Las acciones de UBER caen y no se trata solo de las ganancias del 2T

Las acciones de Uber Technologies UBER están bajo presión la mañana del miércoles, una debilidad atribuida principalmente a las decepcionantes ganancias del 2T de la compañía.

El gigante del transporte reportó $14.19 billion en ingresos para su segundo trimestre – no alcanzó la estimación de consenso fijada en $14.24 billion – con esencialmente 81 cents por acción de ganancias (EPS), en línea con lo esperado.

Pero un análisis más profundo sugiere que en realidad hay más factores en juego que están perjudicando a las acciones de UBER el 5^º de agosto.

Los planes agresivos de gasto en vehículos autónomos perjudican a las acciones de Uber

Las acciones de Uber están cayendo hoy también porque la dirección anunció planes de gastar más de $10 billion en la comercialización de vehículos autónomos durante los próximos años.

Dado que la compañía históricamente se ha basado en alianzas de vehículos autónomos con baja intensidad de activos, este compromiso audaz suscitó preguntas inmediatas sobre la disciplina de capital a corto plazo y la generación de flujo de caja libre.

El anuncio resulta particularmente bajista, ya que los inversores aún están digiriendo la inminente adquisición de Delivery Hero por $14.8 billion de UBER, que se financiará con la liquidez existente y deuda.

Combinar este megaacuerdo con una nueva promesa de $10 billion para vehículos autónomos ha amplificado los temores sobre riesgos de ejecución y la tensión del apalancamiento.

Además, la caída posterior a las ganancias hizo que Uber Technologies cayera por debajo de sus medias móviles clave (20 días y 50 días), lo que también introdujo ventas algorítmicas en la ecuación.

Una guía moderada está aumentando la presión sobre las acciones de UBER

Aunque las cifras del 2T no fueron extremadamente bajistas, la verdadera presión sobre las acciones de UBER provino de la guía.

La dirección espera que las ganancias por acción (EPS) non-GAAP sean de $0.86 en el trimestre actual, muy por debajo de los $0.89 que habían pronosticado los analistas.

Crucialmente, la previsión de reservas brutas (gross bookings) para el 3T ($59.25 billion) también quedó algo por debajo del consenso —debido a vientos en contra de tipo de cambio que se espera reduzcan la métrica en aproximadamente 1%.

Otras razones que contribuyeron a la perspectiva moderada a futuro incluyen la reinversión de ahorros de costos en niveles de producto de menor coste (como Wait & Save y viajes compartidos) y comparables interanuales más exigentes.

Tenga en cuenta que Uber Technologies Inc no paga actualmente dividendo para incentivar la tenencia, pese a la guía débil.

Waymo podría convertirse en una amenaza para Uber Technologies

Finalmente, el mercado sigue cauto con las acciones de UBER tras las recientes revelaciones de que Waymo planea lanzar su propia aplicación de ride-hailing independiente en mercados clave como Austin y Atlanta a partir de 2028.

Surgen temores de desintermediación mientras la subsidiaria de Alphabet valora eludir la red de Uber.

Si Waymo lanza su propia app, pasará de ser un lucrativo socio tecnológico a convertirse en un competidor formidable y bien capitalizado que amenaza la prima de crecimiento a largo plazo de UBER.

Este cambio podría arrebatar volumen autónomo premium de la red de la empresa, comprimiendo severamente sus tasas de comisión (take-rates) en mercados urbanos de alta densidad.

En consecuencia, Uber afronta la doble amenaza de unos costes crecientes de oferta de conductores y una reducción de cuota de mercado, lo que nubla su camino hacia un dominio sostenido del flujo de caja libre y desencadena una amplia compresión de múltiplos de valoración.

Dicho esto, Wall Street sigue calificando a UBER como Strong Buy.