El petróleo sube 13% esta semana: por qué el repunte puede ceder sobre $110

El crudo Brent se acerca a $110 por barril tras una de sus semanas más fuertes del año, pero los alcistas del petróleo podrían enfrentarse pronto a otro problema: el propio repunte.

El referente cotizaba alrededor de $108.44 a primera hora del viernes tras tocar $109.97, encaminándose a una ganancia semanal de casi el 13%.

Los temores sobre la oferta siguen siendo reales, con el tráfico a través del estrecho de Ormuz restringido y los hutíes, alineados con Irán, apoderándose del puerto yemení de Mocha.

Sin embargo, cuanto más sube el crudo, más difícil resulta sostener esos precios.

El crudo ha subido un 13% y las posiciones parecen sobreextendidas

El Brent subió 6.3% el jueves y cerró en $107.63, ya que los combates en el Golfo Pérsico y las amenazas al tráfico en el Mar Rojo aumentaron las preocupaciones sobre la disponibilidad física.

La producción de la OPEP también cayó alrededor de 640,000 barriles al día en agosto, reforzando la sensación de que los barriles interrumpidos son difíciles de reemplazar.

Pero tras un movimiento tan violento, las posiciones se convierten en un riesgo.

Dennis Kissler, de BOK Financial, dijo a Barron que los futuros estaban en una “condición de sobrecompra” con una “fase correctiva inminente”.

Los precios pueden caer incluso cuando esos riesgos siguen siendo elevados.

Tras un repunte semanal del 13%, el crudo ya no necesita un alto el fuego para corregir, ya que una pausa en la escalada o recogida de beneficios podría dejar al descubierto lo masificada que está la operación.

Los $110 del petróleo contienen las semillas de su propia reversión

La mayor resistencia a un crudo más caro puede acabar viniendo de los consumidores y no de los productores.

La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda mundial de petróleo disminuya en alrededor de 1.6 millones de barriles al día en 2026, con los elevados costes del combustible y el comercio interrumpido ya lastrando el consumo.

Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, dijo a Rigzone: “La escasez de oferta respalda los precios, pero la destrucción de demanda puede limitar el alza si el crudo se mantiene elevado demasiado tiempo.”

Los precios del diésel en EE. UU. han alcanzado máximos históricos por encima de $6 por galón, mientras que las limitaciones en la refinación han elevado los márgenes del diésel.

Aerolíneas, transportistas por carretera y fabricantes solo pueden absorber esos costes durante un tiempo limitado antes de recortar la actividad, subir precios o trasladar la carga a los clientes.

Entonces los hogares disponen de menos dinero para el gasto discrecional.

El movimiento de $100 a $110 puede estar impulsado por la escasez, pero $120 resulta más difícil porque cada dólar adicional crea un incentivo mayor para consumir menos.

China se está convirtiendo en un soporte más débil

China sigue siendo el mayor importador mundial de crudo, pero su sistema de transporte se electrifica rápidamente.

El Instituto de Economía y Desarrollo de Sinopec estima que los vehículos eléctricos desplazarán alrededor de 1.2 millones de barriles al día de la demanda china de petróleo en 2026. La penetración de los VE podría alcanzar el 75% al 80% para 2030.

“Equivale a casi el 15% de la demanda total de China de productos petrolíferos refinados”, dijo la vicepresidenta del instituto, Fairy Wang, a Reuters.

Ese cambio importa porque los repuntes petroleros anteriores podían contar con una fuerte demanda china para absorber barriles cuando los precios se relajaban. La electrificación debilita gradualmente ese apoyo.

La OPEP añadió otra advertencia el jueves, recortando su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026 por quinto mes consecutivo hasta apenas 380,000 barriles al día.

Eso importa porque una perspectiva de demanda más débil deja menos margen para que los precios absorban otro choque de oferta.

Nada de esto neutraliza una interrupción importante en Ormuz de la noche a la mañana.

Pero el mercado está sopesando unas condiciones de oferta extraordinariamente alcistas a corto plazo frente a una base de demanda que se vuelve más frágil.