La IA creará más empleos, afirma Richard Peterson, fundador de MarketPsych

La inteligencia artificial se ha convertido en la historia de inversión definitoria de la década, impulsando a empresas como Nvidia, Broadcom y Micron hacia valoraciones récord mientras ayuda a llevar al S&P 500 a máximos sucesivos.

Pero toda tecnología transformadora ha ido acompañada, en algún momento, por inquietudes de que el optimismo se ha desbocado.

Esa cuestión fue la base del último episodio de Zero Sum, donde Harsh Vardhan de Invezz habló con Richard Peterson, economista del comportamiento, fundador de MarketPsych y experto en sentimiento de mercado al que Associated Press describió como el "principal psiquiatra" de Wall Street.

Basándose en casi tres décadas de datos de sentimiento, Peterson explicó por qué la IA todavía tiene margen de crecimiento, dónde empieza a emerger el exceso especulativo y qué deberían observar los inversores a continuación.

El rally de la IA está respaldado por beneficios reales

Las comparaciones entre el rally actual de la IA y el auge puntocom se han vuelto cada vez más comunes, pero Peterson sostiene que la analogía solo llega hasta cierto punto.

A diferencia de muchas empresas de internet a finales del siglo pasado, los líderes de la IA actuales generan ingresos y flujos de caja enormes.

"Quiero decir, Nvidia tiene beneficios enormes, Micron está obteniendo márgenes extraordinarios, así que hay dinero real, mientras que en el auge puntocom no entraban ingresos reales."

Eso, sin embargo, no elimina el riesgo de una burbuja. Peterson señaló que las revoluciones tecnológicas suelen seguir un patrón conocido: los ganadores tempranos disfrutan de rentabilidades extraordinarias antes de que la competencia llegue inevitablemente.

En la IA, esa competencia ya está surgiendo a través de fabricantes rivales de chips, silicio personalizado desarrollado por los hiperescaladores y alternativas chinas cada vez más capaces.

Peterson argumentó que la verdadera pregunta para los inversores no es si la IA es una tecnología transformadora, sino si las valoraciones actuales dejan suficiente margen para una competencia más intensa y la presión sobre los márgenes a medida que más empresas entran en el mercado.

El sentimiento del mercado suele cambiar antes que los precios

En lugar de fiarse únicamente de las valoraciones o de las previsiones de ganancias, Peterson estudia la psicología de los inversores.

MarketPsych monitoriza aproximadamente 1.000 medios informativos premium y decenas de plataformas de redes sociales centradas en la inversión en 28 idiomas, creando un registro histórico de cómo se han sentido los inversores respecto a los mercados desde 1998.

"Medimos cómo se sienten las personas… hemos visto ciclos desde el auge puntocom."

Ha surgido un patrón constante. El optimismo suele alcanzar su punto máximo al inicio de un ciclo de mercado antes de desvanecerse gradualmente, incluso mientras los precios de las acciones siguen subiendo.

Las redes sociales a menudo se vuelven escépticas mucho antes que los medios financieros tradicionales, creando una señal temprana de que las expectativas pueden estar superando a la realidad.

Para los inversores, el sentimiento no es una herramienta de predicción por sí sola, pero puede aportar contexto valioso cuando el entusiasmo se vuelve unidireccional.

La especulación se está extendiendo

Aunque Peterson evitó calificar toda la operación de IA como una burbuja, señaló varios desarrollos que recuerdan a ciclos especulativos anteriores.

Entre ellos están los ETF apalancados de una sola acción, que amplifican ganancias y pérdidas, junto con una creciente ola de OPIs relacionadas con la IA que se espera absorban miles de millones de dólares de capital inversor.

Sostuvo que las burbujas a menudo terminan no porque la tecnología subyacente falle, sino porque la liquidez se estira al precipitarse más empresas a captar la demanda de los inversores.

Las posibles salidas a bolsa de empresas como OpenAI y Anthropic, tras el debut público de alto perfil de SpaceX, podrían eventualmente reducir el capital especulativo disponible para los líderes de mercado existentes.

Los próximos ganadores de la IA podrían provenir de eslabones más profundos de la cadena de suministro

Otra conclusión clave fue que los inversores pueden necesitar mirar más allá de los nombres principales.

Peterson cree que las empresas de redes, los proveedores de infraestructura óptica y los fabricantes de equipos para semiconductores siguen bien posicionados a medida que la infraestructura de IA continúa expandiéndose.

Al mismo tiempo, advirtió que algunos fabricantes de memoria y de servidores empiezan a mostrar el sentimiento elevado típicamente asociado a los rallies en fase tardía.

En lugar de ver la IA como una única operación, argumentó que los inversores deben esperar la aparición de múltiples ciclos en distintas partes del ecosistema.

La IA puede remodelar el empleo

La conversación también abordó una de las mayores preocupaciones sociales de la IA: el empleo.

Si bien los despidos a menudo se atribuyen a la inteligencia artificial, Peterson sostuvo que los datos cuentan una historia más matizada.

Se refirió al aumento de las vacantes en ingeniería de software y a investigaciones que sugieren que las empresas que adoptan la IA suelen aumentar la plantilla en otras áreas, en lugar de limitarse a reemplazar trabajadores.

"Creo que la IA creará más empleos, y creo que eso es lo que estamos viendo."

El desafío, dijo, reside menos en si la IA crea empleo que en la rapidez con la que los trabajadores y las empresas se adaptan a los cambiantes requisitos de habilidades.

El episodio concluye con la última perspectiva de mercado de Peterson, que incluye por qué sigue siendo constructivo respecto a la infraestructura de redes, cauteloso con los focos sobrecalentados de la cadena de suministro de la IA y cada vez más optimista sobre la energía nuclear, la solar y el almacenamiento en baterías como beneficiarios a largo plazo del despliegue de la IA.

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