Por qué los analistas siguen alcistas con AMD a pesar de un tropiezo en resultados

Las acciones de Advanced Micro Devices AMD cayeron casi un 7% el miércoles después de que los inversores dejaran de lado otro trimestre de fuerte crecimiento de ingresos y unas ganancias que superaron las expectativas de Wall Street, para centrarse en cambio en las perspectivas de rentabilidad de la compañía.

El fabricante de chips informó ingresos del segundo trimestre de $11.54 billion, un 50% más que hace un año y por encima de la estimación de los analistas de aproximadamente $11.28 billion.

Las ganancias ajustadas se situaron en $1.66 por acción, por encima del consenso de $1.62.

AMD también emitió una previsión más sólida de lo esperado para el trimestre en curso, pronosticando ingresos de alrededor de $13 billion, más o menos $300 millones, frente a las expectativas de los analistas de aproximadamente $12.52 billion.

A pesar del sólido desempeño financiero, la acción cayó con fuerza porque los inversores cuestionaron si los márgenes de beneficio mejorarían junto con el aumento de las ventas relacionadas con la IA.

El negocio de centros de datos impulsa el crecimiento

El segmento de centros de datos de AMD siguió siendo el mayor motor de crecimiento de la compañía durante el trimestre.

Los ingresos de la división se dispararon un 107% interanual hasta $6.72 billion, representando el 58% de las ventas totales de la empresa.

Por otra parte, los ingresos del segmento Cliente aumentaron un 23% hasta $3.1 billion, mientras que los ingresos de Embedded crecieron un 19% hasta $977 millones. Gaming siguió siendo el segmento más débil, con ingresos que cayeron un 31% hasta $779 millones.

Si bien la demanda de productos relacionados con la IA se mantuvo fuerte, los inversores estaban más preocupados por las perspectivas de margen de la compañía.

AMD espera que el margen bruto ajustado se mantenga en el 56% durante el tercer trimestre, incluso cuando se proyecta que los ingresos aumenten aproximadamente un 13% secuencialmente.

La reacción del mercado sugirió que los inversores ahora conceden mayor importancia a la rentabilidad con la que AMD puede ampliar su negocio de inteligencia artificial, en lugar de centrarse únicamente en el crecimiento de los ingresos.

Los analistas se mantienen optimistas pese a la fuerte caída

Aunque el informe de resultados no satisfizo a los inversores, varias firmas de Wall Street mantuvieron una visión alcista sobre las perspectivas a largo plazo de AMD.

Wells Fargo dijo que sigue siendo optimista sobre la capacidad de la compañía para ganar cuota de mercado en procesadores para servidores y PC, al tiempo que amplía su presencia en aceleradores de IA.

El analista Aaron Rakers dijo: "Somos positivos sobre la capacidad de AMD para seguir ganando cuota en los mercados de CPU para servidores y PC, aumentar la tracción en GPUs para centros de datos, un apalancamiento operativo incremental positivo/acelerado y, en última instancia, una capacidad de ganancias superior a +$14/share para 2027."

La correduría mantuvo su calificación de Sobreponderar y elevó su precio objetivo a $700 desde $615.

Bank of America también reiteró su calificación de Compra con un precio objetivo de $620, afirmando que AMD está posicionada para un crecimiento acelerado de los ingresos durante los próximos dos años.

La correduría reconoció que la sorpresa positiva en las ganancias a corto plazo y el aumento de la guía fueron modestos, pero sostuvo que son menos importantes que la prevista puesta en marcha del sistema de bastidor Helios de la compañía a finales de este año.

Goldman Sachs igualmente mantuvo una calificación de Compra y un precio objetivo de $640.

El banco señaló que los inversores habían acudido al comunicado de resultados con altas expectativas, particularmente en torno a las ganancias de cuota de mercado en CPUs para servidores y los productos de IA de próxima generación de AMD.

Si bien la dirección destacó expectativas de que el negocio de Data Center crezca con creces en 2027, Goldman Sachs sugirió que "las expectativas más alcistas probablemente estaban por encima de este nivel en cuanto a ingresos y margen bruto."