Delek US Holdingsin osakkeet saavat vauhtia JPMorganilta: Toipuuko DK?

Tiistaina JPMorganin analyytikot nostivat Delek US Holdingsin (NYSE: DK) osakkeen alipainosta neutraaliin nostaen hintatavoitteen 26 dollariin 23 dollarista, mikä viittaa potentiaaliseen 36 prosentin nousuun nykyisestä hinnasta.

Tämä päivitys kuvastaa varovaista optimismia, ja se tunnustaa parannuksia Delekin toiminnallisessa ja kustannusrakenteessa, erityisesti sen jalostustoiminnassa.

Tämä luokituksen muutos johtuu siitä, että Delek myi strategisesti vähittäismyyntiliiketoimintansa FEMSA:lle 385 miljoonalla dollarilla. Tällä toimenpiteellä pyritään tehostamaan toimintaa ja lisäämään läpinäkyvyyttä sijoittajille.

Myynti, joka sisältää 249 lähikauppaa, jotka sijaitsevat pääasiassa huoltoasemilla, vastaa Delekin jatkuvia ponnisteluja keskittyä ydinjalostus- ja logistiikkatoimintoihin.

Tämän myynnin odotetaan synnyttävän huomattavan kassavirran, jonka Delek aikoo käyttää vahvistaakseen tasettaan ja rahaston osakkeenomistajien tuottoa, mukaan lukien äskettäin ilmoitettu 400 miljoonan dollarin korotus osakkeiden takaisinostovaltuutukseensa.

Delek US Holdings Q2 -raportti

Delek julkaisi vuoden 2024 toisen vuosineljänneksen tulosraportissaan -0,92 dollarin ei-GAAP-esitetyn, mikä ylitti arviot 0,41 dollarilla, ja liikevaihto oli 3,42 miljardia dollaria, mikä ylitti odotukset 110 miljoonalla dollarilla.

Näistä iskuista huolimatta yhtiön nettotappio oli 37,2 miljoonaa dollaria, mikä heijastaa jatkuvia paineita alhaisempien jalostusmarginaalien ja korkeampien toimintakustannusten vuoksi.

Delekin jalostussegmentin oikaistu käyttökate laski merkittävästi 42,1 miljoonaan dollariin viime vuoden vastaavan neljänneksen 212,4 miljoonasta dollarista, mikä johtui pääasiassa 21,1 %:n laskusta vertailuindeksissä crack-eroja.

Logistiikkasegmentti osoitti kuitenkin joustavuutta, ja oikaistu käyttökate nousi 100,6 miljoonaan dollariin Delaware Gathering -järjestelmien vahvan suorituskyvyn ansiosta.

DK:n taloudellinen paine

Pohjimmiltaan Delek liikkuu haastavassa ympäristössä, jolle ovat ominaisia epävakaat raakaöljyn hinnat ja kiristyvät jalostusmarginaalit.

Yhtiön korkea velka, jonka nettovelka oli 1,8 miljardia dollaria 30. kesäkuuta 2024, yhdistettynä likviditeettirajoitteisiin, aiheuttavat merkittäviä riskejä.

Delekin 3,38 miljardin dollarin yrityksen arvo, johon suurelta osin vaikuttaa sen velkataakka, korostaa yrityksen kohtaamaa taloudellista rasitusta.

Vaikka äskettäinen vähittäiskaupan myynti ja osakkeiden takaisinosto-ohjelma osoittavat johdon sitoutuneen omistaja-arvon parantamiseen, yhtiön yleinen taloudellinen tilanne on edelleen epävarma.

Delek kamppailee myös vastatuulien, kuten toimintakustannusten nousun ja markkinoiden epävakauden kanssa, erityisesti jalostussegmentissä, jossa marginaalit ovat paineita.

Yhtiö pyrkii alentamaan kustannuksia ja tehostamaan toimintaansa vaiheen 2 kustannussäästöohjelman avulla, mutta näiden aloitteiden täysi vaikutus on edelleen epävarma.

Delek US Holdingsin arvostus

Delek on arvostuksen kannalta haastavassa asemassa. Yhtiön negatiivinen P/E-luku ja EPS-tuotto viittaavat siihen, että yhtiö ei ole tällä hetkellä kannattava, mikä on huolestuttavaa kasvua etsiville sijoittajille.

5,23 %:n osinkotuotto saattaa houkutella tulokeskeisiä sijoittajia, mutta osingon kestävyys on kyseenalainen Delekin taloudellisten kamppailujen vuoksi.

Yhtiön korkea velkaantuneisuus pahentaa entisestään sen arvostushaasteita, mikä tekee nousevien näkymien perustelemisen vaikeaksi viimeaikaisista toiminnan parannuksista huolimatta.

Tätä taustaa vasten seuraava askel on analysoida osakkeen hintakehitystä teknisten indikaattoreiden avulla sen määrittämiseksi, heijastuuko nämä perustavanlaatuiset haasteet markkinatunnelmaan ja arvioida elpymispotentiaalia.

Delek US Holdings -osakkeen tekninen analyysi

Delekin osake oli huipussaan yli 60 dollaria kesäkuussa 2018, kääntyi laskutrendiin välittömästi ja putosi alle 10 dollarin maaliskuussa 2020. Vuoden 2022 puolivälistä lähtien osake on vaihdellut välillä 19,5–35 dollaria.

Lähde: TradingView

Aiemmin tänä vuonna huhtikuussa osakkeella käytiin kauppaa lähellä tämän vaihteluvälin yläpäätä, mutta sen jälkeen jatkunut laskutrendi toi sen vaihteluvälin alimmalle tasolle ja se on murtunut sen alapuolelle viime päivinä.

Tällä hetkellä Delekin osakkeet näyttävät heikolta eri ajanjaksoilla.

Lisäksi pitkän aikavälin vaihteluvälin alapuolelle jääminen ei lupaa osakkeelle hyvää lähitulevaisuudessa.

Siksi osakkeen nousussa olevien sijoittajien on pidättäydyttävä uusien pitkien positioiden aloittamisesta nykyisellä tasolla.

Lyhytaikaiset kauppiaat puolestaan ovat laskevia osakkeista, ja he voivat aloittaa lyhyitä positioita lähellä 19,50 dollaria pysäyttäen tappion äskettäisellä heilahduskorkealla 24,7 dollarilla.

Jos laskuvauhti jatkuu, Derekin osake voi pudota 414 tasolle, missä se sai viimeksi tukea vuoden 2021 lopulla.