de un rango durante el verano, con el Brent fluctuando entre $78 y $85 mientras los operadores evalúan el avance de la reapertura de Hormuz. 

Los analistas ven un potencial alcista limitado a menos que la demanda global se fortalezca o vuelvan a surgir interrupciones en el suministro.

Implicaciones más amplias

La rebaja subraya lo rápido que puede cambiar el sentimiento en los mercados energéticos. Hace solo unas semanas, los operadores se preparaban para escaseces prolongadas y primas de riesgo elevadas.

Ahora, con los flujos retornando más rápido de lo esperado, el foco se ha desplazado a la debilidad de la demanda y al potencial de sobreoferta.

El acuerdo podría tener efectos en cascada en otras materias primas.

Los mercados de gas natural y de productos refinados podrían ver flujos mejorados, mientras que las tarifas de transporte podrían estabilizarse a medida que las aseguradoras reevaluen su exposición al riesgo. 

Aun así, los analistas advirtieron que cualquier retroceso en la implementación del acuerdo o la reanudación de hostilidades podría revertir rápidamente las recientes caídas de precios.

El recorte de previsiones de Morgan Stanley refleja un mercado en transición: las primas de riesgo geopolítico se están disipando, el suministro se está normalizando y la demanda sigue siendo incierta. 

Aunque la reapertura de Hormuz marca un avance diplomático significativo, su impacto económico dependerá de la rapidez con la que vuelva la confianza al transporte marítimo y a los mercados energéticos.

Por ahora, el consenso de Wall Street apunta a precios más suaves en la segunda mitad de 2026, con Morgan Stanley pidiendo cautela y Goldman Sachs destacando el potencial de volatilidad.