Britannian talous pysähtyy toista kuukautta peräkkäin kasvun hiipuessa

Ison-Britannian talous pysähtyi odottamatta heinäkuussa toisena peräkkäisenä kuukautena, mikä on merkki syvemmistä haasteista vasta valitulle työväenpuolueen hallitukselle, joka on sitoutunut elvyttämään maan kasvunäkymiä.

Huolimatta optimistisista 0,2 %:n kasvuennusteista, talous ei kasvanut, mikä johtui sekä rakentamisen että teollisuuden laskusta, kun taas avainpalvelusektorilla kasvu oli vain marginaalista.

Tämä on isku pääministeri Sir Keir Starmerin hallitukselle, etenkin kun se valmistautuu työväenpuolueen ensimmäistä budjettia varten, joka on suunniteltu lokakuun lopulle.

Heikko kasvu painaa talousnäkymiä

Tilastokeskuksen (ONS) keskiviikkona julkaisemat luvut osoittavat, että talous on kamppaillut vauhdissa, ja palvelusektori on kasvanut vain 0,1 prosenttia.

Teollisuustuotanto laski 1 % ja rakentaminen 0,4 %, mikä pahensi yleistä pysähtyneisyyttä.

Tulokset ovat pettymys ekonomisteille, jotka olivat ennustaneet voimakkaampaa kasvua suhteellisen vahvan vuoden alun jälkeen.

Sanjay Raja, Deutsche Bank Researchin ekonomisti, pohti pettymystuloksista:

Tämä kasvun puute johtuu pysähtyneestä kesäkuusta, mikä korostaa liittokansleri Rachel Reevesin vaikeuksia työskennellessään työväenpuolueen ensimmäisen budjetin parissa. Reeves, jolla tulee olemaan avainrooli maan navigoinnissa nykyisten taloudellisten vastatuulien läpi, myönsi haasteet.

"Minulla ei ole illuusiota kohtaamamme haasteen laajuudesta", hän sanoi lausunnossaan ja lisäsi: "Olen rehellinen brittiläisille, että muutos ei tapahdu yhdessä yössä."

Sterling pysyi vakaana dollaria vastaan julkaisun jälkeen ja oli 1,3098 dollarissa.

Rahoitusmarkkinat ovat kuitenkin kasvaneet varovaisiksi, ja analyytikot odottavat, että Englannin keskuspankki (BoE) voi vastata muuttamalla rahapolitiikkaa talouden hidastumiseen.

Korkopäätökset horisontissa

Heikko talouskehitys tulee juuri ennen BoE:n tulevaa rahapolitiikkakokousta. Keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän koron vakaana 5 prosentissa elokuussa tehdyn 25 peruspisteen leikkauksen jälkeen.

Myös Iso-Britannian inflaatio on ollut odotettua maltillisempi, ja kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi heinäkuussa 2,2 %, mikä on hieman yli BoE:n 2 %:n tavoitteen.

Taloustieteilijät ehdottavat, että tämä voisi tehdä uuden koronlaskennan todennäköisemmäksi, kun BoE pyrkii löytämään tasapainon inflaation hillitsemisen ja kasvun edistämisen välillä.

Consultancy Capital Economicsin ekonomisti Ruth Gregory huomautti heinäkuun BKT-tietojen merkityksestä tuleville rahapoliittisille päätöksille:

Huolimatta heikentyneestä inflaatiosta, riskit selvemmästä hidastumisesta uhkaavat vuoden 2024 jälkipuoliskolla.

BoE oli ennustanut 0,4 prosentin kasvua kolmannelle neljännekselle, jota seurasi 0,2 prosenttia viimeisellä neljänneksellä. Uusimmat tiedot kuitenkin viittaavat siihen, että horisontissa voi olla vakavampi supistuminen.

Sanjay Raja tarkisti myös ennustettaan kolmannen vuosineljänneksen kasvusta alaspäin varoittaen, että "nousevien riskien näkemisestä Q3-24 BKT:n kasvuun verrattuna lähtötasoon, joka on 0,4 prosenttia vuosineljänneksestä, näemme nyt heikkenevän riskin".

