Precios del petróleo caen tras semana volátil; la presión real podría estar por venir
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Comprar exposición a Brent (por ejemplo, posiciones largas en futuros de Brent o un ETF como BNO). El artículo muestra que la mejora del tráfico por Ormuz atenúa el pánico, pero los inventarios en EE. UU. siguen ajustados y las refinerías operan cerca de su capacidad máxima, por lo que cualquier nueva disrupción o un pico en seguros/fletes puede volver a estrechar rápidamente el mercado de entrega inmediata. La “prima de riesgo” no ha desaparecido; sólo está temporalmente comprimida.
Riesgo clave: Una normalización sostenida y amplia del tráfico marítimo en el Medio Oriente más una clara acumulación de inventarios en EE. UU. que elimine el piso ajustado de entrega inmediata.
Vender el potencial alcista de OPEC+ mediante un spread bajista: posicionarse corto en Brent/WTI de corto plazo frente a contratos de más largo plazo (p. ej., vender próximos y comprar diferidos). El mercado espera un aumento de producción el 2 de agosto, pero el artículo subraya que las cuotas no equivalen a barriles entregables porque el conflicto constriñe las exportaciones y la capacidad es desigual. Eso mantiene el riesgo de suministro a corto plazo elevado incluso si la producción nominal sube.
Riesgo clave: Que los miembros de OPEC+ entreguen realmente los barriles adicionales a escala (las exportaciones se normalizan) y la curva se desplace hacia un claro superávit.
- Brent y WTI caen mientras mejora el tráfico de petroleros por Ormuz este viernes.
- El petróleo avanza hacia una ganancia mensual del 20% pese al retroceso del viernes en los precios del crudo.
- Las existencias de crudo en EE. UU. caen con fuerza mientras OPEC+ prepara su último aumento de suministro.
Los precios del petróleo cayeron el viernes mientras señales de una mejora en el tráfico de petroleros por vías clave del Medio Oriente animaban a los operadores a consolidar ganancias tras una semana volátil.
El Brent bajó $1.03, o un 1.2%, hasta $88 por barril a las 02:15 GMT, mientras que el West Texas Intermediate retrocedió $1.50, o un 1.8%, hasta $82.09.
Incluso tras el retroceso, ambos referentes se encaminaban a ganancias mensuales de aproximadamente un 20%, reflejando la prima por la guerra incorporada al crudo desde que se intensificaron los combates regionales.
El mercado ahora equilibra mejores flujos físicos frente a un conflicto que sigue amenazando el Estrecho de Ormuz, el Mar Rojo y la red de exportación vinculada al Canal de Suez.
Los flujos por Ormuz atenúan el pánico inmediato
La caída estuvo menos impulsada por avances en la diplomacia que por pruebas de que algunas cargas vuelven a moverse.
Un metanero (GNL) controlado por QatarEnergy salió del Estrecho de Ormuz el miércoles, la primera salida registrada de ese tipo de buque desde el 11 de julio.
Doce barcos de mercancías cruzaron la vía acuática ese día, aunque la actividad se mantuvo por debajo de lo normal.
Los analistas señalaron que los operadores sopesaban una mayor tensión regional frente a la recuperación gradual de los flujos por Ormuz. Eso explica por qué los precios se han retraído sin perder la prima de riesgo más amplia.
La mejora también es desigual. El tráfico de buques por Bab el-Mandeb aumentó el jueves, pero las amenazas de las fuerzas hutíes alineadas con Irán han obligado a que algunas exportaciones saudíes utilicen rutas más largas o menos transparentes.
Un ataque con drones que dañó embarcaciones de gas en el puerto de Damietta, en Egipto, añadió una preocupación de seguridad cerca del Canal de Suez.
Priyanka Sachdeva, analista de Phillip Nova, dijo que el alza de los costes de flete y seguro muestra que el comercio físico sigue lejos de la normalidad, incluso cuando mejoran las cifras de tránsito.
Inventarios ajustados en EE. UU. mantienen el piso firme
La venta del viernes se produjo a pesar de una disminución de existencias de crudo en EE. UU. más fuerte de lo esperado.
Las existencias comerciales cayeron 7.2 millones de barriles en la semana finalizada el 24 de julio, hasta 404.5 millones de barriles, alrededor de un 7% por debajo del promedio estacional de cinco años, según la Energy Information Administration.
Las refinerías operaron al 97.2% de su capacidad y procesaron 17.3 millones de barriles al día, mientras que las importaciones de crudo disminuyeron.
Esa combinación apunta a un mercado de entrega inmediata ajustado tras meses de suministro internacional interrumpido.
Las cifras limitan el caso bajista que supondría un mayor tráfico de petroleros. Puede que más barriles estén pasando por los puntos de estrangulamiento, pero las refinerías estadounidenses están funcionando a pleno y las reservas domésticas ofrecen un colchón más fino frente a otra interrupción.
Los datos de la EIA también muestran que las existencias globales del segundo trimestre cayeron rápidamente a medida que las perturbaciones en Ormuz empujaron a los compradores hacia fuentes alternativas.
OPEC+ afronta una decisión de suministro más difícil
La atención ahora se dirige a la reunión del 2 de agosto de siete productores de OPEC+.
Se espera que el grupo apruebe un aumento de producción en septiembre de alrededor de 188,000 barriles al día, completando la reversión escalonada de 1.65 millones de barriles al día de recortes voluntarios introducidos en 2023.
El aumento podría ir seguido de una pausa de tres meses desde octubre.
Aún permanecerían aproximadamente 2 millones de barriles al día de recortes más amplios de OPEC+, mientras que las exportaciones reales de algunos miembros del Medio Oriente se han visto constreñidas por el conflicto.
Giovanni Staunovo, analista de UBS, dijo que los siguientes pasos de la alianza dependerán en gran medida de cómo evolucione la guerra y de su revisión de la capacidad de producción sostenible de los miembros.
Eso hace que el aumento programado sea menos bajista de lo que aparenta, porque cuotas adicionales no garantizan que cada barril pueda llegar a los compradores.
El petróleo cierra julio en un terreno intermedio e inestable.
Mejores flujos de navegación han reducido el miedo inmediato a una escasez severa, pero las existencias agotadas, los elevados costes de transporte y múltiples focos de tensión regional impiden un desvanecimiento total de la prima geopolítica.
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