Costcon osakkeet ovat yliarvostettuja kuin Nvidia: ostatko edelleen?

Costco Wholesale (COST) -osakkeen hinta on ollut armoton härkäjuoksu muutaman viime vuosikymmenen aikana, mikä tekee siitä yhden Wall Streetin parhaiten suoriutuvista yrityksistä. Se on noussut yli 64 000 % vuoden 1985 pörssitulon jälkeen.

Se siirtyi listautumisannin 10 dollarista lähes 1 000 dollariin tänään, mikä tarkoittaa, että yritykseen silloin sijoitetun 1 000 dollarin arvo olisi tänään 90 700 dollaria ilman osinkoja.

Vahva liikevaihdon ja kannattavuuden kasvu

Costco Wholesale on menestynyt hyvin viime vuosikymmeninä, ja sitä ovat auttaneet sen vahvat myymälälisäykset. Se on muuttanut yhdeksän toimipaikan myymälästä vuonna 1985 yli 882:een nykyään.

Sen vuotuinen liikevaihto on kasvanut yli 112 miljardista dollarista vuonna 2014 yli 242 miljardiin dollariin viime tilikaudella.

Samaan aikaan yhtiön kannattavuuden kasvu on kiihtynyt nettotuloksen noustessa yli 3,7 miljardista dollarista yli 6,2 miljardiin dollariin.

Tämä on tapahtunut, kun sen jäsenmäärä on jatkanut kasvuaan, vaikkakin hitaammin. Costcon ekosysteemin jäsenmäärä on hypännyt yli 58 miljoonasta noin 120 miljoonaan tänään.

Kasvu on ollut huomattavaa, vaikka vähittäiskaupan kilpailu on kiihtynyt. Suurin osa tästä kilpailusta on peräisin yrityksiltä, kuten Amazon, yritys, jolla on yli 200 miljoonaa käyttäjää Yhdysvalloissa ja muissa maissa.

Se näkee myös kilpailua muiden yritysten, kuten Walmartin, Targetin ja BJ Wholesalersin, taholta. Walmart on nähnyt asiakkaiden tulvan alhaisempien hintojen maineensa vuoksi. Se omistaa myös Sam's Clubin, joka on yksi Yhdysvaltojen suurimmista tukkuklubeista.

Costcon kasvu jatkuu

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Costcon liiketoiminta jatkui hyvin myös viimeisellä neljänneksellä. Sen vertailukelpoinen myymälöiden myynti Yhdysvalloissa kasvoi 6,2 %, kun taas Kanadassa ja muilla kansainvälisillä markkinoilla 7,7 % ja 6,6 %.

Ensimmäisellä vuosipuoliskolla sen konsernin vertailukelpoinen myynti nousi 5,3 prosenttiin. Myös sen sähköinen kaupankäynti voi hyvin. Costcon liikevaihto nousi yli 58 miljardiin dollariin, kun sen nettotulos oli 1,6 miljardia dollaria.

Yhtiö toivoo jatkavansa kasvuaan, mikä selittää sen, miksi se on päättänyt nostaa jäsenmaksujaan. Costco lisäsi vuotuista jäsenyyttään Yhdysvaltain ja Kanadan Gold Sta -jäsenilleen 5 dollarilla 65 dollariin. Se lisäsi myös Executive-jäsenyyspakettiaan 10 dollarilla 130 dollariin.

Nämä hinnankorotukset koskivat 52 miljoonaa jäsentä, joista yli puolet oli johtajia. Sellaisenaan, jos oletetaan, että 26 miljoonaa on kultatähti, se tarkoittaa, että se ansaitsee 1,65 miljardia dollaria toimeenpanopaketissa ja yli 3,3 miljardia dollaria johtosegmentissään.

Lisäksi sillä on yksi alan parhaista taseista. Sillä on yli 5,8 miljardia dollaria ja 2,3 miljardia dollaria pitkäaikaisia velkoja ja käyttöleasingsopimuksia, kun taas 14,6 miljardia dollaria käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia

Costcon osake oli myös hypännyt luotettavien osinkojensa ja sen vuoksi, että sillä on analyytikkojen parhaita luokituksia. Yhtiön osinkotermiinituotto on 0,51 % ja maksusuhde 27 %. Sen viiden vuoden kasvuvauhti on 17,92 %, mikä on korkeampi kuin useimmat yritykset. Se on korottanut osinkoaan viimeisen 19 vuoden aikana, mikä tarkoittaa, että se on tulevaisuuden osinkoaristokraatti.

Costcon arvostus on huolissaan

Costcon suurin huolenaihe on, että se on yksi alan kalleimmista yrityksistä.

Costcon markkina-arvo on yli 402 miljardia dollaria, ja sen vuositulojen odotetaan olevan 254 miljardia dollaria ja 273 miljardia dollaria tänä vuonna. Sen nettovoittomarginaali on 2,8 prosenttia, mikä tarkoittaa, että sen vuotuinen voitto on 7,1 miljardia dollaria ja 7,6 miljardia dollaria.

Nämä luvut tarkoittavat, että yrityksen tuleva P/E-suhde on 55, mikä on paljon korkeampi kuin alan keskiarvo 20.

Sitä vastoin Walmartin hinta-tulossuhde on 41 ja termiinikerroin 33. Nvidian, Costcoa nopeammin kasvavan yrityksen, jolla on korkeammat marginaalit, termiini P/E-kerroin on 42.

Nämä luvut tarkoittavat, että Costco on vakavasti yliarvostettu, mikä tarkoittaa, että sen on jatkettava kasvua oikeuttaakseen moninkertaisuuden. Costcon nykyinen hinta 907 dollaria on myös korkeampi kuin keskimääräinen analyytikkoarvio 896 dollaria.

Costcon osakekurssianalyysi

TradingView'n COST-kaavio

Viikkokaavio osoittaa, että COST-osakkeen hinta on ollut vahvassa nousussa jo pitkään. Viimeksi osake siirtyi avainvastuspisteen yläpuolelle 895 dollariin, mikä on korkein heilahdus tämän vuoden heinäkuussa. Tämän tason yläpuolelle siirtyminen on saattanut sen mitätöimään kaksinkertaisen kaavion kuvion.

Costco on pysynyt kaikkien liukuvien keskiarvojen yläpuolella, kun taas MACD-indikaattori on liikkunut neutraalin pisteen yläpuolella. Siksi osake jatkaa todennäköisesti nousuaan, kun härät kohdistavat keskeisen vastustuspisteen 1 000 dollariin. Osake kuitenkin todennäköisesti jatkaa laskutrendiä seuraavaan tukeen 800 dollariin pitkällä aikavälillä.