GameStop-osake: Onko aika omaksua MicroStrategy-lähestymistapa?

GameStop (GME) -osakkeen hinta on liikkunut sivuttain viime viikkoina, kun sijoittajat pohtivat sen viimeaikaisia voittoja ja käteiskorotuksia. Sen kauppa käytiin perjantaina 22,48 dollarissa, mikä on paljon alhaisempi kuin vuoden tähän mennessä ollut korkein 64 dollaria.

GME on pulassa

GameStop on vaikeassa paikassa, koska sen liiketoiminta hidastuu edelleen, kun yhä useammat asiakkaat siirtyvät videopelien suoratoistoon.

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että yhtiöllä ei mennyt hyvin, ja sen liikevaihto jatkoi laskuaan.

GameStopin liikevaihto laski yli 1,16 miljardista dollarista vuoden 2023 toisella neljänneksellä 798 miljoonaan dollariin viimeisellä neljänneksellä. Positiivista on se, että sen neljännesvuosittainen nettotulos hyppäsi yli 14 miljoonaan dollariin.

Haasteena on kuitenkin se, että analyytikot odottavat yhtiön kasvun jatkuvan negatiiviseen suuntaan myös jatkossa, koska potentiaalista katalysaattoria ei ole.

Keskimääräinen arvio on, että GameStopin liikevaihto on 887 miljoonaa dollaria kolmannella neljänneksellä, jota seuraa 1,5 miljardia dollaria seuraavalla neljänneksellä. Sen neljännen vuosineljänneksen liikevaihto on 16 % pienempi kuin viime vuonna.

Analyytikot odottavat myös, että sen vuotuinen liikevaihto putoaa lähes 23 prosenttia tänä vuonna yli 4 miljardiin dollariin, minkä jälkeen ensi vuonna 3,8 miljardia dollaria.

GameStopin vuotuinen liikevaihto on laskenut viime vuosina. Se oli 6,45 miljardia dollaria vuonna 2019, jota seurasi 5 miljardia dollaria vuonna 2020 ja 6 miljardia dollaria seuraavana vuonna, kun meemiosakkeen hype johti myynnin kasvuun. Se tuotti sitten 5,2 miljardia dollaria viime vuonna.

Siksi GameStopilla meillä on yritys, jolla on lähes 3 000 myymälää Yhdysvalloissa ja tuhansia työntekijöitä. Jos trendi jatkuu, yritys ei ole olemassa seuraavan vuosikymmenen aikana, koska asiakkaat valitsevat verkkopeliostosten.

GameStopilla on vankka tase

Positiivisena puolena GameStop eroaa muista vaikeuksissa olevista jälleenmyyjistä vahvan taseensa vuoksi.

Se päätti viimeisen vuosineljänneksen yli 4,19 miljardilla dollarilla käteisellä ja pankkivaroilla, 11 miljoonalla dollarilla jälkimarkkinakelpoisilla arvopapereilla ja yli 560 miljoonalla dollarilla varastoja. Sen kassavarasto on kasvanut viime aikoina kerättyään 400 miljoonaa dollaria laimentamalla osakkeenomistajia.

Mikä tärkeintä, GameStopilla ei ole merkityksellistä velkaa, ja sen pitkäaikainen kokonaisvelka on 12,4 miljoonaa dollaria.

Siksi johdon tulee pyrkiä muuttamaan liiketoimintaansa. Jim Cramer on suositellut, että sen pitäisi olla pankki, kun taas muut analyytikot uskovat, että sen pitäisi olla sijoitusyhtiö.

Jälkimmäisessä tapauksessa yksi potentiaalisista lähestymistavoista olisi yksinkertaisesti sijoittaa kassavarat matalariskiseen indeksirahastoon, kuten S&P 500:aa tai Nasdaq 100:aa seuraavaan rahastoon. Silloin se poistaisi tuskallisesti kutistuvat vähittäiskaupat.

S&P 500 -indeksin keskimääräinen vuosituotto on 10,5 %, kun taas Nasdaq 100 -indeksin keskiarvo on noin 13 %. Siksi olettaen, että sen vuotuinen tuotto on 10%, se tarkoittaa, että yritys tekisi korkean katteen 400 miljoonaa dollaria vuosituloista vuodessa.

Toinen lähestymistapa on toistaa MicroStrategyn tekemä. Liiketoiminnan hidastuessa MicroStrategysta on tullut suurin Bitcoinin haltija, jonka omistusosuuden arvo on yli 16 miljardia dollaria ja sen markkina-arvo on 35 miljardia dollaria.

Bitcoiniin sijoittaminen on järkevää, koska se on harvinainen omaisuus, joka on menestynyt hyvin vuosien varrella, mikä selittää miksi Blackrock, suurin omaisuudenhoitaja, on alkanut ostaa Bitcoinia taseeseensa.

Analyytikot uskovat, että GameStopin johto muuttaa yrityksen sijoitusholdingyhtiöksi, mikä selittää, miksi sen 9 miljardin dollarin markkina-arvo on korkeampi kuin sen käteisvarat.

GameStop-osakeanalyysi

Viikkokaaviossa näemme, että GME:n osakkeen hinta on ollut tiukalla vaihteluvälillä viime viikkoina. Se on pysynyt 50 viikon liukuvassa keskiarvossa. Mikä tärkeintä, osake on muodostanut putoavan kiilakuvion, suositun nousevan merkin. Siksi osake todennäköisesti palautuu takaisin tulevina viikkoina, kun härät kohdistavat seuraavan keskeisen vastustuspisteen 30 dollariin.