Precio del Brent: ¿caerá por debajo de $85 si ceden los temores en Ormuz?

Brent amplió su retroceso hacia mediados de los $80 el jueves, mientras los operadores descontaban avances hacia la reapertura del estrecho de Ormuz.

Los futuros del Brent caían un 0,5% y cotizaban a $87,43 por barril en las operaciones, con el primer ministro de Catar previsto en Irán para relanzar los esfuerzos diplomáticos y Teherán continuando las conversaciones con Omán sobre el control de la vía marítima.

Antes de la guerra, Ormuz gestionaba envíos de petróleo y gas equivalentes a alrededor de una quinta parte del consumo mundial, pero ahora los flujos siguen siendo solo aproximadamente una cuarta parte de los niveles previos a la guerra.

$86 podría decidir si el Brent prueba niveles mucho más bajos

La configuración técnica favorece cada vez más otra prueba a la baja si continúa la presión vendedora.

Muhammad Umair, analista sénior de FXEmpire, identifica $86 como el nivel clave a la baja para el Brent. «Una ruptura por debajo de $86 empujará los precios hacia $76», escribió el jueves.

Umair considera que el Brent se está consolidando dentro de un triángulo amplio, con $86 actuando como el detonante bajista inmediato.

Una ruptura decisiva llevaría al crudo por debajo del umbral de $85 y podría exponer soportes mucho más bajos. Un movimiento por encima de $95 podría reabrir el camino hacia $101.

Eso importa porque la última caída no ha sido impulsada por un colapso repentino de la demanda global.

En cambio, los operadores están descontando parte de la prima geopolítica que se creó en torno a las perturbaciones del tráfico en el Golfo.

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Las esperanzas sobre Ormuz van por delante de los flujos reales de petróleo

El argumento más sólido contra una ruptura sostenida es que la diplomacia y el suministro físico se mueven a velocidades muy distintas.

Los estrategas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey, advirtieron que «cualquier acuerdo... no significa que veamos una normalización en los flujos de petróleo».

Afirmaron que una recuperación genuina probablemente requeriría que Washington levantara su bloqueo sobre los puertos iraníes y aliviara las sanciones.

ING también cuestionó las estimaciones estadounidenses que sugieren que entre 8 y 9 millones de barriles por día pasan por Ormuz, señalando estimaciones de rastreo de buques más cercanas a 2 a 6 millones.

El estratega sénior de materias primas de ANZ, Daniel Hynes, también advirtió que «persisten las preocupaciones sobre la escasez en el mercado del petróleo».

El diésel está especialmente escaso. Las existencias de destilados en EE. UU. cayeron 2,2 millones de barriles la semana pasada hasta 103,4 millones de barriles, el nivel más bajo jamás registrado para esta época del año.

Los daños a refinerías de Oriente Medio y los ataques a plantas rusas han restringido aún más la oferta.

Por debajo de $85 es plausible, pero mantenerse allí es más difícil

Los pronósticos institucionales muestran que un Brent por debajo de $85 no es un escenario extremo.

HSBC recortó su previsión para el Brent de 2026 a $80 por barril desde $95, asumiendo que las exportaciones del Golfo vuelvan a la normalidad para finales de septiembre. Una encuesta de Reuters publicada en julio situó la previsión media para 2026 en $85,22.

Esos números hacen cada vez más plausible una prueba de $85 si la diplomacia continúa mejorando.

Pero la misma encuesta de Reuters advirtió que la normalización total podría tardar meses, mientras que los analistas todavía esperaban interrupciones significativas en Oriente Medio.

Esa distinción es crítica.

El mercado puede descontar el riesgo geopolítico más rápido de lo que los petroleros, las refinerías y la infraestructura de exportación pueden restablecer el suministro perdido.

Por tanto, el Brent podría caer por debajo de $85 simplemente porque los operadores anticipan un futuro mejor antes de que lleguen los barriles.

Un movimiento sostenido sustancialmente a la baja exigiría más pruebas: mayor tráfico por Ormuz, alivio de sanciones, recuperación de las existencias de productos y menos interrupciones en las refinerías.