Miksi öljyn hinta voi pysähtyä uhkaavan tarjontaylimäärän keskellä?

Vaikka öljymarkkinat kamppailevat päästäkseen ulos nykyisestä 70–75 dollarin barrelilta, riittävä tarjonta vuoteen 2025 mennessä pitää hinnat todennäköisesti hillitynä.

Kauppiaat ovat seuranneet Lähi-idän tilannetta toivoen, että jatkuvat eskalaatiot nostavat öljyn hintaa entisestään.

Öljyn hinta oli noussut yli 10 % Iranin hyökättyä Israeliin. Brent oli noussut yli 80 dollaria tynnyriltä ensimmäistä kertaa elokuun jälkeen.

Mielenosoitus oli kuitenkin lyhytikäinen.

Iranin Israeliin 1. lokakuuta tekemän hyökkäyksen jälkeen ei ole toistaiseksi ollut todellista uhkaa öljyn toimituksille.

Välittömästi Iranin Israeliin aiemmin tässä kuussa tekemän hyökkäyksen jälkeen pelättiin, että Iranin öljylaitokset joutuivat kohteena. Mutta nämä huolet ovat laantuneet, ja ellei Israel kohdista öljylaitoksia Iranissa, hintojen odotetaan pysyvän nykyisellä kaistanleveydellä.

Tarjontaylimäärä vuonna 2025?

Koska Lähi-idässä ei ole ollut suuria tarjontahäiriöitä, painopiste on siirtynyt takaisin riittävään öljyhärkien tarjonta- ja kysyntähuoliin.

Kiinan tämän vuoden heikko kysyntä on pitänyt hinnat maltillisina.

Aasialainen jättiläinen on maailman suurin raakaöljyn tuoja.

Kansainvälisen energiajärjestön IEA:n mukaan Kiinan öljykysynnän kasvu tänä vuonna on todennäköisesti 20 prosenttia verrattuna 70 prosentin kasvuun vuonna 2023.

Myös ensi vuonna Kiinan öljykysynnän kasvu on vain 20 %.

"Kiinan öljyn kysyntä on erityisen heikkoa, ja kulutus laski 500 kb/d vuotta aiemmasta elokuussa - sen neljäs peräkkäinen laskukuukausi", IEA sanoi lokakuun kuukausiraportissaan.

Samaan aikaan öljynviejämaiden järjestö ja sen liittolaiset aikovat lisätä öljyn tuotantoa joulukuusta alkaen.

Saudi-Arabian ja OPEC+:n on määrä purkaa joitakin vapaaehtoisia öljyntuotannon leikkauksia joulukuusta saadakseen takaisin markkinaosuutensa.

Kehitys tulee aikaan, jolloin kysyntä jo kärsii. Jos OPEC selviää suunnitelluista korotuksistaan, öljyn hinta voi laskea edelleen.

Ei-OPEC-tarjonnan kasvu

Samaan aikaan myös OPECin ulkopuolisten tarjonnan kasvu todennäköisesti painaa tunteita.

IEA odottaa OPECin ulkopuolisen öljyn tarjonnan kasvavan noin 1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä tänä ja ensi vuonna. Tämä ylittää OPECin tarjonnan kasvun.

"Yhdysvaltojen, Brasilian, Guyanan ja Kanadan odotetaan aiheuttavan suurimman osan kasvusta, mikä lisää tuotantoa yli 1 mb/d molempina vuosina, mikä kattaa enemmän kuin odotetun kysynnän kasvun", IEA sanoi.

Lisäksi OPEC+:n ylimääräinen öljyntuotantokapasiteetti on historiallisella huipulla, lukuun ottamatta COVID-19-pandemian poikkeuksellista ajanjaksoa.

Ilman Libyaa, Irania ja Venäjää tehokas käyttämätön kapasiteetti ylitti syyskuussa IEA:n mukaan reilusti 5 mb/d.

Virasto kuitenkin sanoi, että maailmanlaajuiset jalostettujen tuotteiden varastot ovat paisuneet kolmen vuoden huipulle, mikä painaa marginaaleja tärkeimmissä jalostuskeskuksissa.

Samaan aikaan IEA:lla itsellään on julkinen raakaöljyvarasto yli 1,2 miljardia tynnyriä, ja lisäksi puoli miljardia tynnyriä on teollisuuden velvoitteiden alaisena.

Vaikka Lähi-idässä onkin tarjontasokki, maailma on vakiintunut öljynsaannin suhteen.

Yhdysvaltain energiatietohallinto (EIA) ennustaa lokakuun lyhyen aikavälin energiakatsauksessaan, että öljyn ja muiden nestemäisten polttoaineiden maailmanlaajuinen tuotanto kasvaa 2 miljoonalla tynnyrillä päivässä vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli vain 500 000 tynnyriä päivässä. OPEC-maiden tuotannosta.

Kiina on edelleen avainasemassa

Jos tarjontaa on riittävästi vuoteen 2025 mennessä, ainoa tekijä geopoliittisten riskipreemioiden lisäksi, joka voi nostaa öljyn hintoja, on Kiinan vahva kysyntä.

Mutta toistaiseksi Kiinasta tulevat signaalit eivät ole olleet suuria, sillä öljyn tuonti on vähentynyt viime kuukausina.

Ensi viikolla julkistetaan tärkeitä indikaattoreita Kiinan ostopäälliköiden indekseistä, jotka voivat nostaa kaikkia hintoja tasaisesti.

”Koska uusista elvytystoimista ilmoitettiin pääosin syyskuun indeksien tutkimusjakson jälkeen, on mahdollista, että tunnelmaindikaattorit olisivat saaneet hieman kirkastua lokakuussa. Emme kuitenkaan ole liian optimistisia", Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi raportissaan.

Lisäksi sähköajoneuvojen nopea eteneminen Kiinassa hillitsee myös öljyn kulutusta maailman suurimmalla maahantuojalla. Tämä vain lisääntyy, kun maailma siirtyy pois fossiilisista polttoaineista.

Hintaennusteet loppuvuodelle 2024

Öljyn hinta on yhä alttiimpi laskusuhdanteelle huolimatta Lähi-idän jännitteiden jatkumisesta.

”Loppuvuoden aikana uskon öljyn hinnan jatkuvan laskupaineen alla. Varastot pysyvät korkeina, mutta kysyntä on laskenut", Primary Vision Networkin Rizvi kertoi Techopedia.comille.

Heinäkuussa Rizvi piti öljyn hintansa 70 dollarissa tynnyriltä vedoten maailmantalouden hidastumiseen.

Samaan aikaan ANZ Research on myös leikannut öljyn hintaennusteitaan loppuvuodeksi.

Virasto näkee nyt Brent-raakaöljyn hinnan olevan 80 dollaria tynnyriltä vuonna 2024, kun sen aikaisempi ennuste oli 87 dollaria tynnyriltä.

Mitä tulee WTI-hintoihin, ANZ odottaa Yhdysvaltain vertailuindeksin käyvän 78 dollaria tynnyriltä aiemmasta arviostaan 84 dollarista tynnyriltä.

ANZ Research sanoi: