Warner Brosin (WBD) osakkeet ovat aliarvostettuja: onko se arvoloukku?

Warner Bros. Discoveryn (NASDAQ: WBD) osakekurssi on ollut suuri pettymys Wall Streetillä, koska huolet sen suoratoisto- ja kaapeliliiketoiminnasta jatkuvat. Se on pudonnut kaikkien aikojen korkeimmasta 78 dollarista noin 13 dollariin, mikä nostaa sen arvon yli 50 miljardista dollarista 19 miljardiin dollariin tänään.

Warner Bros. Discoveryllä on haasteita

WBD on yksi suurimmista media-alan yrityksistä. Se omistaa tunnettuja tuotemerkkejä, kuten CNN, Discovery Channel, HBO ja Oprah Winfrey Network (OWN). Se omistaa myös tuotantotalon tunnetuille franchiseille, kuten Superman, Harry Potter ja Game of Thrones.

Suurin haaste WBD:lle on, että se omistaa monia televisiobrändejä, joita pidetään nykyään laajalti myrkyllisinä hyödykkeinä kaapeliteollisuuden jatkuvan kehityksen vuoksi. Viimeaikaiset tiedot osoittavat, että monet amerikkalaiset peruvat kaapelitilauksensa. Tutkimuksessa todettiin, että 30% amerikkalaisista, joilla oli kaapeli, suunnitteli peruuttavansa ne.

Lisäksi monet perheet ovat valinneet katsoa sisältöä alustoilta, kuten Netflix, MAX ja YouTube. Monet nuoret eivät enää ole kiinnostuneita televisiosta, koska he keskittyvät TikTokin ja Instagramin kaltaisten yritysten lyhytmuotoisiin videoihin. Nämä trendit vaikuttavat sen kaapeliyhtiöistä ja mainoksista saamiin tuloihin.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että sen liikevaihto laski viimeisellä neljänneksellä 7 prosenttia 10,2 miljardiin dollariin. Se teki myös 400 miljoonan dollarin tappion viime vuoden lakkojen ja 1,7 miljardin dollarin aseistautumiskulujen vuoksi.

Segmenttien mukaan sen studiodivisioonan liikevaihto laski 18 prosenttia 3,1 miljardiin dollariin, kun taas sen televisioverkon liikevaihto putosi 8 prosenttia. Se selitti sen jakelu-, mainonta- ja sisältötulojen vetäytymisen vuoksi.

Ainoa liiketoiminta, joka menestyi hyvin, oli sen suora kuluttajille, joka koostuu HBO:sta, Maxista ja Discovery+:sta. Se päätti vuosineljänneksen yli 97,7 miljoonalla tilaajalla. Yhtiö aikoo laajentaa suoratoistopalveluitaan useille kansainvälisille markkinoille.

Warner Bros. Discovery -tulot

WBD on erittäin aliarvostettu

Warner Bros. Discoveryllä on monia haasteita, mukaan lukien sen velkavuori, joka oli 39,9 miljardia dollaria. Silti yritys on edistynyt, koska sen kokonaisvelka oli lähes 50 miljardia dollaria sulautumisen toteutuessa.

Yhtiöllä on tänä vuonna 1,8 miljardin dollarin erääntymisvelvoitteet, joita seuraa 3,1 miljardia dollaria, 2,3 miljardia dollaria ja 4,7 miljardia dollaria seuraavan kolmen vuoden aikana. Sen vapaa kassavirta oli yli 6 miljardia dollaria vuonna 2023, mikä tarkoittaa, että se pystyy kattamaan erääntymisensä hyvin.

Haasteistaan huolimatta yritys on tuntuvasti aliarvostettu. Hyvä esimerkki tästä on Paramount Global, joka on pienempi yritys kuin WBD. PARA:n markkina-arvo on yli 8 miljardia dollaria, kun taas Apollo teki ostosopimuksen, jonka arvo on yli 26 miljardia dollaria. On epäselvää, millä rahasummalla Paramount lopulta myydään. On selvää, että WBD on arvokkaampi kuin Paramount, mikä tarkoittaa, että sen arvon tulisi olla korkeampi.

Osien summalaskelma osoittaa, että yritys käy kauppaa alennuksella. Esimerkiksi Netflixillä on yli 269 miljoonaa tilaajaa, ja sen arvo on yli 241 miljardia dollaria. Tämä arvostaa kunkin tilaajan 896 dollariin.

Jos käyttäisimme WBD:n suoratoistoliiketoimintaan pienempää lukua, esimerkiksi 300 dollaria, divisioonan arvo olisi 29,3 miljardia dollaria. Ja se on sen suoratoistotoiminta yksin. Vaikka sen kaapeliliiketoiminta kamppailee, ostajat ovat halukkaita omistamaan joitain sen suosittuja merkkejä.

Viime vuonna Byron Allen yritti ostaa BET:n ja VH1:n 3,5 miljardilla dollarilla. Hän yritti myös ostaa Disneyn televisioverkot, kuten ABC ja National Geographic, 10 miljardilla dollarilla.

Warner Bros. Discoveryn osakekurssiennuste

TradingView:n WBD-kaavio

Päiväkaaviota ajatellen näemme, että WBD-osakkeen hinta on ollut vahvassa laskevassa trendissä pörssitulon jälkeen. Se on pysynyt jatkuvasti kaikkien liukuvien keskiarvojen alapuolella, mikä tarkoittaa, että myyjät hallitsevat vakaasti.

Osake on pudonnut avaintuen alapuolelle 8,80 dollariin, alimmalle heilahtelunsa viime vuoden joulukuussa. Samanaikaisesti MACD-indikaattori on muodostanut nousevan poikkeamakuvion, mikä on positiivinen merkki.

Warner Bros -osake on myös muodostanut putoavan kiilakuvion. Siksi on mahdollista, että osakkeet palautuvat takaisin tulevina kuukausina. Jos näin tapahtuu, seuraava katsottava kohta on kiilakuvion yläpuoli, noin 11 dollaria.