Blackstonen osakekurssi yliarvostetaan vakavasti ennen Fedin leikkauksia

Blackstonen (NYSE: BX) osakekurssi nousi kuusi peräkkäistä päivää saavuttaen ennätyskorkean 155 dollarin. Se on noussut yli 26 prosenttia tänä vuonna ja yli 250 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana, mikä antaa sen markkina-arvoksi yli 184 miljardia dollaria.

Myös muilla pääomasijoitusyhtiöillä menee hyvin. Brookfield Asset Management (BAM) nousi ennätyskorkealle 45,35 dollariin, mikä on yli 65 % enemmän kuin vuoden tähän mennessä. Apollo Global (APO) hyppäsi 116 dollariin.

Koronlasku katalysaattorina

Blackstonen osake nousi jyrkästi, kun kauppiaat odottivat Federal Reserven tulevia koronlaskuja.

Ekonomistit odottavat pankin alkavan laskea korkoja joko 0,25 % tai 0,50 %, koska talous on hidastumassa. Tuoreet tiedot osoittivat, että kuluttajahintaindeksi (CPI) putosi 2,5 prosenttiin, mikä on alimmalle tasolle yli kahteen vuoteen.

Toinen raportti osoitti, että työttömyysaste on noussut 4,2 prosenttiin. Sellaisenaan Fed laskee korkoja estääkseen talouden jatkuvan heikkenemisen ja stimuloidakseen elpymistä.

Blackstone hyötyy alhaisesta korkoympäristöstä muutamalla tavalla. Ensinnäkin alhaisemmat korot johtavat todennäköisesti enemmän irtautumisiin sen kohdeyrityksissä. Useimmissa tapauksissa fuusiot ja yritysostot (M&A) ja listautumisanti (IPO) menestyvät hyvin, kun korot ovat suotuisat.

Esimerkiksi tiedotusvälineissä kerrotaan, että Blackstone harkitsee osuutensa myyntiä VFS Globalissa, yhtiössä, joka tarjoaa maahanmuutto- ja viisumipalveluja hallituksille.

Private equity irtautumiset menestyvät myös, jos Donald Trump voittaa seuraavat vaalit. Vaikka jotkin hänen politiikoistaan eivät ole niin hyviä, hänen keskittymisensä sääntelyn purkamiseen johtaa todennäköisesti enemmän liiketoimiin.

Toiseksi monet sen kohdeyritykset pärjäävät hyvin matalan koron ympäristössä. Hyvä esimerkki tästä on sen vahvasti luottoon perustuva kiinteistöliiketoiminta. Blackstonen kiinteistöliiketoiminnalla on hallussaan yli 336 miljardia dollaria omaisuutta. Sillä on myös kiinteistöjä yli 603 miljardin dollarin arvosta.

Kolmanneksi alhaiset korot johtavat todennäköisesti enemmän käteisvaroihin sijoittajilta, jotka tarvitsevat vaihtoehtoisia omaisuuseriä. Muutaman viime vuoden aikana nämä sijoittajat ovat pakkaaneet varansa valtion obligaatioihin, jotka ovat maksaneet yli 5 % vuosituottoa. Rahamarkkinarahastot ovat lisänneet varoja yli 6 biljoonaa dollaria viime kuukausina.

Lisäksi Blackstone todennäköisesti käyttää alhaisen koron ympäristöä kuivajauheensa käyttöönotossa. Sen kiinteistöliiketoiminnan kuivajauhe on lähes 60 miljardia dollaria, kun taas luotto- ja vakuutusalalla on 37,9 miljardia dollaria, kun taas pääomasijoituksella on 79,4 miljardia dollaria.

Lue lisää: Blackrock vs Blackstone: kumpi on parempi ostaa?

Vahvaa kasvua

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että Blackstonen liiketoiminta kasvoi, mitä auttoi varojen nousu yli 1,07 biljoonaan dollariin.

Sen liikevaihto oli yli 2,79 miljardia dollaria toisella vuosineljänneksellä, mikä on laskua saman ajanjakson 2,8 miljardista dollarista. Sen vuoden tähän päivään mennessä liikevaihto nousi yli 6,8 miljardiin dollariin, kun taas viimeisen 12 kuukauden liikevaihto nousi yli 10,3 miljardiin dollariin.

Suurin osa Blackstonen tuloista tulee hallinnointi- ja neuvontapalkkioista, joita seuraa suoritusten allokaatio. Sen vuosineljänneksen nettotulos oli 1,2 miljardia dollaria.

Analyytikot uskovat, että Blackstonella on enemmän tilaa kasvaa tulevina vuosina. Vuodelta 2024 on yksimielisyys, että sen liikevaihto nousee 11,84 miljardiin dollariin, jota seuraa 14,7 miljardia dollaria vuonna 2025. Sen osakekohtaisen tuloksen odotetaan kasvavan 4,54 dollariin ja 5,93 dollariin kahden vuoden aikana.

Silti sen suurin huolenaihe on, että yritys on suhteellisen yliarvostettu, koska sen markkina-arvo on yli 184 miljardia dollaria. Tämä arvostus tarkoittaa, että se käy kauppaa termiinillä P/E-suhteella 33 ja 54:n loppukerrannalla. Nämä luvut ovat korkeammat kuin sektorimediaani 12.

Lisäksi Blackstone käy kauppaa 15:n kerrannaishintaan, joka on korkeampi kuin sektorin mediaani 2,85. Hinta-kirjanpito-suhde 16 tarkoittaa, että sen osake on 16 kertaa suurempi kuin sen osakekohtainen kirjanpitoarvo, mikä on liian rikas. Esimerkiksi Goldman Sachs, jolla on myös suuri omaisuudenhoitoliiketoiminta, jonka varat ovat 2,6 biljoonaa dollaria, käy kauppaa P/B-suhteella 1,50.

Siksi Blackstonen tulee tuottaa vahvoja taloudellisia tuloksia perustellakseen nämä arvostuskertoimet.

Blackstonen osakekurssianalyysi

TradingView:n BX-kaavio

Päiväkaaviossa näkyy, että BX-osakkeen hinta pomppasi jyrkästi maanantaina. Se on jo noussut avainvastuspisteen yläpuolelle 144,43 dollariin, joka on korkein piste heinäkuussa ja kaikkien aikojen korkein.

Kanta on pysynyt 50 päivän ja 100 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella, mikä tarkoittaa, että sonnit ovat hallinnassa. Myös MACD-indikaattori ja suhteellinen voimaindeksi (RSI) ovat ajautuneet ylöspäin, mikä tarkoittaa, että vauhti on vahva.

Siksi osake jatkaa todennäköisesti nousuaan, kun härät kohdistavat seuraavan keskeisen vastustuspisteen 200 dollariin lähikuukausina.