Shopify-osakeanalyysi: arvostusongelmat jatkuvat, 25. lokakuuta on avainasemassa

Shopifyn (SHOP) osakekurssi on viime aikoina noussut takaisin parantuneiden liiketoimintaolosuhteiden, vahvan osakemarkkinoiden ja parhaiden keskuspankkien käynnissä olevien koronlaskujen myötä.

Osake nousi korkeimmalle 82,45 dollariin, korkeimmalle tasolle sitten tämän vuoden helmikuun, ja 236 % alimmalle tasolleen vuonna 2023. Sen markkina-arvo on noussut 100 miljardiin dollariin, mikä on edelleen pienempi kuin sen kaikkien aikojen korkein 230 miljardia dollaria.

Suuri toimija kaupan alalla

Kanadalainen Shopify on kasvanut yhdeksi sähköisen kaupankäynnin suurimmista toimijoista miljoonien kauppiaiden kanssa maailmanlaajuisesti.

Se tarjoaa alustan, jossa kuka tahansa voi luoda sähköisen kaupankäynnin alustan ja aloittaa myynnin lähes välittömästi.

Tämä liiketoimintamalli on antanut sille useita tapoja ansaita rahaa. Perustulon lähde tulee tilauksista, jotka yritykset maksavat tilin luomisen yhteydessä. Tämä tilauspaketti alkaa 29 dollarista kuukaudessa ja kasvaa 2 300 dollariin suurille yrityksille.

Tämän lisäksi yritys tekee pienen leikkauksen kaikista käsittelemiensä korttitapahtumien osalta. Se myös ansaitsee rahaa tarjoamalla jälleenmyyjille henkilökohtaisen myynti- ja logistiikkatyökaluja.

Shopifyn tuotetta käyttävät nyt eräät maailman suurimmista tuotemerkeistä, kuten Brooklinen, Kylie, Jungalow ja Rebecca Minkoff.

Sen liiketoiminta kukoisti Covid-19-pandemian aikana, kun useimmat ihmiset alkoivat tehdä ostoksia verkossa. Covid-19-sulku pakotti monet ihmiset myymään verkossa, mikä johti korkeampiin tilaustuloihin.

Shopifyn vuotuinen liikevaihto kasvoi 1,57 miljardista dollarista vuonna 2018 4,6 miljardiin dollariin vuonna 2020, mikä tekee siitä yhden alan nopeimmin kasvavista yrityksistä.

Kuitenkin, kuten muut pandemian voittajat, kuten PayPal, Zoom Video ja DocuSign, sen liiketoiminta on kuitenkin hidastunut. Shopifyn keskeinen ongelma on, että monet suuret yritykset käyttävät joko sen palvelua tai jotakin sen kilpailijaa.

Shopifyn kasvu on edelleen hyvä, mutta huolenaiheita on edelleen

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittavat, että Shopifyn liiketoiminta sujui hyvin. Sen myynti kasvoi 21 prosenttia 2 miljardiin dollariin toisella neljänneksellä, kun tavaran bruttovolyymi kasvoi 22 prosenttia 67,2 miljardiin dollariin.

Suurin osa tästä liikevaihdosta tuli sen kaupparatkaisusegmentistä, joka kasvoi 19 prosenttia 1,5 miljardiin dollariin. Sen liittymätuotot kasvoivat 27 % vuosineljänneksen aikana.

Shopify on myös julkaissut melko konservatiivisia eteenpäin suuntautuvia ohjeita, kuten se on tehnyt aiemminkin. Se odottaa kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon kasvavan 20-luvun puolivälissä, kun taas sen bruttokate nousee 50 peruspistettä.

Analyytikot odottavat, että Shopifyn liikevaihto on 2,86 miljardia dollaria, kun se julkaisee ne 25. lokakuuta. Se on suuri kasvu verrattuna viime vuoden 1,8 miljardiin dollariin.

Yhtiön vuotuisen liikevaihdon odotetaan olevan 11,7 miljardia dollaria, mikä on 21 % enemmän kuin vuonna 2023. Ensi vuonna se on 14,12 miljardia dollaria. Historiallisesti Shopify on aina menestynyt arvioita paremmin, mikä tarkoittaa, että sen liiketoiminta menestyy todennäköisesti hyvin.

Tätä liikevaihdon kasvua johtavat todennäköisesti verkkokauppatapahtumat avainmaissa, kuten Yhdysvalloissa. Haasteena on kuitenkin merkkejä siitä, että yhä useammat asiakkaat ostavat mieluummin valtavirran yrityksiä, kuten Amazon ja Walmart.

Arvostusongelmat ovat edelleen olemassa

Suurin huolenaihe sijoittajien keskuudessa yli vuosikymmenen ajan on ollut Shopifyn kova arvostus. Lisäksi tämä on 100 miljardin dollarin yritys, jonka arvioitu liikevaihto vuonna 2025 on 14,1 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa 7,15:n termiinihintaa.

SeekingAlfan kokoamat tiedot osoittavat, että Shopifyn P/E-suhde on 208, mikä on lähes kolminkertainen verrattuna Nvidiaan, jonka kasvuvauhti on nopeampi. Sen ei-GAAP-P/E-suhde on 71.

Shopify on myös hieman yliarvostettu 40-säännön suhteen, joka on yleinen lähestymistapa SaaS-yritysten arvostukseen. Se lasketaan lisäämällä yrityksen liikevaihdon kasvuvauhti ja voittomarginaali. Shopifyn tapauksessa nettotuottomarginaali on 16 prosenttia, kun taas sen liikevaihdon kasvu on 23, mikä tarkoittaa 39 prosenttia.

Kannattajat perustelevat arvostusmittauksia sillä, että yritys on vielä kasvuvaiheessa ja tilanne normalisoituu tulevaisuudessa.

Lisäksi Shopify on alan kiistaton johtaja, ja BigCommerce, toinen huippukilpailija, kamppailee.

Haasteena on kuitenkin se, että sijoittajat, jotka välttelivät Shopifyta sen arvonmäärityksen vuoksi, ovat jääneet huomaamatta ajan mittaan huomattavan härkäajoin.

Lue lisää: BigCommerce vs Shopify-osakkeet: Tästä syystä SHOP voittaa BIGC:n

Shopifyn osakekurssianalyysi

Päiväkaaviossa näkyy, että SHOP-osakkeen hinta on elpynyt hitaasti 23 dollarin pohjan jälkeen. Se on noussut jyrkästi nykyiseen 38,2 %:n Fibonacci Retracement -pisteeseen.

Osake on myös testannut uudelleen 38,2 %:n Fibonacci Retracement -tason. Se on muodostanut käänteisen pään ja hartioiden kuvion. Se on myös muodostanut kultaisen ristikuvion, kun 50 päivän ja 200 päivän liukuvat keskiarvot ovat ylittäneet toisensa.

Siksi osake palautuu takaisin ja testaa uudelleen 50 % Fibonacci Retracement -pisteen 100 dollarilla, mikä on noin 20 % nykyisen tason yläpuolella. Tämä näkemys vahvistetaan, jos se ylittää keskeisen vastuspisteen 91,80 dollarissa.