Top 5: S&P 500 y el ETF VOO tienen más recorrido al alza este año

El S&P 500 Index y el ETF VOO se han estancado en gran medida durante los últimos dos meses, ya que algunos de sus mayores componentes, incluida Nvidia y Meta Platforms, se han retraído. El índice cotizaba en 7,537, un 20% por encima de su nivel más bajo de este año, y varios factores técnicos y fundamentales clave sugieren que tiene potencial de subida adicional.

S&P 500 Index y VOO pueden beneficiarse del crecimiento de los beneficios

Un catalizador clave para el índice SPX y sus ETFs como VOO y SPY es que se espera que los beneficios corporativos evolucionen bien este año a pesar del conflicto entre EE. UU. e Irán. 

Con la temporada de resultados que comienza la próxima semana, FactSet estima que el crecimiento de los beneficios será del 23.3%. Si esto se confirma, sería el segundo trimestre consecutivo en el que el crecimiento de beneficios supera el 20%. 

La historia sugiere que la cifra final de crecimiento de beneficios suele ser superior a la estimación. Por ejemplo, el crecimiento de beneficios de Q1, superior al 28%, fue mayor que el 15% previsto. 

Hay indicios de que el crecimiento de los beneficios se está acelerando. Por ejemplo, los resultados de Micron mostraron que sus ingresos crecieron más del 300% en su tercer trimestre fiscal, y la dirección espera que la cifra de Q4 sea de $50 billion.

Se estima que algunas de las mayores compañías estadounidenses publicarán un sólido crecimiento de ingresos y beneficios. Por ejemplo, el consenso entre analistas sitúa los ingresos de Nvidia en $91.73 billion, un aumento del 96.2% interanual. Se estima que los ingresos de AMD subirán un 46.7% interanual, mientras que Marvell se espera que crezca un 35%.

El S&P 500 Index está infravalorado

El otro argumento alcista para el índice es que su valoración no es extrema ni siquiera después del reciente repunte. Datos compilados por FactSet muestran que su ratio P/E a futuro es de 20.4, ligeramente por encima de la media de cinco años de 19.9 y de la media de diez años de 19. 

Esta métrica de valoración, en un momento en que el crecimiento de los beneficios se está acelerando, sugiere que el índice puede seguir comportándose bien con el tiempo. La valoración también puede empujar a más inversores desde el mercado de bonos hacia las acciones.

Los analistas son alcistas con las acciones estadounidenses

Mientras tanto, los principales analistas son alcistas con las acciones estadounidenses, aunque reconocen que habrá volatilidad a corto plazo. En un comunicado el lunes, Mike Wilson de Morgan Stanley predijo que las empresas de semiconductores sufrirán una corrección mientras los inversores rotan hacia los hyperscalers. Mantiene que el S&P 500 Index terminará el año por encima de su nivel actual.

Otros analistas de referencia han elevado sus pronósticos para el S&P 500 Index este año. Oppenheimer predice que el índice subirá hasta $8,100, mientras que Goldman Sachs lo ve en $8,000, impulsado por el crecimiento de los beneficios. El principal analista del banco escribió:

“Creemos que existe riesgo al alza respecto a las estimaciones de capex consensuadas para 2027. Los analistas han sido demasiado conservadores en cada uno de los últimos tres años.”

La inflación a la baja puede limitar las subidas de tipos de la Fed

En la última reunión del FOMC, los responsables insinuaron que apoyarían tipos más altos más adelante este año. Sin embargo, hay indicios de que la inflación está empezando a descender, lo que podría limitar las expectativas de nuevas subidas de tipos. 

Los precios del crudo están cayendo, mientras que la tasa de inflación implícita a diez años (breakeven) bajó al 2.24% desde el máximo del año hasta la fecha de 2.47%. Al mismo tiempo, los recientes datos débiles de nóminas no agrícolas y de PMIs en EE. UU. hacen que el banco pueda verse presionado a no subir, favoreciendo una pausa.

Los técnicos respaldan al S&P 500 Index

Gráfico del SPX Index | Fuente: TradingView

El gráfico diario muestra que el índice ha formado lentamente un triángulo simétrico en los últimos dos meses. Este triángulo se está formando después de que el índice subiera de $6,312 a un máximo de $7,621, lo que sugiere que podría tratarse de un patrón de banderín alcista. 

El índice se mantiene por encima de las medias móviles de 50 y 100 días. Por lo tanto, existe la probabilidad de que repunte y supere el máximo histórico de $7,621.