Rolls-Roycen osakekurssi on yliostettu ja yliarvostettu: mitä seuraavaksi?

Rolls-Roycen (LON: RR) osakekurssi on noussut, koska sijoittajat vetoavat, että sen viimeaikaisella vauhdilla on enemmän tilaa juosta. Se on noussut neljä peräkkäistä viikkoa saavuttaen kaikkien aikojen ennätyksen, 500 p.

Tämä toipuminen tarkoittaa, että osake on noussut yli 68 % tänä vuonna ohittaen FTSE 100 -indeksin, joka on noussut alle 10 %, ja BAE Systemsin, joka on noussut 16 %. Se on myös hypännyt yli 1 200 % vuoden 2020 alimmasta pisteestään.

Käänne saa vauhtia

Rolls-Royce Holdings on tärkeä brittiyhtiö, joka harjoittaa kolmea pääliiketoimintaa: siviili-ilmailua, puolustusta ja voimaa. Lentoliiketoiminnassaan, jonka osuus kokonaisliikevaihdosta on yli 50 %, yhtiö myy moottoreita lentoyhtiöille ja tekee niiden kanssa pitkiä huoltosopimuksia.

Lentokoneiden moottoreiden huolto on pitkä ja erittäin kallis prosessi. Siksi yhtiö veloittaa näiltä lentoyhtiöiltä lentotunnilta, jotta ne voivat hajauttaa kustannuksiaan ajan kuluessa.

Rolls-Roycen suurin riski on, jos moottoriin tulee ongelmia, kuten näimme sen suositun Trent 1000 -moottorin kohdalla, joka alkoi aiheuttaa halkeamia. Tämän seurauksena moottoria käyttävät lentokoneet joutuivat lentokieltoon, ja yhtiö käytti huomattavan määrän aikaa ja rahaa korjauksiin, mikä johti yli miljardin punnan tappioihin.

Yritys on ratkaissut moottorin ongelman ja sitoutunut olemaan tiukempia T&K:ssa ja valmistuksessa.

Se on myös tehnyt muita asioita kääntääkseen liiketoimintansa. Se myi ITP Aero -liiketoimintansa 1,7 miljardin euron kaupalla pandemian aikana. Tästä yrityksestä luopuminen antoi sille rahaa, jota se tarvitsi pysyäkseen pinnalla, kun lentoyhtiöt pysäyttivät koneensa.

Yhtiö teki myös tuskallisia työvähennyksiä ja toi uuden toimitusjohtajan Tufan Erginbilgicin, joka on työskennellyt yrityksen yksinkertaistamiseksi ja kannattavuuden parantamiseksi.

Osana käännestrategiaansa hän on vähentänyt joitain edeltäjänsä kunnianhimoisia projekteja, kuten keskittymistä vetymoottoreihin. Hän on myös luvannut keskittyä kumppanuuksiin päästäkseen suosittuun kapearunkokone-teollisuuteen sen sijaan, että kehitettäisiin uutta ohjelmaa tyhjästä. Mikä tärkeintä, hän on tuonut yritykselle uusia voittotavoitteita.

Rolls-Royce aloittaa osinkonsa uudelleen

Rolls-Royce Holdingin sijoittajat ovat kestäneet pitkän ajanjakson ilman käteistä tuottoa sen merkittävien haasteiden vuoksi.

Nyt yhtiö on palauttanut osinkonsa, alkaen 30 %:sta sen perustana olevasta voitosta verojen jälkeen. Se toivoo pitävän maksusuhteen 30–40 prosentin välillä pitkällä aikavälillä.

Viimeisimmät tulokset osoittivat, että johdon strategia toimi, kun sen ensimmäisen vuosipuoliskon liikevaihto nousi 8,18 miljardiin puntaa 6,95 miljardista punnasta vuonna 2023. Liikevoitto lähes kaksinkertaistui 1,14 miljardiin puntaa, kun taas tulos ennen veroja nousi 1,035 puntaa miljardia.

Rolls-Royce on myös pyrkinyt parantamaan tasettaan, sillä sen nettovelka oli 0,8 miljardia puntaa maksamalla takaisin 550 miljoonaa puntaa. Se myös peruutti jäljellä olevan 1 miljardin punnan UKEF:n oletetun nostamattoman lainajärjestelyn.

Merkittävintä on, että yrityksellä on tarpeeksi varoja ensi vuoden 1 miljardin punnan erääntymiseen ja 1,6 miljardin punnan vuokravelkoihin.

Rolls-Roycella on muita mahdollisia katalyyttejä. Vaikka sen suuret lentokonemoottorit tuovat eniten rahaa, yhtiö lisää nyt Pearl 700 -moottorinsa toimituksia Gulfstream G700 -liikesuihkukoneeseen, joka otettiin tuotantoon huhtikuussa. Johto toivoo voivansa toimittaa 40 % enemmän Pearl-moottoreita vuodesta 2025 vuoteen 2023 verrattuna

Rolls-Royce toivoo, että sen panostukset moottoreiden laatuun ja tehokkuuteen houkuttelevat lisää lentokoneita sen ekosysteemiin lähivuosina.

Lisäksi yhtiöstä on tullut aliarvostettu toimija tekoälyteollisuudessa. Se tekee tämän suuren sähköliiketoimintansa vuoksi, jolla on ollut vahvaa kysyntää, jota on auttanut datakeskusten varavirta. Sen sähköjärjestelmien liikevaihto kasvoi 6 % vuoden ensimmäisellä puoliskolla yli 1,87 miljardiin puntaa.

Kaiken kaikkiaan Rolls-Royce on jatkanut menestystä ja johto uskoo trendin jatkuvan. Keskeinen ongelma on kuitenkin se, että yritys vaikuttaa hieman yliarvostetulta, ja sen P/E-suhde on 34, korkeampi kuin alan keskiarvo 22,50.

Rolls-Roycen osakekurssianalyysi

Viikkokaavio osoittaa, että Rolls-Roycen osakekurssi on ollut vahvassa nousussa muutaman viime vuoden aikana. Se on hypännyt vuoden 2020 alimmalta 34,95 p:stä noin 500 p:seen tänään. Viimeksi osake on kääntänyt ratkaisevan vastuspisteen 442,9 p:ssä (tammikuun huippu) tukitasolle.

Osake on pysynyt vakaasti 50 viikon ja 100 viikon liukuvan keskiarvon yläpuolella, kun taas suhteellinen voimaindeksi (RSI) on siirtynyt yliostettuun pisteeseen. Myös MACD-indikaattori on pysynyt neutraalin pisteen yläpuolella.

Siksi trendejä seuraavien periaatteiden perusteella on todennäköistä, että osakkeen nousu jatkuu, kun ostajat tähtäävät keskeiseen tavoitteeseen 550p. Vaihtoehtoinen skenaario on, että se pudottaa tuen ja testaa uudelleen 442p:llä.