Iranin konflikti voi olla vaikea lopettaa, sanoo tohtori Anita Kellogg Zero Sum -jaksossa

Öljyn hinnat ovat heilahdelleet voimakkaasti, kun Iranin konflikti uhkaa yhtä maailman tärkeimmistä energiakapeikoista, ja samaan aikaan Washington kohtaa erillisen strategisen haasteen suhteessaan Kiinaan.

Tämän seurauksena muodostuu geopoliittinen maisema, jossa sotilaallinen voima, energiahuoltovarmuus, teknologia ja kauppa kietoutuvat yhä tiiviimmin toisiinsa.

Siitä puhuttiin viimeisimmässä jaksossa Zero Sum, jossa Invezzin Harsh Vardhan keskusteli tohtori Anita Kelloggin, Washingtonin National Defense Universityn apulaisprofessorin, kanssa Iranin konfliktin vaikutuksista, Amerikan asemasta maailmanlaajuisena suurvaltana, lähestyvästä Yhdysvaltojen ja Kiinan huippukokouksesta sekä siitä, mitä kaikki tämä merkitsee sijoittajille.

Yhdysvaltojen taloudellinen voima on edelleen vaikuttava

Kellogg torjui ajatuksen, että Yhdysvallat olisi jo menettämässä asemaansa maailman johtavana talousvaltana.

"Uskon, että Yhdysvallat on ehdottomasti edelleen maailman voimakkain talousvalta."

Mutta hän erotti taloudellisen vahvuuden ja käsitykset sotilaallisesta voimasta.

Pitkittynyt konflikti Iranin kanssa, hänen mukaansa, voisi heikentää luottamusta siihen, että Amerikka pystyy toteuttamaan sotilaallisia operaatioita, kun tavoitteet ovat rajalliset ja sota ei etene odotetulla nopeudella.

"Suurin vaikutus on käsityksissä sotilaallisesta voimasta."

Sillä on vaikutuksia kauas Lähi-idän ulkopuolelle. Kysymykset Yhdysvaltojen sotilaallisesta tehokkuudesta kytkeytyvät läheisesti tärkeämpään strategiseen kysymykseen siitä, miten Washington reagoisi mahdolliseen konfliktiin Kiinan ja Taiwanin välillä.

Iran on muuttanut energia-infrastruktuurin aseeksi

Yksi keskustelun silmiinpistävimmistä teemoista oli se, miten Iran on pystynyt käyttämään taloudellista painostusta rinnakkain sotilaallisen vastarinnan kanssa.

Kellogg totesi, että Teheran on tietoisesti valmistautunut käyttämään taloudellista valtapolitiikkaa kompensoidakseen sotilaallisia haavoittuvuuksiaan, ja Hormuzinsalmi tarjoaa erityisen vahvan vipuvoiman.

"Iran on viisaasti kyennyt sisällyttämään taloudellisen valtapolitiikan osaksi toimintaansa."

Salmen merkitys ulottuu paljon Yhdysvaltojen ulkopuolelle.

Mikä tahansa pitkäkestoinen häiriö uhkaa energiavirtoja ja nostaa kuljetus- ja polttoainekustannuksia niiden talouksien keskuudessa, jotka ovat riippuvaisia Lähi-idän raakaöljystä.

Sijoittajille tämä tekee öljystä yhden ilmeisimmistä kanavista, joiden kautta konflikti voi levitä globaalitalouteen.

Iranin sotaa voi olla vaikeampi lopettaa kuin aloittaa

Konflikti herättää myös perustavanlaatuisemman kysymyksen: mitä tapahtuu, kun sotilaallinen tavoite on epäselvä eikä ilmeistä poistumistietä ole?

Kellogg oli epäileväinen sen suhteen, että sota ratkeaisi nopeasti, erityisesti Washingtonin poliittisten päämäärien epävarmuuden vuoksi.

"Mielestäni tämän konfliktin lopettaminen tulee olemaan erittäin vaikeaa, enkä ole varma, että Yhdysvalloilla on siihen suunnitelmaa."

Tuo epävarmuus voi pitää geopoliittisen riskin koholla sijoittajien kannalta, erityisesti energiamarkkinoilla.

