USD/JPY valuuttakurssi on nousussa: varo kuolleen kissan pomppimista

USD/JPY-vaihtokurssi on vakiintunut vaatimattomasti viime päivinä, kun jotkut kauppiaat jatkavat laskun ostamista. Se saavutti pohjan 141,77:ssä maanantaina ja on pienentänyt osan tappioista siirtyen korkeimpaan 147:ään. Pari on kuitenkin edelleen merkittävästi alle viime kuun korkeimman 161,87:n.

Japanin jenillä käydään kauppaa

USD/JPY-valuuttakurssi kääntyi rajusti, kun sijoittajat keskittyivät Japanin keskuspankin (BoJ) ja Federal Reserven toimiin.

Yhdysvaltain ja Japanin korot olivat pitkään erillään toisistaan. Viimeksi Yhdysvaltain korot olivat 5,50 prosenttia, kun taas Japanissa ne olivat miinus 0,10 prosenttia. Tämä leviäminen loi jännittävän siirtokaupan mahdollisuuden, koska monet sijoittajat ottivat runsaasti lainaa sijoittaakseen muihin maihin, erityisesti Yhdysvaltoihin.

Nyt heiluri on siirtynyt ja Japanin keskuspankki on poistunut negatiivisista koroista ja nostanut korot 25 peruspisteeseen. Se teki sen pyrkiessään taistelemaan inflaatiota vastaan, joka on pysynyt yli 2 prosentissa viime kuukausina.

Federal Reserve leikkauksia

Federal Reserve puolestaan on vihjannut alkavansa laskea korkoja ja liittyä muihin pankkeihin, kuten Englannin keskuspankkiin (BoE), Euroopan keskuspankkiin (EKB) ja Sveitsin keskuspankkiin (SNB).

Todennäköisyys Yhdysvaltojen leikkaamiseen on kasvanut viime viikkoina sen jälkeen, kun Yhdysvallat julkaisi ristiriitaisia taloustietoja. Työtilastoviraston (BLS) mukaan maan inflaatio on laskenut viimeisen kolmen kuukauden aikana peräkkäin.

Kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi 3,0 prosenttiin, kun taas henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) inflaatio laski 2,5 prosenttiin. Vaikka nämä luvut ylittävät Fedin 2 prosentin tavoitteen, ne ovat menossa oikeaan suuntaan.

Työmarkkinat, jotka ovat toinen osa Fedin kaksoismandaattia, heikkenevät, ja työttömyysaste nousee 4,3 prosenttiin. Historiallisesti talous on siirtynyt taantumaan aina, kun työttömyysaste nousee viiden kuukauden ajan peräkkäin.

Myös muut talouden tuottavuutta, teollisuuden tuotantoa ja teollisuustuotantoa koskevat luvut ovat olleet odotettua heikompia.

Siksi Fed on catch-22-tilanteessa. Epäonnistuminen korkojen laskemisessa nyt ajaisi Yhdysvaltain talouden syvään taantumaan. Toisaalta aggressiivinen korkojen alentaminen vauhdittaisi inflaatiota.

Analyytikoilla on ristiriitaisia mielipiteitä siitä, mitä odottaa, kun Fed kokoontuu syyskuussa ja kun Jerome Powell puhuu Jackson Hole -symposiumissa.

Jotkut analyytikot odottavat, että pankki toteuttaa suuren nousun 0,50 % tässä kokouksessa, jota seurasi pienemmät 0,25 % leikkaukset. Toisaalta muut analyytikot uskovat, että leikkauksen pitäisi alkaa 0,25 prosentista inflaatioriskien estämiseksi.

Jenin siirtokaupan purkaminen ei ole ohi

Siksi USD/JPY-parin jatkuva nousu on saanut jotkut analyytikot ennustamaan, että Japanin jenin kantokaupan purkautuminen on päättynyt.

Uskomme kuitenkin, että tämä kauppa on edelleen juurtunut markkinoille ja että se vie aikaa ja aiheuttaa lisää vahinkoa jonkin aikaa.

Vielä on epäselvää, kuinka suuri siirtokauppa on. Deutsche Bankin analyytikot uskovat, että sen arvo voi olla yli 20 biljoonaa dollaria, mikä on noin 505 prosenttia Japanin BKT:sta ja jopa suurempi kuin Kiinan BKT. Mielestäni tämä näkemys on suuri liioittelua.

Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) tietojen tarkastelu arvioi, että siirtokaupan arvo on noin 1 biljoona dollaria, kun taas muut luvut osoittavat sen olevan 3,4 biljoonaa jeniä. Nämä luvut tarkoittavat, että jenin kauppa on massiivinen ja että sen rentoutuminen vie aikaa.

USD/JPY tekninen analyysi

USD/JPY-kaavio TradingView:n mukaan

Päivittäinen kaavio näyttää, että USD:n ja JPYn välinen kurssi oli heinäkuussa huipussaan 161,87:ssä ja se on romahtanut voimakkaasti viimeisten viikkojen aikana. Tämä pudotus tapahtui, kun Japanin keskuspankki (BoJ) alkoi nostaa korkoja ja puuttua valuuttamarkkinoihin.

Pari on pudonnut alle 50 päivän ja 200 päivän eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA), ja molemmat ovat tekemässä laskevaa risteytystä. Useimmissa tapauksissa tämä kuvio on yksi markkinoiden laskevimmista.

Pudottuaan jyrkästi maanantaina, pari on pomppinut 141:stä 147:ään. Tämä palautuminen tapahtui sen jälkeen, kun pari muodosti vasaran kynttilänjalan, mikä on merkki nousevasta käänteestä.

Pari on testannut uudelleen 38,2 % Fibonacci Retracement -pisteen. Samaan aikaan suhteellinen voimaindeksi (RSI) ja stokastinen oskillaattori ovat osoittaneet ylöspäin ja nousseet ylimyydyltä tasolta.

Siksi uskon, että USD/JPY-parilla on kuollut kissa pomppiminen ja että se jatkaa laskutrendiä lähitulevaisuudessa. Jos näin tapahtuu, seuraava katsottava piste on 141,77, sen alin piste tällä viikolla. Pudotus tämän tason alapuolelle laskee sen 140:een.