Intel publicará su primer beneficio anual desde 2023 el próximo año: más detalles
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Comprar INTC. La noticia es un catalizador hacia la rentabilidad GAAP: los cargos no monetarios (ajuste a valor de mercado por acciones en fideicomiso + deterioros del goodwill) están ocultando la generación real de efectivo, y los ingresos de Data Center y de IA se aceleran (59% interanual en el 2T). Con márgenes brutos que guían ~41% y ventas por encima del nivel de ingresos necesario para el punto de equilibrio, la rentabilidad GAAP es plausible el año que viene y más clara para 2027. Las acciones ya han subido, por lo que conviene comprar en un retroceso/periodo de consolidación en lugar de perseguirlas.
Riesgo clave: El riesgo es que la rentabilidad GAAP se diluya porque los cargos contables vinculados al fideicomiso para el gobierno sigan revalorizándose en contra de Intel, convirtiendo las pérdidas 'en papel' en un lastre GAAP recurrente.
Vender INTC ante cualquier repunte brusco que lleve la valoración por encima de los fundamentales (por ejemplo, otro tramo alcista sin confirmación en márgenes o caja). El artículo señala ~90x ganancias forward y que el mercado ya ha descontado gran parte de la recuperación; revalorizaciones 'en papel' a corto plazo y costes de reestructuración pueden afectar la óptica GAAP y provocar compresión de múltiplos incluso si las operaciones mejoran. Esta es una operación táctica contra el exceso de optimismo.
Riesgo clave: El riesgo clave es que los márgenes y el flujo de caja mejoren lo suficientemente rápido como para que el mercado revalorice al alza a INTC a pesar del múltiplo elevado.
- Se espera que Intel registre su primer año completo con beneficio en 2027.
- Esto es lo que podría ayudar a INTC a alcanzar ese hito el próximo año.
- Las acciones de Intel están actualmente más del 100% al alza en lo que va de año.
Las acciones de Intel INTC subieron un 10% el martes.
Las acciones de la compañía de semiconductores han experimentado una recuperación espectacular en 2026, operando actualmente a más del doble de su precio a principios de año.
Sin embargo, pese a los recientes avances tecnológicos y las adjudicaciones en su negocio de foundry, la compañía aún no ha alcanzado un hito operativo importante: lograr rentabilidad anual bajo GAAP.
Para quienes se mantienen con las acciones INTC, la buena noticia es que el gigante de semiconductores está ahora más cerca que nunca de cruzar ese umbral.
De hecho, los expertos ahora creen que la aceleración de la demanda por IA y la ampliación de los márgenes brutos podrían permitirle registrar su primer año rentable desde 2023 ya el próximo año.
La fortaleza operativa de Intel está siendo enmascarada
La pérdida GAAP publicada de Intel de 11 mil millones USD (aprox. 9,6 mil millones €) en el segundo trimestre parece dramática al principio, pero un examen más detenido revela que las cifras rojas provienen principalmente de partidas contables no monetarias.
La carga predominante fue un cargo no monetario de 12,5 mil millones USD (aprox. 10,9 mil millones €) por marcar a mercado relacionado con acciones en fideicomiso reservadas para el gobierno de EE. UU. en virtud de su acuerdo con la administración Trump, un ajuste contable y no una salida de efectivo.
Sumados a los deterioros no monetarios del goodwill del primer trimestre, estos cargos ocultan el sólido desempeño subyacente de Intel en sus unidades de negocio principales.
Excluyendo estos elementos no operativos, INTC registró en realidad 2,2 mil millones USD (aprox. 1,9 mil millones €) de beneficio neto ajustado non-GAAP y generó 7 mil millones USD (aprox. 6,1 mil millones €) de flujo de caja operativo solo en el segundo trimestre, impulsado por un aumento interanual del 59% en los ingresos de Data Center y de IA.
La trayectoria de ingresos indica rentabilidad anual en 2027
Alcanzar rentabilidad anual GAAP en 2027 requiere que Intel cubra aproximadamente 23 mil millones USD (aprox. 20,1 mil millones €) en gastos operativos anuales proyectados.
Con los márgenes brutos GAAP ampliándose 100 puntos básicos secuencialmente hasta el 40,4% en el segundo trimestre, y la dirección guiando un 41% para el trimestre en curso, el umbral de ingresos anual necesario para el punto de equilibrio se sitúa cerca de 56 mil millones USD (aprox. 48,8 mil millones €).
Y su ritmo de ventas actual supera cómodamente ese umbral, con ingresos en la primera mitad que alcanzaron aproximadamente 29,7 mil millones USD (aprox. 25,9 mil millones €) y una guía de ingresos para el tercer trimestre fijada entre 15,8 mil millones USD (aprox. 13,8 mil millones €) y 16,8 mil millones USD (aprox. 14,7 mil millones €), lo que implica una tasa anualizada de casi 65 mil millones USD (aprox. 56,7 mil millones €).
Mientras que las pérdidas contables del primer semestre impiden la rentabilidad GAAP anual en 2026, un crecimiento modesto de la facturación del 5% al 10% el próximo año frente a gastos operativos de mediados de los $20.000 millones debería generar con holgura varios miles de millones de dólares en beneficio neto GAAP.
¿Justifica eso comprar acciones de INTC hoy?
Aunque la vía operativa hacia números negros en 2027 está clara, la capitalización de mercado de INTC, de aproximadamente 503 mil millones USD (aprox. 438,8 mil millones €), indica que Wall Street ya ha descontado una parte significativa de esta recuperación.
Cotizando a un múltiplo adelantado relativamente estirado de 90x, los inversores deben sopesar el ruido a corto plazo, como nuevas revalorizaciones en papel de las acciones en fideicomiso para el gobierno o costes de reestructuración, frente a la ejecución a largo plazo en el nodo de fabricación 18A.
Para nuevo capital, perseguir repuntes intradía agresivos conlleva riesgo de valoración; un enfoque más prudente es esperar a la consolidación del precio o construir posiciones en retrocesos.
Tenga en cuenta que Wall Street actualmente califica las acciones de Intel como 'mantener' únicamente, con un objetivo de precio medio de alrededor de $114, lo que indica un potencial al alza de casi el 15% desde los niveles actuales.
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