Cummins-osake: aika ostaa vai odottaa palautusta?

Cumminsin (NYSE: CMI) osakekurssi on menestynyt hyvin vuosien varrella. Viimeksi se on noussut viimeisten neljän peräkkäisen kuukauden aikana saavuttaen ennätyskorkean 338 dollarin ja nostaen markkina-arvonsa yli 42 miljardiin dollariin.

TradingView'n mukaan Cumminsin osakkeet ovat nousseet yli 25 000 % viime vuosikymmeninä. Ilman osinkoja 10 000 dollarin investointi yhtiöön vuonna 1987 olisi nyt lähes miljoona dollaria.

Cummins on ollut suuri yhdistäjä, sillä se on nostanut osinkoja 18 vuotta peräkkäin, mikä tekee siitä potentiaalisen tulevan osinkoaristokraatin.

CMI:n kasvu jatkuu

Cummins on yksi suurimmista teollisuusyrityksistä Yhdysvalloissa, jossa se myy moottoreita OEM-valmistajille sellaisilla aloilla kuin auto-, meri-, puolustus-, matkailuautot ja paloautot. Se on esimerkiksi päämoottorien toimittaja sellaisille yrityksille kuin Blue Bird Corporation , Navistar, Volvo Trucks, Paccar ja Caterpillar.

Se on myös huipputoimija energiateollisuudessa, jossa se myy generaattoreitaan maailmanlaajuisesti. Näitä laitteita käytetään teollisuudenaloilla, kuten apuohjelmissa, datakeskuksissa, teollisuudessa, kaivosteollisuudessa, merenkulussa sekä öljy- ja kaasuteollisuudessa.

Siksi Cummins on mukana liiketoiminnassa, joka koskettaa lähes miljoonia amerikkalaisia joka päivä.

Laitemyynnin lisäksi yhtiö tienaa huomattavia summia myös komponenttien myynnistä. Sen 10k mukaan komponenttiliiketoiminnan osuus kokonaismyynnistä on noin 32 % ja voitosta 36 %.

Cumminsin liiketoiminta on menestynyt hyvin viime vuosina moottoreiden kysynnän pysyessä tasaisena. Sen vuotuinen myynti oli 23 miljardia dollaria ennen pandemiaa ja putosi sitten 19,8 miljardiin dollariin vuonna 2020.

Viime aikoina sen myynti on menestynyt hyvin, vaikka ala on kohdannut suuria toimitusketjuongelmia. Sen vuotuinen liikevaihto kasvoi 19,8 miljardista dollarista vuonna 2020 34 miljardiin dollariin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana.

Suurin osa liikevaihdon kasvusta oli orgaanista, koska yhtiö ei ole tehnyt suuria yritysostoja tänä aikana. Sen suurin oli Meritor, josta se maksoi 3,7 miljardia dollaria vuonna 2022.

Cumminsin liiketoiminta on myös ollut erittäin kannattavaa, sillä sen vuotuinen käyttökate on noussut vuoden 2019 3,15 miljardista dollarista yli 4,4 miljardiin dollariin. Sen vuotuinen käyttökate on kasvanut vähitellen 1,9 miljardiin dollariin vuonna 2020.

Vauhti hidastuu

Viimeisimmät taloudelliset tulokset osoittivat, että Cummins-liiketoiminnalla meni hyvin, sillä sen liikevaihto nousi yli 8,79 miljardiin dollariin viime vuoden vastaavan ajanjakson 8,6 miljardista dollarista.

Sen bruttokate pysyi ennallaan 24,9 prosentissa, kun taas käyttökate parani hieman 1,345 miljardiin dollariin edellisvuoden 1,32 miljardista dollarista.

Suurin osa sen liikevaihdosta tuli moottorisegmentistä, joka oli yli 3,15 miljardia dollaria viimeisellä neljänneksellä. Sitä seurasi komponenttidivisioona, jonka liikevaihto nousi 2,98 miljardiin dollariin, ja jakelun 2,82 miljardia dollaria. Sen sähköjärjestelmien liikevaihto oli yli 1,58 miljardia dollaria.

Haasteena on kuitenkin se, että Cummins toimitti jokseenkin heikkoa eteenpäin suuntautuvaa ohjeistusta. Se odottaa, että sen vuotuinen liikevaihto laskee noin 3 prosenttia, kun taas sen yhteisyritysten tuotot laskevat 5–15 prosenttia.

Komponenttien ja moottoreiden liikevaihto laskee tänä vuonna, ja sen kompensoi jakelu- ja voimajärjestelmäliiketoiminta. Tämä lasku johtuu pääasiassa siitä, että yritys on eristänyt Atmus Filtration Technologies -liiketoimintansa erilliseksi yksiköksi, jonka arvo on yli 3,3 miljardia dollaria.

Hyvä arvokas yritys

Cumminsiin sijoittaminen voidaan perustella. Se on johtava maailmanlaajuisesti käytettyjen monimutkaisten moottoreiden ja generaattoreiden valmistaja. Sillä on myös vahvat asiakassuhteet, pitkä kokemus osinkojen maksamisesta, ja sillä on katalysaattoreita, mukaan lukien datakeskusten virrantarve.

Analyytikot odottavat sen liiketoiminnan menestyvän hyvin, ja sen vuotuisen liikevaihdon odotetaan olevan 33,6 miljardia dollaria tänä vuonna ja 34,5 miljardia dollaria seuraavana tilivuonna. Johtaja pyrkii myös kasvattamaan katteitaan.

Cumminsin arvo on myös kohtuullinen, sillä sen ei-GAAP-P/E-suhde on 17,5, alempi kuin teollinen mediaani 20,7. Sen eteenpäin suunnattu P/E-suhde 12,6 on myös pienempi kuin mediaani 23.

Analyytikoiden keskimääräinen osakearvio on kuitenkin 338 dollaria, mikä on pienempi kuin alan mediaani 331 dollaria.

Cumminsin osakeanalyysi

Viikkokaavio osoittaa, että Cumminsin osakekurssi on ollut vahvassa nousussa muutaman viime vuoden aikana. Se on viime aikoina ylittänyt useita tärkeitä vastustustasoja. Esimerkiksi se nousi avainpisteen yläpuolelle 254 dollariin, korkeimmalle maaliskuussa 2021 ja 2023.

Osake hyppäsi myös vastustuskyvyn avainpisteen yläpuolelle 300 dollariin, korkeimmalle tasolle 8. huhtikuuta. Se on pysynyt kaikkien liukuvien keskiarvojen yläpuolella, kun taas suhteellinen voimaindeksi (RSI) ja MACD ovat osoittaneet ylöspäin.

Siksi osakkeella menee edelleen hyvin, kun sonnit tavoittelevat seuraavaa avaintasoa 400 dollariin. Lyhyttä vetäytymistä ei kuitenkaan voida sulkea pois, kun se julkaisee tulokset marraskuussa.