Oro cae por debajo de $4.600: ¿Warsh hará que esta corrección sea mayor?
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Comprar XAU/USD en una caída hacia el soporte de $4.520–$4.575. Razonamiento: Warsh es el catalizador a corto plazo, pero la configuración más amplia sigue siendo constructiva: el oro mantiene la zona de soporte de la ruptura y el mercado está estirado (RSI >70), por lo que una corrección probablemente sea una consolidación, no una ruptura de tendencia. Si Warsh adopta solo una postura levemente agresiva en política monetaria, los rendimientos no se dispararán lo suficiente como para romper $4.520, y se reabre el potencial alcista hacia $4.700 y luego $4.770.
Riesgo clave: Warsh adopta una postura claramente agresiva y empuja con fuerza los rendimientos reales al alza, provocando una ruptura sostenida por debajo de aproximadamente $4.520 (luego $4.400–$4.450).
Comprar GDX para apalancarse a la estabilización del oro. Razonamiento: las mineras suelen tener un mejor desempeño cuando el oro deja de caer y comienza a consolidarse al alza; el artículo señala soportes estructurales (entradas en ETF, posiciones largas de fondos de cobertura, compras de bancos centrales/ preocupaciones fiscales). Si el oro mantiene $4.520 y recupera $4.700, las mineras deberían capturar la siguiente etapa más rápido que el metal.
Riesgo clave: El oro rompe el soporte (por debajo de aproximadamente $4.520), obligando a las mineras a un movimiento de liquidación más profundo que supere cualquier soporte por entradas/posicionamiento.
- El oro cae cerca de $4.580 mientras los operadores se preparan para Warsh en Jackson Hole.
- La inflación persistente en EE. UU. mantiene vivo el riesgo de subida de tipos en septiembre para el oro.
- Las preocupaciones fiscales y la demanda de los bancos centrales siguen sustentando las perspectivas del oro.
El oro cayó el viernes, retrocediendo desde el máximo de tres meses de esta semana mientras los inversores redujeron el riesgo antes del primer discurso en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.
El oro al contado cotizaba alrededor de $4.588 la onza en las operaciones tardías asiáticas tras caer a unos $4.576 anteriormente, mientras que los futuros estadounidenses rondaban los $4.629.
El oro apunta a una pequeña caída semanal tras un potente repunte en agosto impulsado por la intervención en el mercado de bonos del Tesoro, las preocupaciones fiscales y las renovadas entradas de inversores.
La pregunta inmediata es si Warsh refuerza la postura de lucha contra la inflación de la Fed o concede a los mercados suficiente flexibilidad para evitar que los rendimientos reales suban más.
Warsh se convierte en el catalizador a corto plazo
Warsh está programado para hablar a las 10:00 ET del viernes en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole.
Los mercados buscan pistas sobre cómo responderá la Fed a una inflación que sigue muy por encima del objetivo y si la decisión de julio de mantener los tipos fue una pausa o simplemente un aplazamiento antes de otro aumento.
El estratega de OCBC Christopher Wong dijo al Wall Street Journal que Jackson Hole podría mover al dólar, los rendimientos y los metales preciosos, con el oro enfrentando resistencia en torno a $4.700–$4.769 y soporte cerca de $4.520.
Un mensaje equilibrado podría ayudar a estabilizar el oro, mientras que un tono más restrictivo probablemente elevaría los rendimientos y presionaría al metal que no genera rendimiento.
Los mercados de tipos aún ven aproximadamente una probabilidad de uno entre tres de una subida en septiembre, siendo mucho mayor la probabilidad de un aumento para diciembre.
Eso deja al oro vulnerable si Warsh señala que la Fed está dispuesta a endurecer de nuevo.
La configuración técnica del oro apunta a una consolidación
La estructura técnica más amplia del oro sigue siendo constructiva a pesar de la corrección del viernes, con el oro manteniéndose por encima de la zona de soporte de $4.550–$4.575 que sustentó la última ruptura.
El metal ha tenido dificultades para mantener ganancias por encima de $4.650, mientras que la zona $4.680–$4.700 sigue siendo la primera resistencia significativa.
Una ruptura decisiva por encima de $4.700 podría reabrir el camino hacia $4.770, seguida por la más fuerte zona de resistencia en $4.820.
Los indicadores de impulso también sugieren que el repunte puede necesitar tiempo para reajustarse.
El Índice de Fuerza Relativa diario superó 70 a principios de esta semana, señalando un fuerte impulso alcista pero también un mercado cada vez más estirado tras el rápido avance de agosto.
En el lado bajista, $4.550 es el primer nivel a vigilar, seguido por la media móvil de 200 días en torno a $4.520.
Una ruptura sostenida por debajo de esa zona debilitaría la estructura alcista a corto plazo y podría exponer una corrección más profunda hacia la región de $4.400–$4.450.
Las preocupaciones fiscales aún sustentan la historia más amplia del oro
El argumento a largo plazo a favor del oro sigue siendo más amplio que la política de la Fed.
La decisión del Tesoro de, al menos, duplicar las recompras de apoyo a la liquidez en el extremo largo hasta $4.000 millones por operación a partir del 9 de septiembre reavivó las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la devaluación de la moneda.
Ole Hansen, de Saxo, dijo esta semana que la demanda renovada de inversores se ha vuelto cada vez más visible: las tenencias en ETF de oro aumentaron en alrededor de 60 toneladas en agosto, mientras que las posiciones netas largas de los fondos de cobertura alcanzaron un máximo de 11 meses.
Ve el estrés fiscal, las compras de los bancos centrales, la incertidumbre geopolítica y la perspectiva de una renovada debilidad del dólar como soportes estructurales, aunque sostiene que cierta consolidación tras el reciente auge sería saludable.
Eso deja al oro atrapado entre dos fuerzas poderosas. Una postura más agresiva de Warsh podría profundizar la corrección a corto plazo, pero los compradores podrían ver la debilidad hacia la zona de $4.520 como otro punto de entrada.
Si los rendimientos se suavizan de nuevo, el foco del mercado probablemente volverá rápidamente a $4.700 y, más allá, al objetivo cada vez más prominente de $5.000.
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