Country Gardenin osakekurssi ja 200 miljardin dollarin musta joutsen

Kiinan kiinteistösektori on joutunut kovan paineen alla, mikä on johtanut moniin suuriin uhreihin matkan varrella. Suurin oli vuonna 2021 romahtanut jättiläinen Evergrande. Monet muut pienemmät kiinteistöyhtiöt ovat joko romahtaneet tai niiden partaalla.

Country Gardenin osakekurssi on romahtanut

Country Gardenin osakekurssi, joka nousi jyrkästi vuonna 2022, on laskeutunut maan pinnalle, kun se käy läpi suuren luottokriisin. Osake putosi perjantaina alimmilleen 1 H$:lle, alimmalle tasolle sitten vuoden 2009.

Se romahti, kun yhtiö ei maksanut kahta kansainvälistä joukkovelkakirjalainaa, joiden arvo on yli 22 miljoonaa dollaria. Nyt on kohonneet riskit, että yritys myös uppoaa hallinnon alle lähikuukausina.

Country Garden on iso juttu Kiinan kiinteistöalalla. Ensinnäkin sen kokonaisvelat ovat lähes 200 miljardia dollaria, mikä on vähemmän kuin Evergranden 340 miljardia dollaria. Mikä tärkeintä, yritystä pidettiin pitkään maan turvallisimpana kehittäjänä.

Perjantaina antamassaan lausunnossa Country Garden sanoi, että se voi menettää noin 7 miljardia dollaria vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Se teki yli 265 miljoonan dollarin voittoa samana ajanjaksona vuonna 2022.

Yhtiö taistelee lukuisia vastatuulia vastaan. Ensinnäkin Kiinan hallitus aloitti kiinteistösektorin tukahduttamisen kaksi vuotta sitten. Se väitti, että toimenpide oli tarpeen kohonneen velkatason torjumiseksi.

Toiseksi Country Garden on haasteiden edessä, kun korot nousevat kansainvälisesti. Yhdysvalloissa korkotaso on 5,50 %, korkein taso yli 22 vuoteen. Tämän seurauksena sijoittajat ovat nyt mieluummin sijoittamassa joukkolainoihin riskialttiiden yritysten sijaan.

Lisäksi maa kamppailee hidastuvan talouden kanssa. Tällä viikolla julkaistut tiedot osoittivat, että maa siirtyi deflaatioon viennin ja tuonnin aikana laski jälleen heinäkuussa.

Country Garden ei ole ainoa ongelmallinen kiinteistöyhtiö Kiinassa. Sunacin, Shimaon, Ynagon, Kaisan ja Jiangsu Zhongnanin kaltaisten yritysten myynti on laskenut viime kuukausina.

Ostatko Country Garden -dipin?

Country Gardenin ongelmat jatkuvat todennäköisesti lähikuukausina, kun yhtiön maksuvalmiusongelmat jatkuvat. Ensinnäkin on yhtäläisyyksiä siihen, miten Evergranden kriisi tapahtui vuonna 2021.

Siksi uskon, että osakkeet jatkavat laskuaan tulevina kuukausina, vaikka se onkin alimmalla tasolla yli kymmeneen vuoteen. Ensinnäkin on rajalliset mahdollisuudet, että Peking puuttuu asiaan, koska viranomaiset antavat Evergranden epäonnistua. CreditSigtsin analyytikko sanoi muistiinpanossa:

On myös epäselvää, miltä interventio näyttäisi, koska Kiinan talousongelmat ovat pahemmat kuin mitä viralliset tiedot osoittavat. Nuorisotyöttömyysaste on noussut korkeimmalle tasolle vuosiin.