Goldman Sachs: kulta on valmis ennätysralliin pienen takaiskun jälkeen, jos Fed valitsee 25 bps:n leikkauksen

Kulta kokee todennäköisesti lyhyen aikavälin laskun, jos Federal Reserve valitsee vaatimattoman 25 pisteen koronlaskennan tällä viikolla, mutta Goldman Sachsin analyytikot odottavat metallin saavan voimakkaan nousun pian sen jälkeen.

Goldmanin analyytikoiden Lina Thomasin ja Daan Struyvenin muistiinpanon mukaan rallia ohjaa uudet tulot jalometallivakuudellisiin pörssirahastoihin (ETF).

Kullan hinta pysyi vakaana tiistaina ja leijui lähellä edellisen istunnon ennätyskorkeuksia, kun markkinat ennakoivat USA:n hiljentymissyklin alkamista ja odottavat sen alkavan suurella koronlaskulla.

Spot-kulta pysyi tasaisena 2 582,84 dollarissa unssilta 0020 GMT:ssä. Bullion nousi maanantaina ennätyskorkealle 2 589,59 dollarille. Yhdysvaltain kultafutuurit pysyivät myös vakaana 2 609,90 dollarissa.

Pankki toisti ennusteensa, että kullan hinta nousee 2 700 dollariin unssilta vuoden 2024 alkuun mennessä, mikä merkitsee uutta ennätystä.

Kultaralli tukee ETF-virtauksia

Kulta on ollut yksi parhaiten tuottavista hyödykkeistä vuonna 2023, noussut noin 25 % tänä vuonna ja tehden toistuvasti uusia ennätyksiä.

Metallin nousutrendi on vauhdittanut keskuspankkien lisäämistä kullan ostoistaan ja kauppiaat odottavat Federal Reserven siirtymistä kohti elvyttävämpää rahapolitiikkaa.

Sijoittajien mielipiteet ovat kuitenkin jakautuneet siitä, toteuttaako Fed puolen pisteen koronlaskua vai maltillisen 25 pisteen alennuksen, jota Goldman Sachs odottaa.

Lähde: Bloomberg

"Fed-koronleikkaukset ovat valmiita tuomaan länsimaisen pääoman takaisin kulta-ETF:iin, mikä on suurelta osin poissa viimeisen kahden vuoden aikana havaitusta jyrkästä kultarallista", Goldman Sachs sanoi.

Pienempi leikkaus voi aiheuttaa lyhyen aikavälin hintojen laskun, mutta analyytikot ennustavat, että ETF-omistukset kasvavat asteittain, kun Fed jatkaa hiljentymissykliään, mikä tukee korkeampia hintoja pidemmällä aikavälillä.

ETF:n omistukset elpymässä, mutta silti alle pandemian huipputason

Kultatukien ETF-rahastojen omistukset ovat elpyneet viime kuukausina sen jälkeen, kun ne olivat toukokuun puolivälissä alimmillaan sitten vuoden 2019 Bloombergin tietojen mukaan.

Huolimatta kullan hinnan jatkuvasta noususta, ETF-omistukset ovat 25 % alle vuoden 2020 pandemian huippunsa.

"Koska ETF-omistukset kasvavat vain vähitellen Fedin leikkaamisen myötä, tämä nousu ei ole vielä täysin hinnoiteltu", Goldmanin analyytikot totesivat.

He huomauttivat myös, että rahavirrat jalometallirahoitusrahastoihin vähentävät markkinoilla olevan kullan fyysistä tarjontaa, mikä tukee entisestään hintojen nousua ajan myötä.

Hopea seuraa kullan voittoja

Kullan ohella myös hopea on ollut tasaisessa nousussa. Pistehopea nousi kohti 31 dollaria unssilta ja oli seitsemäs peräkkäinen nousupäivä, pisin voittoputki sitten vuoden 2019.

Kun markkinat odottavat Fedin päätöstä koronlaskuista, kullan hintojen odotetaan pysyvän lähellä viimeaikaisia huippujaan, ja mahdolliset lisävoitot, mikäli odotetut ETF-rahastojen rahavirrat toteutuvat.