Mitä Fed tekee seuraavaksi Yhdysvaltain inflaatioprosessin jatkuessa?

Tämän viikon tärkein rahoitusmarkkinoiden talousraportti oli Yhdysvaltain inflaatiotiedot. Eilen julkaistu se osoitti, että inflaatioprosessi jatkuu Yhdysvalloissa.

Taloustieteilijät ennustivat vuotuisen inflaation nousevan 3,3 prosenttiin, mutta todellinen inflaatio oli 3,2 prosenttia. Myös kuukausittainen Core CPI oli 0,2 %.

Kuten alla näkyy, trendi osoittaa, että inflaatio (eli nouseva inflaatio, mutta hitaammin) on pelin nimi Yhdysvalloissa – hyvä uutinen Fedille, joka yrittää saada inflaation 2 prosentin tavoitteeseensa.

Poimintoja heinäkuun Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksiraportista

Todellisten lukujen lisäksi heinäkuun inflaatioraportti sisältää mielenkiintoisia tapahtumia. Ensinnäkin se osoittaa palveluiden hitaampaa kysyntää. Esimerkiksi ravintoloiden hintakehitys hidastuu nopeasti. Myös kotimaan lentoliput ovat hidastuneet.

Toiseksi, vaikka inflaatioprosessi jatkuu, korkeampien energianhintojen riskit ovat huomioimisen arvoisia tulevina kuukausina.

Nouseeko Fed syyskuussa?

Tästä se tulee mielenkiintoiseksi.

Ennen heinäkuun US CPI -raporttia todennäköisyys syyskuun koronnostolle oli 15 %. Raportin jälkeen ne putosivat 10 prosenttiin.

Fed ei ole koskaan jättänyt huomioimatta sitä, mitä markkinat hinnoittivat, joten mahdollisuudet Fedin koronnostoon syyskuussa ovat lähellä nollaa.

Näin ollen raportin olisi pitänyt laukaista laskeva reaktio Yhdysvaltain dollarille ja nouseva reaktio osakemarkkinoille. Mutta ei.

Miten Yhdysvaltain dollari reagoi?

Itse asiassa Yhdysvaltain dollarin arvo vaihteli. Esimerkiksi EUR/USD-pari nousi uutisen myötä noin kuusikymmentä pistettä, mutta luopui kaikista voitoista seuraavien tuntien aikana. Myös USD/JPY nousi alkuperäisen laskun jälkeen lähelle 145:tä.

Kesäkauppa tuo hitaasti liikkuvia markkinoita, mikä saattaa johtua siitä, että inflaatioraporttiin ei juurikaan reagoitu. Tai ehkä, koska tiedot tulivat melkein odotetusti, se tarkoittaa, että se oli jo hinnoiteltu.

Kaiken kaikkiaan Yhdysvaltain CPI-raportti toi hyviä uutisia Fedille. Saattaa vain olla, että Fed on lähempänä päätekurssia, jolloin Yhdysvaltain dollarin on vaikea nousta.