Yhdysvaltain toisen vuosineljänneksen bruttokansantuote ei ylittänyt odotuksia; Yritysten voitot ja ydinpääoma laskevat

Yhdysvaltain Bureau of Economic Analysis -toimiston julkaisemat tiedot Yhdysvaltain BKT:stä vuoden 2023 toisella neljänneksellä (huhti-kesäkuu) kasvoivat marginaalisesti 2,1 % vuotta aiemmasta yli 2 % vuotta aiemmasta.

Vaikka toimenpide osoitti heikkoa kasvua , se oli selvästi alle ennakoitujen arvioiden 2,4 % vuosittaisesta kasvusta vuosineljänneksellä yritysten haaleiden investointiolosuhteiden seurauksena.

Luku jäi myös selvästi alle TradingEconomics.comin raportoiman markkinoiden 2,4 prosentin konsensuksen.

BKT:n kasvu tapahtuu kohonneen inflaation keskellä, joka on Federal Reserven haukkaisin sykli vuosikymmeniin yhdistettynä kuvernööri Powellin viimeaikaisiin kommentteihin Jackson Holessa, jossa todetaan,

S&P nousi 4 521 pisteeseen pian tietojen julkistamisen jälkeen optimismia siitä, että Fed pystyisi navigoimaan "pehmeällä laskulla", mutta vauhti näyttää heikentyneen, kun osakkeet putosivat 4 505:een tätä kirjoitettaessa, vain 5 pistettä yli avauksen. 4 500,7.

Komponentit

BKT:n kasvu johtui kulutuksen kasvusta (joka hidastui 1,7 prosenttiin vuotta aiemmasta verrattuna 4,2 prosenttiin vuoden ensimmäisellä neljänneksellä), kiinteistä investoinneista muihin kuin asuinrakennuksiin (joka nousi Q1:n 0,6 prosentista 6,1 prosenttiin toisella vuosineljänneksellä) sekä osavaltioiden ja paikallishallinnon menot (joka nousi 4,4 %:sta vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 4,7 %:iin toisella vuosineljänneksellä).

Kulutuskulutus, joka on Yhdysvaltojen kasvun tärkein tekijä, ylitti ennakoidut arviot 1,6 % vuotta aiemmasta, vaikka kulutuskulut kestohyödykkeisiin supistuivat 0,3 % vuotta aiemmasta ja laskivat jyrkästi edellisen ajanjakson 16,3 %:sta.

Toisaalta BKT:n kasvua rajoitti viennin vähentyminen (7,8 % vuoden ensimmäisellä neljänneksellä -10,6 prosenttiin toisella vuosineljänneksellä), kiinteät asuntoinvestoinnit (pysyivät supistumisalueella, mutta parani Q1 -4 %:sta -3,6 prosenttiin vuotta aiemmasta). toisella vuosineljänneksellä) ja tuonti (joka laski 2 %:sta vuoden ensimmäisellä neljänneksellä ja laski -7 %:iin toisella vuosineljänneksellä).

Verrattuna ennakoituihin arvioihin, vienti parani odotuksista (-)10,8 % vuotta aiemmasta, kun taas tuonti parani (-)7,8 %:sta.

Ensimmäisen vuosineljänneksen osalta 2,4 %:n vuositasoa tarkistettiin alaspäin 2,0 %:iin YoY.

Yritysten voitot

Voitot nykyisestä tuotannosta (joihin sisältyvät yritysten voitot varastojen arvostuksella ja pääoman kulutuksen oikaisuilla) laskivat 10,6 mrd. dollaria toisella vuosineljänneksellä hidastuen ensimmäisen vuosineljänneksen jyrkästä 121,5 miljardin dollarin laskusta.

Kotimaisten rahoituslaitosten toisen vuosineljänneksen voitot pienenivät 47,8 miljardia dollaria verrattuna 9,4 miljardiin dollariin toisella neljänneksellä.

Päinvastoin, kotimaisten yritysten voitot kasvoivat 17,1 mrd. dollaria, mikä osittain tasoitti ensimmäisen neljänneksen 103 mrd. dollarin laskun.

Neljännesvuosittain oikaistu tulos ennen veroja laski 0,4 % toisella vuosineljänneksellä ja laski jyrkästi 6,5 % vuotta aiemmasta.

Vaikka toisen vuosineljänneksen voitot laskivat, ne paranivat vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen (-) 4,1 prosentista.

PCE

Henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) hintaindeksi nousi vuosineljänneksellä 2,5 prosenttia vuotta aiemmasta, hidastuen dramaattisesti ensimmäisen vuosineljänneksen 4,1 prosentista.

Yhdysvaltain keskuspankin suosima inflaatiomittari, ydin-PCE, vastasi haukkaaisiin toimenpiteisiin, ja myös Yhdysvaltain keskuspankin suosima inflaatiomittari laski selvästi ja laski toisella neljänneksellä 3,7 prosenttiin vuotta aiemmasta verrattuna 4,9 prosenttiin ensimmäisellä neljänneksellä ja ylitti ennakoidut arviot 3,8 % vuotta aiemmasta.

Ratkaisevaa on, että tämä oli hitain kasvu lähes kahteen vuoteen.

CME:n FedWatch Tool, joka mittaa tulevien korkotoimien todennäköisyyksiä, arvioi 90,5 prosentin todennäköisyydellä, että Fed säilyttää status quon seuraavassa kokouksessa.

Näkymät

Huolimatta ydinpääoman kasvun laskusta ja markkinoiden ensimmäisestä reaktiosta, Reutersin raportissa todettiin, että keskuspankin viranomaiset uskovat, että inflaatiota kiihdyttämätön kasvuvauhti on 1,8 prosentin läheisyydessä, mikä viittaa siihen, että inflaatio on edelleen huolenaihe.

Tämä tarkoittaa, että Fed todennäköisesti jatkaa kiristystä, mikä näkyy CME FedWatch Toolissa, joka näyttää noin 47 %:n todennäköisyyden nousuun Fedin marraskuun kokouksessa.

Kuten aikaisemmassa Jackson Hole -konferenssia käsittelevässä artikkelissa mainittiin, talouden suhteellisen vahva kehitys voi kuitenkin johtua osittain 500 miljardin dollarin ylimääräisistä säästöistä, joita kertyi pandemian aikakauden ennennäkemättömien veronkorotusten vuoksi.

SF Fed odottaa tämän säästömäärän tukevan kulutusta neljännellä vuosineljänneksellä, mutta voi nähdä sen jälkeen laskun, mikä saattaa laukaista odottamattoman akuutin hidastumisen.

Lisäksi mahdollisten asuntojen myynnin supistuminen 14 % vuotta aiemmasta ja rahatalouden viiveiden vaikeasti arvioitavat vaikutukset voivat lopulta saada Fedin tauon.