Fed-pöytäkirjat paljastavat todennäköisen koronleikkauksen syyskuussa inflaation ja työmarkkinoiden huolien hidastuessa

Federal Reserve -viranomaiset ovat lähestymässä kauan odotettua koronlaskua, ja viimeisimmät pöytäkirjat heidän heinäkuun kokouksesta kertovat, että syyskuun koronlasku on tullut yhä todennäköisemmäksi.

Heinäkuun 30.-31. heinäkuuta pidetty kokous paljasti Fedin virkamiesten kesken vallitsevan yksimielisyyden siitä, että jos taloustiedot jatkuvat nykyisellä kehityskulkullaan, politiikan keventäminen seuraavassa kokouksessa olisi asianmukaista.

"Valtaosa" osallistujista odottaa koronlaskua

Keskiviikkona julkaistussa pöytäkirjassa korostettiin, että "valtaosa" osallistujista uskoi, että federaation rahastojen korkoa olisi sopivaa laskea syyskuun kokouksessa, jos talousolosuhteet pysyvät vakaina.

Tämä mahdollinen koronlasku olisi ensimmäinen lasku COVID-19-pandemian alkuaikoina toteutettujen hätätoimenpiteiden jälkeen.

Vaikka liittovaltion avomarkkinakomitea (FOMC) äänesti heinäkuun kokouksessaan viitekoron pitämisen vakaana, virkamiesten keskuudessa käytiin huomattavaa keskustelua mahdollisuudesta aloittaa koronleikkaukset aikaisemmin.

Yhteenvedossa mainittiin, että "useat osallistujat" olivat harkinneet heinäkuun kokouksessa 25 peruspisteen alennusta (vastaa 0,25 %), kun otetaan huomioon viimeaikainen inflaatiokehitys ja nouseva työttömyysaste.

Vaikka termi "useita" viittaa suhteellisen pieneen virkamiesryhmään, pöytäkirjassa korostettiin päättäjien yleistä luottamusta inflaatiokehitykseen ja valmiutta keventää politiikkaa, jos olosuhteet säilyvät suotuisina.

Mitä tuoreet inflaatiotiedot sanovat?

Tuoreet inflaatiotiedot osoittivat hintapaineiden laskeneen merkittävästi, mikä vahvistaa näkemystä, että inflaatio on siirtymässä kestävästi kohti Fedin 2 prosentin tavoitetta.

Työmarkkinarintamalla pöytäkirja paljasti joitain huolenaiheita.

Viranomaiset huomauttivat, että raportoidut palkkatulot saattavat olla liioiteltuja, ja työtilastoviraston alustavan tarkistuksen mukaan huhtikuusta 2023 maaliskuuhun 2024 saatuja voittoja saattoi liioitella yli 800 000 työpaikkaa.

Tämä epävarmuus työvoimatietojen tarkkuudesta on lisännyt huolta työmarkkinoiden terveydestä.

Näistä ristiriitaisista signaaleista huolimatta Fedin päätökseen pitää korot vakaana 5,25–5,50 prosentissa – korkeimmalla 23 vuoteen – vaikutti inflaation hidastuminen ja työpaikkojen kasvun hillitseminen.

Markkinoiden ensimmäinen reaktio Fedin heinäkuun kokoukseen oli myönteinen, mutta myöhemmissä istunnoissa nähtiin laskua, koska sijoittajat olivat huolissaan rahapolitiikan mukauttamisvauhdista.

Fedin kokouksen jälkeisenä päivänä uutiset työttömyyskorvausten odottamattomasta kasvusta ja teollisuuden supistumisesta vaimensivat markkinoiden tunnelmaa.

Lisäksi heinäkuun nonfarm payrolls -raportti, joka osoitti vain 114 000 uutta työpaikkaa ja työttömyysasteen nousun 4,3 prosenttiin, lisäsi vaatimuksia aggressiivisemmasta koronleikkauksesta.

Viimeaikaiset tiedot ovat kuitenkin lieventäneet joitakin näistä huolenaiheista.

Työttömyyskorvaukset ovat palanneet historiallisiin normeihin, inflaatiopaineet ovat edelleen hellittäneet ja vähittäiskaupan myyntiluvut ovat ylittäneet odotukset.

Huolimatta jatkuvasta huolesta työmarkkinoista, kauppiaat odottavat suurelta osin, että Fed aloittaa koronleikkaukset syyskuussa, mikä on linjassa keskuspankin varovaisen lähestymistavan kanssa talouden vakauden hallinnassa.

Kun keskuspankki valmistautuu syyskuun kokoukseensa, kehittyvät talousindikaattorit ovat ratkaisevia määriteltäessä sen päätöstä korkojen tarkistamisesta, mikä merkitsee merkittävää hetkeä rahapolitiikalle ja markkinoiden odotuksille.