El oro roza el punto de quiebre mientras temores por la Fed amenazan con un colapso

El oro retrocedió ligeramente el lunes después de que la ruptura del crudo Brent por encima de $90 por barril reavivara las preocupaciones sobre la inflación y reforzara las expectativas de que la Reserva Federal podría volver a subir los tipos este año.

El metal al contado cayó un 0,1% hasta aproximadamente $4,015 la onza en la apertura de la negociación asiática, mientras que los futuros de agosto se mantenían cerca de $4,020.

El movimiento contenido destacó una dinámica de mercado inusual.

El recrudecimiento de las hostilidades entre EEUU e Irán está generando demanda de activos defensivos, pero el consiguiente shock petrolero también eleva las expectativas de inflación y reduce el atractivo del oro, que no rinde intereses.

El choque petrolero cambia la ecuación del refugio del oro

El Brent subió alrededor de un 3% hasta $90,79 por barril, mientras que West Texas Intermediate escaló hasta casi $85.

El avance siguió a la novena noche consecutiva de ataques estadounidenses contra Irán y a nuevos contraataques iraníes en el Golfo.

El tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz también se ha ralentizado de forma notable, con sólo cuatro buques registrados cruzando el domingo.

Esa combinación ha cambiado la forma en que el metal responde al riesgo geopolítico. Normalmente, el oro se beneficiaría cuando los inversores buscan refugio durante una escalada militar.

Esta vez, sin embargo, los operadores se concentran en el posible impacto inflacionario de las interrupciones en el suministro energético.

Kelvin Wong, estratega de OANDA, dijo que el conflicto aumenta el riesgo de una ofensiva más amplia y un shock estagflacionario.

En ese entorno, unos rendimientos de los bonos más altos y una política monetaria más restrictiva podrían contrarrestar el papel tradicional del oro como cobertura frente a la incertidumbre política.

El debate sobre la Fed toma un giro más agresivo

El repunte del petróleo se produce pocos días después de que cifras más suaves de inflación al consumo y al productor en EEUU aliviasen brevemente las preocupaciones sobre un endurecimiento monetario adicional.

Esos informes cubrieron junio, cuando los precios de la energía estaban cayendo, y pueden ofrecer una guía limitada si el crudo se mantiene por encima de $90.

La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se ha unido a los responsables que sostienen que los costes de endeudamiento podrían tener que aumentar si la inflación permanece persistentemente por encima del objetivo del 2% del banco central.

Anteriormente advirtió que la política actual podría no ser lo suficientemente restrictiva para devolver el crecimiento de los precios al objetivo en el tiempo adecuado.

Los mercados de tipos han reaccionado con rapidez. CME FedWatch indicó aproximadamente cuatro de cada cinco probabilidades de una subida para diciembre, frente al ~73% a finales de la semana pasada.

También se considera cada vez más posible una medida en septiembre, aunque sigue siendo ampliamente esperado que la Fed deje las tasas sin cambios en su reunión de julio.

Las tasas más altas suelen pesar sobre el oro porque los inversores pueden obtener mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y otros activos que generan intereses.

El soporte de $4,000 del oro enfrenta otra prueba

El oro sigue cerca del nivel psicológicamente importante de $4,000 tras caer brevemente por debajo la semana pasada.

La zona ha atraído cazadores de gangas en varias ocasiones, pero las pruebas repetidas sugieren que el soporte se vuelve menos sólido.

Una ruptura sostenida por debajo del mínimo reciente cerca de $3,985 podría exponer a $3,886, un nivel que Wong identifica como importante para la tendencia a largo plazo.

Una caída a través de esa zona aumentaría el riesgo de una corrección más profunda hacia $3,500.

Al alza, el metal debe recuperar primero $4,050 antes de desafiar la resistencia cerca de $4,100.

Hasta que el petróleo se estabilice o las expectativas sobre las tasas de la Fed retrocedan, las recuperaciones podrían tener dificultades para desarrollar un impulso duradero.

La plata subió un 1,9% hasta $56,95 la onza, mientras que el platino ganó un 0,5%. El paladio bajó un 0,2% hasta unos $1,245.