TSMC afronta ganancias récord, pero un riesgo de Nvidia podría frenar el repunte
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Buy TSM. El beneficio y los ingresos récord del 2T ya confirman que la demanda de IA está sana; el siguiente movimiento de la acción depende de la rentabilidad y, especialmente, de si la dirección eleva la guía para 3T/2026 y mantiene los márgenes bruto/operativo cerca del extremo superior. Si TSMC también mantiene o empuja el capex hacia el extremo superior, eso señalaría que la capacidad de nodos avanzados y CoWoS sigue siendo ajustada, apoyando una utilización sostenida y poder de fijación de precios.
Riesgo clave: TSMC guía con márgenes/capex planos o a la baja, lo que implicaría que la demanda de IA es fuerte pero no lo bastante como para mantener los nodos avanzados y CoWoS en niveles máximos.
Sell NVDA. La noticia señala un riesgo en el calendario de despliegue de Vera Rubin (problemas térmicos con la tapa de disipación y retrasos en la cualificación de HBM4). Incluso si la demanda se mantiene, un aumento de volumen más tardío puede desplazar ingresos entre trimestres y forzar a los inversores a revalorar el crecimiento a corto plazo. TSMC aún puede presentar una buena utilización actual, pero la cadencia de NVDA es el detonante de la narrativa de “aceleración de la IA” del mercado.
Riesgo clave: Rubin se incrementa según lo previsto (los volúmenes de julio comienzan como se espera) y la guía de NVDA absorbe el retraso sin impacto trimestral significativo.
- TSMC puede registrar el jueves un quinto récord trimestral de beneficio.
- Los márgenes y la guía para el tercer trimestre podrían decidir el próximo movimiento importante de la acción.
- Los retrasos de Nvidia Rubin ponen la demanda de nodos avanzados y CoWoS en el centro de la atención.
Se espera que TSMC registre otro beneficio récord el jueves, pero los inversores podrían necesitar más que cifras destacadas para impulsar la acción al alza.
El fabricante de semiconductores informa a las 2 AM ET del 16 de julio. Los analistas esperan que el beneficio neto del segundo trimestre aumente un 59% hasta NT$632.6 mil millones, lo que marcaría un quinto récord trimestral consecutivo.
Los ingresos ya se conocen: las ventas subieron un 36% hasta NT$1.27 billones.
Aun así, las acciones de TSMC listadas en EE. UU. han subido cerca de un 38% en 2026, por lo que los inversores están centrados en la guía para el tercer trimestre y en si el despliegue de la próxima generación Vera Rubin de Nvidia sigue según lo previsto.
Resultados récord dejan a TSMC con una exigencia alta
Los ingresos del segundo trimestre de TSMC superaron por poco el consenso de NT$1.264 billones compilado por LSEG, lo que refuerza la fortaleza de la demanda por sus procesos de fabricación más avanzados y sus servicios de empaquetado de chips.
Cualquier beneficio trimestral por encima de NT$572.5 mil millones establecería otro récord para la compañía.
La compañía pronosticó previamente un margen bruto entre el 65.5% y el 67.5%, junto con un margen operativo del 56.5% al 58.5%.
Los inversores examinarán si una mayor capacidad de fijación de precios y una alta utilización de las fábricas permitieron a TSMC alcanzar el extremo superior de esos rangos, especialmente mientras aumentan los costes de expansión en el extranjero.
Dan Nystedt, analista de investigación en la firma de inversión TriOrient, dijo a Reuters que el rendimiento de los ingresos mostró que la demanda de IA se mantiene sana, respaldando la producción en nodos avanzados de TSMC y su negocio de empaquetado chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS).
Dado que TSMC ya ha divulgado sus ventas, la reacción del precio de la acción del jueves probablemente dependerá más de la rentabilidad y de la perspectiva de la dirección.
Los mercados de opciones implican que la acción listada en EE. UU. podría moverse aproximadamente un 5% en cualquiera de las dos direcciones para el fin de semana. Las acciones cerraron el martes en $420.39.
El calendario de Rubin de Nvidia se convierte en la verdadera prueba
TSMC fabrica los procesadores de IA más avanzados de Nvidia y suministra el empaquetado sofisticado necesario para combinar GPUs con memoria de alto ancho de banda.
Eso convierte la cadencia anual de productos de Nvidia en un impulsor importante de la utilización de nodos avanzados de TSMC y de la demanda de CoWoS.
El analista de KeyBanc John Vinh señalaba recientemente un ligero retraso en el despliegue de Vera Rubin de Nvidia, citando problemas térmicos con la tapa de disipación y retrasos en la cualificación de HBM4.
La preocupación no es que la demanda haya desaparecido.
Más bien, un aumento de volumen más tardío podría desplazar producción e ingresos entre trimestres en un momento en que los inversores esperan que el crecimiento de la IA se acelere durante la segunda mitad del año.
Vinh considera que el impacto financiero debería seguir siendo limitado porque Nvidia puede compensar enviando más sistemas B300 Blackwell.
Sigue esperando que los envíos de Rubin comiencen a aumentar en julio y pronostica entregas de aproximadamente 1.7 millones a 1.8 millones de unidades durante 2026.
KeyBanc mantuvo una calificación Overweight sobre Nvidia y elevó su precio objetivo a $330 desde $310.
La guía decidirá si el rally se reanuda
El analista de Bank of America Haas Liu dijo en una nota de investigación que las comprobaciones de la cadena de suministro continuaban indicando un sólido pipeline de demanda de IA.
Cree que TSMC podría elevar su perspectiva de crecimiento de ingresos para todo el año desde la previsión actual de más del 30%.
El gasto de capital ofrecerá otra señal importante.
TSMC dijo anteriormente que su gasto en 2026 alcanzaría el extremo superior del rango de 52 mil millones USD (aprox. 45,4 mil millones €) a 56 mil millones USD (aprox. 48,8 mil millones €).
Liu considera que la compañía podría elevar esa previsión hasta cerca de $58 mil millones, reflejando la escasa disponibilidad de equipos y la expansión de capacidad en lógica avanzada, memoria y empaquetado.
Nystedt, en contraste, espera que la dirección mantenga el rango existente.
Un presupuesto mayor señalaría confianza en que la demanda de Nvidia, los diseñadores de chips personalizados y las compañías de nube hiperescala pueden seguir siendo fuertes.
Un gasto sin cambios no indicaría necesariamente debilidad, aunque podría decepcionar a los inversores que esperan otra elevación de la guía.
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