SK Hynix y Samsung se hunden otra vez: ¿el boom de la IA en Corea genera más volatilidad?
Sentimiento de IA: 28/100 Bajista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
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Comprar SK Hynix. La venta parece impulsada por el apalancamiento/posicionamiento y el ánimo global en tecnología, no por un nuevo deterioro de las perspectivas de beneficios. La demanda de memoria sigue respaldada por la computación de IA y las limitaciones de oferta (Goldman: demanda fuerte que durará más). El repunte del miércoles siguió a posiciones cortas unilaterales, y la reversión del jueves sugiere que el mercado está exagerando en ambos sentidos, lo que crea una entrada favorable tras ventas forzadas.
Riesgo clave: Una desaceleración real de la demanda de memoria que obligue a recortes de precios y rompa la narrativa de «la escasez durará».
Vender Samsung Electronics. Está siendo azotada como SK Hynix, pero la exposición más amplia de Samsung la hace más sensible a cualquier pausa en el gasto de capital de las grandes tecnológicas y a los riesgos de financiación y competencia. El artículo muestra que los fundamentales no están calmando a los inversores; cuando el sentimiento cambia, los dividendos y las recompras no detienen las caídas. Si el mercado trata la IA en Corea como una operación de volatilidad, Samsung es la opción de mayor beta para equivocarse en el momento.
Riesgo clave: Los precios de la memoria vinculados a la IA de Samsung se mantienen y las previsiones de beneficios siguen lo suficientemente sólidas como para volver a anclar la acción a pesar de la volatilidad.
- SK Hynix y Samsung revierten el repunte del miércoles ante un aumento de la volatilidad.
- El apalancamiento y las posiciones masificadas en IA vuelven a magnificar bruscos vaivenes diarios del mercado.
- La fuerte demanda de memoria no logra proteger a las acciones de chips frente a shocks de sentimiento.
Samsung Electronics y SK Hynix cayeron con fuerza el jueves, revirtiendo el repunte del miércoles y reforzando las preocupaciones de que las operaciones relacionadas con la inteligencia artificial en Corea del Sur se estén convirtiendo en una máquina de volatilidad.
SK Hynix se desplomó un 6,95 %, Samsung Electronics cayó un 2,44 % y el Kospi perdió un 3,64 %, revirtiendo con fuerza las ganancias del miércoles de aproximadamente un 6 %, 3 % y 4 %.
Las perspectivas de beneficios de las compañías no se deterioraron de la noche a la mañana.
El sentimiento tecnológico global cambió, lo que ilustra cómo el apalancamiento, las posiciones cortas y las apuestas masificadas en IA están convirtiendo cambios habituales de ánimo en movimientos diarios extraordinariamente grandes.
La debilidad de Wall Street pincha un repunte de un día en las acciones de memoria
El desencadenante inmediato vino de EE. UU., donde el Nasdaq cortó su racha alcista tras las caídas de SpaceX y AMD después de publicar resultados.
AMD superó las previsiones de los analistas pero no llegó a satisfacer las expectativas incorporadas en su valoración.
SpaceX superó las estimaciones de ingresos, pero los inversores se preocuparon por si las operaciones rentables de Starlink podrían seguir financiando la costosa expansión de centros de datos y de la inteligencia artificial.
La debilidad se extendió por los mercados tecnológicos asiáticos.
Kioxia se desplomó un 9,61 % en Tokio, mientras que el fabricante de equipos para chips Tokyo Electron perdió un 4,61 %. Esas caídas sugieren que el retroceso del jueves no fue provocado por problemas nuevos en Samsung o SK Hynix.
La reversión fue llamativa porque las acciones de memoria habían recibido una señal alcista apenas un día antes.
El director ejecutivo de SpaceX, Elon Musk, dijo «el factor limitante actualmente es la memoria», argumentando que el crecimiento de la oferta quedaba rezagado respecto a la demanda relacionada con la IA.
El apalancamiento convierte cualquier cambio de ánimo en un movimiento mayor
El auge de los semiconductores en Corea atrajo a inversores minoristas apalancados y a posiciones institucionales concentradas.
Cuando los precios cayeron en julio, las llamadas de margen y el reequilibrio diario de los fondos cotizados apalancados obligaron a ventas adicionales.
Charu Chanana, estratega jefe de inversión de Saxo, escribió que el apalancamiento amplifica las pérdidas y aumenta el riesgo de ventas forzadas durante periodos de estrés en el mercado.
Dijo que los temas potentes pueden volverse «masificados, caros y vulnerables a correcciones».
Goldman Sachs estima que los activos en ETFs apalancados coreanos han caído desde un pico en junio de 53 mil millones USD (aprox. 46,2 mil millones €) hasta 25 mil millones USD (aprox. 21,8 mil millones €).
Los saldos de préstamos de margen minoristas se redujeron de 25 mil millones USD (aprox. 21,8 mil millones €) a 19 mil millones USD (aprox. 16,6 mil millones €), lo que sugiere que se ha producido un desapalancamiento sustancial sin eliminar la inestabilidad.
El mecanismo también funciona a la inversa.
El analista de Citi David Chew dijo a MarketWatch que la posición corta en Corea se había vuelto lo bastante unilateral como para que un sentimiento estabilizador sobre la IA desencadenara un repunte por cobertura de cortos.
Eso explica el repunte del miércoles y la caída del jueves. Las ventas apalancadas aceleran la debilidad, mientras que la cobertura de cortos magnifica los rebotes.
Ninguno de esos movimientos señala necesariamente la demanda del próximo trimestre de memoria de alto ancho de banda.
Los fundamentos sólidos ya no bastan para calmar a los inversores
Goldman Sachs sigue siendo alcista respecto al ciclo. Sus analistas escribieron que la demanda de memoria probablemente sea «más fuerte y dure más que en ciclos anteriores», respaldada por la aceleración de la computación de IA y por escaseces que podrían persistir hasta 2030.
El banco, no obstante, reconoció preocupaciones sobre el gasto de capital de las grandes tecnológicas, los riesgos de financiación y la competencia.
Los inversores se preguntan si los clientes podrán mantener el gasto actual y si la ampliación de la producción acabará debilitando los precios.
Samsung y SK Hynix han señalado planes para reforzar la retribución al accionista tras presentar beneficios trimestrales récord.
Esos compromisos pueden sostener las valoraciones, pero la caída del jueves mostró que los dividendos y las recompras ofrecen una protección limitada cuando el sentimiento global sobre la IA cambia.
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