¿Por qué venden los inversores oro pese al aumento de los riesgos geopolíticos?

El oro cayó el viernes y se encaminaba a su segunda semana consecutiva de retrocesos, ya que un dólar estadounidense más fuerte y el aumento de los precios del petróleo reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal podría mantener la política monetaria estricta por más tiempo.

El oro al contado bajó un 0,4% hasta $4,522.89 la onza a las 02:22 GMT, situándose alrededor de un 0,3% por debajo en la semana. Los futuros de oro de junio en EE. UU. también cedieron un 0,4% hasta $4,524.40.

El dólar se mantuvo cerca de un máximo de seis semanas, lo que encarece el metal para los compradores que usan otras monedas. Eso ha añadido presión sobre el oro en un momento en que los inversores están reevaluando las perspectivas de los tipos de interés y de la inflación en EE. UU.

El oro suele verse como una cobertura contra la inflación y un depósito de valor en períodos de tensión de mercado. Sin embargo, los tipos más altos tienden a reducir su atractivo porque el metal no ofrece rendimiento.

La fortaleza del dólar lastra al metal precioso

El principal lastre para el oro ha sido la renovada fortaleza del dólar y las expectativas de que los costes de financiación podrían mantenerse elevados.

“Lo que ha estado empujando al oro a la baja ha sido el dólar más fuerte, que a su vez se eleva por los tipos de interés persistentemente altos prácticamente en todo el mundo”, dijo Edward Meir, analista de Marex, en comentarios citados por Reuters.

Los mercados ahora descuentan una subida de tipos de la Reserva Federal antes de fin de año. La herramienta FedWatch de CME Group mostraba un 60% de probabilidad de un movimiento para diciembre.

Ese cambio ha debilitado la demanda de oro, mientras los inversores sopesan si las presiones inflacionarias son lo suficientemente fuertes como para obligar a la Fed a adoptar una postura más restrictiva.

Los tipos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener metal precioso y pueden desviar capital hacia activos que generan rendimiento, como los bonos.

Los precios del petróleo aumentan las preocupaciones sobre la inflación

Los mercados energéticos también influyen en las perspectivas del oro.

Los precios del petróleo subieron mientras los inversores se preguntaban si las conversaciones entre EE. UU. e Irán producirían un avance capaz de aliviar las tensiones en Oriente Medio.

El secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio, dijo que hubo “algunas buenas señales” en las discusiones, aunque el stock de uranio de Teherán y su control sobre el estrecho de Ormuz seguían siendo puntos de fricción importantes, informó Reuters.

El estrecho de Ormuz es una ruta crítica para los envíos globales de petróleo. Cualquier interrupción en los flujos a través de ese paso podría empujar los precios de la energía al alza e intensificar las preocupaciones sobre la inflación.

Eso importa para el oro porque la inflación persistente puede sostener la demanda de refugio, pero también puede llevar a los bancos centrales a mantener los tipos más altos durante más tiempo.

En el mercado actual, el impacto de los tipos parece estar dominando el atractivo tradicional del metal como cobertura contra la inflación.

Las señales de la Fed siguen en el punto de mira

Los inversores también siguen los desarrollos de la Reserva Federal en busca de dirección.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, jurará a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal el viernes en la Casa Blanca, dijo la administración.

Por separado, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, dijo que la respuesta de empresas y consumidores a las perturbaciones económicas en curso determinaría si el banco central puede mirar más allá de la elevada inflación actual o necesita considerar nuevas subidas de tipos.

Los comentarios subrayan la incertidumbre que rodea las perspectivas de la política monetaria.

Es probable que los operadores sigan siendo sensibles a los datos de inflación entrantes, a las señales del mercado laboral y a los comentarios de la Fed en las próximas semanas.

Otros metales preciosos cotizan de forma mixta

Otros metales preciosos presentaron movimientos mixtos el viernes.

La plata cayó un 0.7% hasta $76.18 la onza, pero se mantenía en camino de una ganancia semanal del 0.4%.

El platino bajó un 1% hasta $1,945.97, mientras que el paladio retrocedió un 0.5% hasta $1,371.90. Tanto el platino como el paladio registraban pérdidas semanales.

Por ahora, el oro queda atrapado entre los riesgos geopolíticos que suelen favorecer los activos refugio y un dólar más fuerte que sigue lastrando la demanda.

A menos que el dólar se debilite o se relajen las expectativas de subidas de tipos, el metal podría tener dificultades para recuperar impulso.