Los precios del petróleo caerán por la oferta de OPEC+, pero persisten riesgos

Los precios del petróleo retrocedieron el lunes mientras los operadores se centraban en el aumento de la oferta y en la lenta reapertura de las exportaciones del Golfo a través del Estrecho de Ormuz.

El Brent cayó hasta alrededor de $71.88 por barril, mientras que el West Texas Intermediate cotizaba cercano a $68.58.

La caída siguió a la decisión de OPEC+ de añadir otros 188,000 barriles por día desde agosto y a la reapertura gradual de Hormuz tras el memorando EE. UU.-Irán del 17 de junio.

OPEC+ sigue añadiendo barriles, aunque las cifras son débiles

OPEC+ sigue intentando devolver más petróleo al mercado, incluso mientras los precios se aproximan a niveles previos a la guerra.

Siete miembros clave, entre ellos Arabia Saudí, Rusia, Irak, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán, acordaron el domingo elevar las cuotas de producción en 188,000 barriles por día a partir de agosto.

El movimiento sigue a aumentos similares en junio y julio, y supone otro paso en la reversión del recorte de 1,65 millones b/d acordado en 2023.

En teoría, eso debería aumentar la presión sobre los precios, pero en la práctica los números son más complejos.

La guerra con Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz significaron que los aumentos previos de OPEC+ fueron en gran medida barriles sobre el papel, porque varios productores clave no pudieron exportar plenamente lo que se les permitía bombear.

Tony Sycamore, analista de mercado en IG, dijo a Reuters que el incremento de cuota estaba “en gran medida en línea con lo esperado”, pero añadió que con Emiratos Árabes Unidos fuera del grupo y la producción aún en fase de subida tras el conflicto, “no está seguro de que signifique mucho por el momento”.

El analista de UBS Giovanni Staunovo hizo un comentario similar, señalando que el grupo había seguido revertiendo los recortes de producción según lo esperado, pero afirmó que el foco a corto plazo estará en la rapidez con la que los petroleros puedan cruzar el Estrecho de Ormuz y en la velocidad de recuperación de la demanda, especialmente las importaciones chinas de crudo.

Esa brecha entre el papel y la realidad sigue siendo amplia. La producción de OPEC+ cayó a 33,13 millones b/d en mayo desde 42,77 millones b/d en febrero. Comenzó a recuperarse en junio, pero permanecía por debajo de los niveles previos al conflicto.

Las exportaciones del Golfo se están recuperando

La fotografía de la oferta está mejorando, pero aún no es normal.

La producción de OPEC aumentó en 3,3 millones b/d en junio hasta 19,43 millones b/d, recuperándose desde su nivel más bajo en más de dos décadas.

Las exportaciones de petróleo del Golfo también se incrementaron en más de 3 millones b/d desde mayo, superando los 10 millones b/d, aunque seguían aproximadamente un 40% por debajo de los niveles previos al conflicto.

Por eso los precios caen, pero también por eso los operadores se mantienen cautelosos. Más barriles están saliendo del Golfo, sin embargo gran parte de ese petróleo no es necesariamente producción nueva.

Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, dijo a AFP que el petróleo que actualmente sale del estrecho había estado en gran medida almacenado en petroleros o instalaciones de almacenamiento, y añadió que “la producción paralizada tarda en reiniciarse”.

Afirmó que julio debería mostrar mejoras si el transporte continúa normalizándose, con una aceleración probable en agosto.

Rusia añade más presión ya que los embarques desde los puertos occidentales del país alcanzaron un récord en junio y se espera que se mantengan elevados en julio, dado que los ataques con drones ucranianos dañaron refinerías y empujaron a Moscú a exportar más crudo en lugar de procesarlo internamente.