Por qué el oro sigue cayendo pese al agravamiento de las tensiones en Oriente Medio

Los precios del oro subieron ligeramente el viernes pero siguieron encaminados a una tercera caída semanal consecutiva mientras los inversores aguardaban los datos de inflación al consumidor de EE. UU. que podrían decidir si la Reserva Federal sube los tipos la semana próxima.

El oro al contado subió un 0,4% hasta unos $4.338 por onza en la negociación asiática, tras caer bruscamente el jueves.

El metal sigue acumulando una caída de más del 2% esta semana, ya que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y unas expectativas más firmes de subidas de tipos han erosionado la demanda del metal sin rendimiento.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se ha acercado al 5%, mientras que los mercados ahora estiman aproximadamente un 70% de probabilidad de un aumento en septiembre.

El IPP elevado mantiene la presión sobre el oro

El informe del índice de precios al productor del jueves reforzó la percepción de que la inflación sigue siendo demasiado persistente como para que la Fed afloje.

El índice de precios al productor subió un 0,4% en agosto y un 5,4% respecto al año anterior, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Los precios de los bienes aumentaron un 1,1%, impulsados por la energía, mientras que la inflación subyacente del productor también se aceleró en términos interanuales.

Eso elevó los rendimientos del Tesoro y empujó al oro a la baja. El rendimiento a 10 años subió hacia el 4,97%, mientras que el de 30 años superó el 5,3%.

Samer Hasn, de XS.com, dijo que el oro está siendo presionado por rendimientos de bonos globales más altos y por un conflicto en Oriente Medio que eleva los precios del petróleo y las expectativas de inflación.

La complicación es que la tensión geopolítica, que normalmente favorece al oro, está reforzando actualmente el argumento a favor de una política monetaria más restrictiva debido al encarecimiento de la energía.

El IPC podría decidir si la venta se extiende

El informe de precios al consumidor del viernes es ahora la prueba inmediata.

Las estimaciones de consenso compiladas por FactSet apuntan a que el IPC general aumente un 3,3% interanual, con la inflación subyacente en el 2,4%. Los mercados ya han elevado la probabilidad de una subida de la Fed en septiembre hasta alrededor del 70%.

Stephen Parker, estratega de JPMorgan Private Bank, dijo a Barron’s que el IPC solo podría mover los mercados de forma significativa si se desvía notablemente de las expectativas.

Está atento a señales de que el choque energético se está contagiando a precios más generales.

Una lectura más alta podría impulsar nuevamente los rendimientos y el dólar, prolongando la caída semanal del oro. Una lectura más baja podría desencadenar un rebote de alivio al reducir la urgencia de que la Fed endurezca la política.

Los analistas señalaron que el oro y la plata hasta ahora han mantenido el extremo inferior de sus rangos recientes a pesar del salto en los rendimientos.

La demanda estructural sigue proporcionando un soporte

La perspectiva a corto plazo se ha debilitado, pero la demanda a largo plazo sigue siendo un apoyo.

El World Gold Council dijo que los ETF respaldados por oro a nivel mundial atrajeron 18.000 millones de dólares en agosto, la segunda mayor entrada mensual de la historia.

Las tenencias aumentaron en 121 toneladas hasta un récord de 4.189 toneladas, mientras que los activos bajo gestión alcanzaron los 615.000 millones de dólares.

Los bancos centrales también siguieron siendo compradores netos en julio, añadiendo 23 toneladas, con China y Polonia entre los mayores compradores.

Los analistas de TD Securities, Ryan McKay y Bart Melek, afirmaron que unos datos más fuertes y una Fed con postura agresiva podrían desencadenar más ventas en el corto plazo, pero siguen considerando que la demanda de ETF, las compras de bancos centrales y las preocupaciones por la depreciación de las monedas constituyen una base de apoyo duradera.

La plata cayó un 0,3% hasta $63,39 por onza el viernes y acumula una caída de más del 4% esta semana. El platino y el paladio también se encaminaban a pérdidas semanales.