Bernstein recorta objetivos de Verizon, AT&T y Comcast por la amenaza de Starlink
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Bernstein recortó el precio objetivo de Verizon por el riesgo de valoración ligado a Starlink, y el mercado empieza a valorar a Starlink como un captador real de cuota de banda ancha, no como un nicho rural. El potencial alcista de Verizon es pequeño mientras la incertidumbre aumenta, por lo que la acción ofrece una mala relación riesgo/beneficio como valor para mantener frente a sus pares.
Riesgo clave: Starlink permanece como un producto de nicho y no presiona la economía de banda ancha/fibra de Verizon durante años.
El segmento de cable es el más expuesto porque la banda ancha genera la mayor parte de los beneficios y las redes están envejeciendo. Si Starlink añade potencialmente un nuevo competidor a un mercado ya saturado, la valoración de Comcast es vulnerable a una compresión de múltiplos incluso si las pérdidas de suscriptores a corto plazo son modestas.
Riesgo clave: Starlink no consigue una tracción móvil/banda ancha significativa y la demanda de banda ancha por cable se mantiene estable.
- Bernstein rebajó los objetivos de precio de Verizon, Comcast, Charter y T-Mobile.
- Los analistas afirman que las ambiciones de SpaceX en telecomunicaciones podrían intensificar la competencia.
- Los operadores de cable se consideran los más vulnerables.
Wall Street está empezando a incorporar las crecientes ambiciones de SpaceX en telecomunicaciones en su perspectiva para el sector de comunicaciones de EE. UU.
La firma de investigación Bernstein rebajó el lunes los objetivos de precio de cinco grandes empresas de telecomunicaciones, citando riesgos de valoración vinculados al negocio Starlink de SpaceX, mientras los inversores evalúan cada vez más la amenaza competitiva a largo plazo del operador satelital.
La correduría redujo su objetivo sobre Verizon a 44 $ desde 49 $, manteniendo una calificación "Neutral".
El objetivo revisado aún implica un potencial alcista de aproximadamente el 3% respecto a los niveles de cotización actuales.
Charter Communications vio su objetivo de precio reducido a 170 $ desde 210 $, también con una calificación "Neutral", lo que sugiere un alza de alrededor del 29%.
Bernstein también redujo el precio objetivo de Comcast a 28 $ desde 32 $, manteniendo una calificación "Neutral".
El objetivo de AT&T se redujo a 25 $ desde 30 $, aunque la acción conservó su calificación "Sobreponderar".
El objetivo de T-Mobile se redujo a 220 $ desde 245 $, con una calificación "Neutral".
Se considera que Starlink añade presión a un mercado saturado
Las revisiones se producen después de que informes el mes pasado sugirieran que SpaceX está preparándose para lanzar un servicio móvil directo al consumidor de Starlink y está explorando planes para construir su propia red inalámbrica terrestre en Estados Unidos.
Aunque Bernstein no espera que Starlink perturbe de forma significativa a los operadores de telecomunicaciones establecidos a corto plazo, la firma considera que la expansión de la compañía introduce otro competidor en un mercado de banda ancha ya saturado.
Según la correduría, una oferta móvil de Starlink podría intensificar aún más la competencia, haciendo que el crecimiento de suscriptores dependa cada vez más de captar clientes de operadores rivales en lugar de atraer usuarios por primera vez.
Bernstein añadió que es probable que persista la incertidumbre en torno a la estrategia telecom a largo plazo de SpaceX, lo que le ha llevado a adoptar una postura más cauta en todo el sector.
El informe también llamó la atención del presentador de televisión Jim Cramer.
"No quiero tener AT&T ni Verizon", dijo Cramer durante el segmento Mad Dash de CNBC el lunes, refiriéndose a la perspectiva revisada por Bernstein.
La percepción de los inversores sobre Starlink ha cambiado
La valoración de Starlink por parte de Wall Street ha cambiado significativamente en el último año.
El negocio de banda ancha satelital se consideraba inicialmente sobre todo como un servicio para comunidades rurales sin acceso fiable a internet por cable o fibra.
Sin embargo, el rápido crecimiento de suscriptores y la expansión al sector de la aviación comercial han llevado a los analistas a reconsiderar su posición competitiva a largo plazo.
Starlink ha duplicado su base de suscriptores año tras año en los últimos años, además de asegurar acuerdos de banda ancha con aerolíneas como American Airlines y United Airlines.
El crecimiento de la compañía ha reforzado la confianza de los inversores en que podría eventualmente competir más directamente con los proveedores tradicionales de banda ancha.
El analista de Wolfe Research Peter Supino describió recientemente a Starlink como "un cometa que se abalanza sobre los incumbentes de la banda ancha."
Esa opinión refleja la creciente preocupación de que SpaceX pueda capturar de forma sostenida cuota de mercado de banda ancha de operadores de cable como Charter y Comcast, al tiempo que plantea un desafío a más largo plazo para proveedores de fibra como Verizon y AT&T.
Entre las principales empresas de telecomunicaciones, los analistas suelen considerar a los operadores de cable los más expuestos porque la banda ancha representa la mayor parte de sus beneficios y sus negocios dependen en gran medida de una infraestructura de red envejecida.
Aunque se espera que el impacto inmediato de Starlink siga siendo limitado, los analistas creen cada vez más que las ambiciones de la compañía merecen una atención más estrecha a medida que SpaceX se expande más allá del internet satelital hacia servicios de telecomunicaciones más amplios.
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