TSMC en el punto de mira tras subir 77% el beneficio y superar guía de margen operativo

TSMC registró un resultado trimestral muy superior a lo que esperaban los inversores el jueves, ya que la demanda de chips avanzados para IA impulsó el beneficio trimestral por encima de NT$700 billion por primera vez.

El beneficio neto se disparó un 77,4% hasta un récord de NT$706.56 billion, superando con holgura las estimaciones de NT$632.6 billion.

El beneficio diluido subió a NT$27.25 por acción, equivalente a $4.31 por American depositary receipt.

La cifra operativa más impresionante fue un margen del 60,3%, 1,8 puntos porcentuales por encima del techo de la guía de la dirección.

Las acciones de TSMC cerraron un 1,23% al alza antes de publicar los resultados.

Los beneficios superan las previsiones, pero ayudó una ganancia inusual

Los ingresos del segundo trimestre subieron un 36% respecto al año anterior hasta NT$1.270 trillion, o $40.2 billion.

El beneficio neto aumentó en aproximadamente NT$308 billion, superando la previsión ponderada de los analistas en casi NT$74 billion, mientras que el margen neto se amplió hasta el 55,6% desde el 42,7%.

Parte de esa sorpresa en el resultado provino de fuera del negocio central de fabricación de TSMC.

Las ganancias no operativas alcanzaron NT$95.83 billion, más del triple que en el trimestre anterior.

La cifra incluyó NT$63.2 billion generados por la venta y la revalorización a mercado de acciones en Vanguard International Semiconductor.

Esa salvedad importa, pero no explica por completo el trimestre.

El ingreso operativo en sí subió un 65,4% hasta NT$766.6 billion, lo que demuestra que las fábricas y la política de precios de la compañía lograron un crecimiento excepcional incluso antes de la ganancia por Vanguard.

Dan Nystedt, analista de investigación en TriOrient, dijo a Reuters antes de los resultados que los ingresos de TSMC mostraban que “la demanda de IA sigue siendo sólida”, especialmente en la manufactura avanzada y el empaquetado CoWoS.

Un margen operativo del 60% revela la verdadera fortaleza de TSMC

El margen bruto de TSMC alcanzó el 67,7%, superando por poco su rango guía de 65,5% a 67,5%.

El margen operativo del 60,3% fue considerablemente más fuerte que la previsión de la compañía, que situaba el rango entre 56,5% y 58,5%.

En comparación con el año anterior, el margen bruto aumentó 9,1 puntos porcentuales y el margen operativo se amplió 10,7 puntos.

TSMC atribuyó la mejora a reducciones de costes y a una mayor utilización de las fábricas, que contrarrestaron con creces la dilución persistente procedente de sus plantas de fabricación en el extranjero.

Los gastos operativos también cayeron hasta el 7,8% de los ingresos desde el 9,1% de un año antes.

JPMorgan había esperado que la rentabilidad superara la propia perspectiva de TSMC, pronosticando supuestamente un margen bruto del 69,5% debido a eficiencias de producción y pedidos urgentes con precios premium.

El margen bruto real se quedó por debajo de esa estimación agresiva, pero el resultado operativo siguió estando muy por encima de la guía de la dirección.

La mezcla de ventas explica por qué la rentabilidad fue tan elevada.

La computación de alto rendimiento aumentó hasta representar el 66% de los ingresos desde el 61% en el primer trimestre, con las ventas de esa plataforma creciendo un 20% secuencialmente.

TSMC también divulgó por separado los ingresos de 2 nm por primera vez, con el nuevo proceso aportando el 3% de las ventas de obleas.

Las tecnologías de 2 nm y 3 nm generaron conjuntamente un tercio de los ingresos por obleas, mientras que los nodos avanzados representaron el 77%.

La guía determinará si el repunte de la acción perdura

La conferencia de resultados ahora tiene mayor importancia que la cifra principal del beneficio.

Los inversores querrán saber si TSMC puede mantener márgenes cercanos al 60% a medida que la producción de 2 nm se expanda y las fábricas en el extranjero representen una mayor proporción de la capacidad.

El analista de Bank of America, Haas Liu, dijo en una nota que las comprobaciones de la cadena de suministro seguían apuntando a una sólida canalización de demanda de IA.

Liu consideró que TSMC podría elevar su previsión de crecimiento de ingresos para todo el año desde la perspectiva actual de más del 30% y potencialmente aumentar el gasto de capital hasta alrededor de $58 billion, por encima del rango actual de $52 billion a $56 billion.