Työväenpuolueella on edessään vaikeita valintoja ennen budjettia

Talouden pysähtyminen on vaikea haaste työväenpuolueen hallitukselle, joka on asettanut kasvun poliittisen asialistansa etusijalle.

Sekä pääministeri Starmer että liittokansleri Reeves ovat luvanneet toimittaa budjetin, joka keskittyy kasvun edistämiseen, mutta he ovat myös varoittaneet yleisöä, että vaikeita päätöksiä on tehtävä.

Lokakuun 30. päivälle asetettu budjetti sisältää tiukkoja finanssipoliittisia toimenpiteitä, jotka keskittyvät varmistamaan, että Iso-Britannia selviää tulevasta taloudellisesta epävarmuudesta.

"Talous oli pettymysllisen tasainen heinäkuussa", sanoi Anna Leach, Institute of Directorsin pääekonomisti.

Työväenpuolueen hallituksen tavoitteena on kääntää vuosia kestänyt talouden pysähtyneisyys, jonka monet pitävät edellisen konservatiivihallituksen politiikasta.

Vaikka Ison-Britannian talous kasvoi aiemmin tänä vuonna kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä positiivista kasvua 0,7 % ensimmäisellä neljänneksellä ja 0,6 % toisella neljänneksellä, pitkän aikavälin näkymät ovat edelleen hauraat.

Reeves tunnusti laajemman haasteen ja totesi,

Taloustieteilijät ovat laajalti samaa mieltä siitä, että vaikka alkuvuonna alkanut elpyminen oli lupaavaa, jatkuva kasvu saattaa olla vaikeasti saavutettavissa.

Globaali konteksti ja laajemmat haasteet

Ison-Britannian kasvun pysähtyminen on ristiriidassa sen suorituskyvyn kanssa vuoden ensimmäisellä puoliskolla, jolloin sen talous elpyi muita G7-maita nopeammin.

Keskeisten alojen, kuten teollisuuden ja rakentamisen, jatkuva alitulos korostaa kuitenkin Yhdistyneen kuningaskunnan talouden haavoittuvuutta, sillä se on edelleen voimakkaasti riippuvainen palvelusektorista.

Tilastotoimisto raportoi, että palveluiden kasvun vähäinen kasvu heinäkuussa johtui pääasiassa ohjelmoijista ja terveysalasta, joka elpyi kesäkuun lakon jälkeen.

Näitä parannuksia kuitenkin osittain tasoitti mainonnan, arkkitehtuurin ja suunnittelupalvelujen lasku.

Teollisuuden 1 %:n pudotus oli erityisen merkittävä auto- ja koneteollisuudessa, jossa tuotanto romahti, kun taas rakentamisen 0,4 %:n supistuminen lisäsi huolta laajemmasta talouden haavoittuvuudesta.

Mitä Iso-Britannian taloudelle on nyt luvassa?

Ison-Britannian talouden näkymät ovat edelleen epävarmat, koska keskeiset sektorit horjuvat ja finanssipolitiikka on haastava.

Kasvun pysähtyminen sekä kesä- että heinäkuussa korostaa pandemian jälkeisen talouden elpymisen vaikeutta.

Kun BoE valmistautuu seuraavaan rahapoliittiseen päätökseensä ja työväenpuolue valmistautuu ensimmäiseen budjettiinsa, sekä poliittiset päättäjät että yritykset kohtaavat vaikeita valintoja tulevina kuukausina.

Kuten Raja Deutsche Bankista totesi,

Työväenpuolueen hallituksen painopiste on sellaisen budjetin laatimisessa, joka ei ainoastaan vastaa välittömiin taloudellisiin huolenaiheisiin, vaan myös asettaa selkeän polun pitkän aikavälin kasvulle.

Inflaatiopaineiden, hidastuvan kasvun ja maailmantalouden epävarmuuden vuoksi tie voi kuitenkin osoittautua vaikeaksi.