Kellogg odottaa öljyn hintojen pysyvän epävakaina ja sanoi olevansa pessimistinen sen suhteen, että Iranin konflikti ratkeaisi merkittävästi seuraavan 30 päivän aikana.

Kiina voi saada strategista etua, kun Amerikan huomio on hajaantunut

Sillä aikaa kun Washington on keskittynyt Iraniin, Pekingillä on mahdollisuus havainnoida Yhdysvaltojen sotilaallisten kykyjen rajoja ja hyödyntää alueita, joissa sillä on taloudellista vipuvoimaa.

Kellogg sanoi konfliktin olevan "ehdottomasti strategisesti hyvä Kiinalle", erityisesti koska se korostaa asejärjestelmien korvaamisen ja pitkäkestoisten sotatoimien ylläpitämisen vaikeutta.

Kiina säilyttää myös merkittävää vipuvoimaa hallitsemalla kriittisiä mineraaleja.

Kelloggin mukaan Kiina jalostaa noin 90% kriittisistä mineraaleista, joita käytetään puolustusjärjestelmissä, puolijohdetuotannossa, sähköinfrastruktuurissa ja muissa kehittyneissä teknologioissa.

Tuo riippuvuus voi muodostua erityisen tärkeäksi, kun Yhdysvallat ja Kiina kilpailevat tekoälyssä ja edistyneessä laskennassa.

Harvinaiset maametallit ja puolijohteet voivat ratkaista seuraavat Yhdysvaltojen ja Kiinan neuvottelut

Trumpin ja Xijin odotettu huippukokous ensi kuussa voi siten käsitellä paljon muutakin kuin tulleja.

Kellogg odottaa Washingtonin pyrkivän pehmentämään Kiinan rajoituksia kriittisissä mineraaleissa, samalla kun Peking todennäköisesti pyrkii helpotuksiin Yhdysvaltojen puolijohteiden vientivalvonnassa.

Strateginen jännite on selvä. Kelloggin mukaan Yhdysvallat säilyttää etumatkan edistyneessä tekoälyssä, mutta Kiina hallitsee keskeisiä tuotantopanoksia, joita tarvitaan puolustus- ja korkean teknologian tuotannossa.

Samaan aikaan amerikkalaisilla puolijohdeyrityksillä on vahvat kaupalliset kannustimet päästä takaisin Kiinan markkinoille.

Se luo epätavallisen yhtymäkohdan yritysetujen ja geopoliittisten intressien välille, ja yritykset kuten Nvidia saattavat olla merkittävästi sidoksissa diplomaattisten neuvottelujen lopputulokseen.

Sijoittajat saattavat joutua hinnoittelemaan geopoliittisen riskin kaikkeen

Keskustelu palasi lopulta sijoittajille yhä tutummaksi käyväyn ongelmaan: perinteiset markkinasignaalit voivat jäädä geopoliittisten sokkien varjoon.

Kellogg varoitti, että öljyn hinnat voivat pysyä epävakaina, ja kehotti sijoittajia varovaisuuteen puolijohdeyritysten suhteen ottaen huomioon vaihtelevat tulokset ja jatkuneet huolet tekoälykuplasta.

Hänen oma markkinanäkemyksensä oli varovaisen rakentava mahdollisuudesta, että Kiina lieventäisi rajoituksiaan harvinaisiin maametalleihin, pessimistinen Iranin konfliktin nopean ratkaisun näkymien suhteen, ja hän korosti puolustusalan yrityksiä jokerina, kun hallitukset pyrkivät täydentämään asevarastojaan.

Sijoittajille suurempi oppi saattaa olla, että geopoliittinen riski ei enää ole erillinen riski, joka istuu salkun ulkopuolella.

Energiakapeikot, kriittiset mineraalit, puolijohteiden toimitusketjut ja sotilasmenot ovat yhä enemmän osa samaa sijoituslaskelmaa.

Katso koko Zero Sum -jakso saadaksesi keskustelun kokonaisuudessaan ja tilaa lisää keskusteluja markkinoista, rahasta ja geopoliitiikasta.