Kultamarkkinoiden tuki volatiliteettiin: perusteltua vai yliarvostettua?

Volatiliteetti hallitsee todennäköisesti kultaa, kun kauppiaat odottavat Yhdysvaltain vaalien tulosta.

Mutta kysymys on edelleen siitä, voisiko kullan hinta säilyttää viimeaikaiset ennätyskorkeutensa pitkällä aikavälillä.

Mielipidemittaukset osoittavat lähes yhtä suuren jaon varapresidentti Kamala Harrisin ja entisen presidentin Donald Trumpin välillä, joten tulos voi vaikuttaa vakavasti jalometallimarkkinoihin.

Asiantuntijoiden mukaan kiistanalaisen tuloksen mahdollisuus tiistain vaaleissa voi lisätä epävarmuutta ja laukaista volatiliteettia kultamarkkinoilla.

"Jos vaalitulos on kiistanalainen ja prosessi on pitkittynyt, kullan hintoihin liittyy ennusteeseemme nähden nouseva riski, etenkin lyhyellä aikavälillä." Kitco.com lainasi Christopher Louneya, RBC Capital Marketsin hyödykestrategista.

Lisäksi ennen tiistain vaalitulosta Yhdysvalloissa kultamarkkinat ovat olleet melko epävakaat ja hinnat ovat jatkuvasti saavuttaneet uusia ennätyskorkeuksia.

Ennätyskorkeuksien sarja

Kullan hinta saavutti uuden ennätyskorkean viime viikolla, kun COMEXin joulukuun futuurit ylittivät 2 800 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa.

Lokakuussa hinnat olivat ylittäneet 2 700 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa koskaan. Sitä ennen se oli myös ensimmäistä kertaa ylittänyt 2 600 dollarin tason unssilta.

Pelkästään kolmannella neljänneksellä kullan hinta COMEXissa oli noussut 15 %.

Vuoden alusta hinnat ovat nousseet tähän mennessä yli 30 %.

On turvallista sanoa, että spot-kulta on kokenut yhden parhaista vuosistaan viime aikoina.

Kauppiaat asettuvat vaalitulosten edelle

Asiantuntijat uskovat, että kauppiaat asettavat itsensä torjumaan epävarmuutta Yhdysvaltain vaalituloksesta.

Viime viikolla, kun hinnat nousivat jyrkästi 2 800 dollariin unssilta, markkinat kokivat pienen vetäytymisen.

Tiistaina pidettävien vaalien alla COMEXin hinnat ovat pudonneet alle 2 750 dollarin unssilta.

Haresh Menghani, Fxstreetin toimittaja, sanoi:

Samaan aikaan viime viikon hintojen laskun jälkeen kulta on vakiintunut noin 2 745 dollariin unssilta.

Tämä hintatoimenpide viittaa Kitco.comin mukaan kauppiaiden asettuvan puolustavaan asemaan mahdollisen vaaleihin liittyvän markkinahäiriön edessä

Muut tekijät

Kullan hinnan liikkeet eivät johdu pelkästään Yhdysvaltain vaalien mahdollisista vaikutuksista, vaan myös monista muista tekijöistä.

Federal Reserven odotetaan laskevan korkoja tällä viikolla 25 peruspisteellä, mikä lisää monimutkaisuutta.

Laajalti odotettu päätös myöhemmin tällä viikolla seuraa Fedin 50 bps:n koronlaskua syyskuun kokouksessaan.

Syyskuussa tehty supersuuri koronlasku oli lisännyt odotuksia samanlaisesta päätöksestä tässä kuussa.

Kuitenkin odotettua kuumempi inflaatio Yhdysvalloissa ja sitkeät työmarkkinat ovat sittemmin lieventäneet odotuksia kultamarkkinoilla.

Lisäksi suuret keskuspankit ympäri maailmaa, mukaan lukien Englannin keskuspankki, Reserve Bank of Australia, Ruotsin Riksbank ja Norjan Norges Bank, ovat kaikki valmiita tekemään korkopäätöksiä.

Lisäksi Lähi-idän lisääntyneet geopoliittiset jännitteet tuovat uuden kerroksen jalometallimarkkinoille.

Eikö kullan hinnan nousu ole perusteltua?

Vaikka kaikki tekijät tukevat vahvasti kullan hinnan nousua, jotkut asiantuntijat uskovat, että hintatason nousu ei ole perusteltua.

Commerzbank AG:n analyytikot uskovat, että kullan hinnan odotetaan pysyvän melko tuettuina ennen Yhdysvaltain vaaleja.

Commerzbankin hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi raportissaan:

– Tärkeimmät tekijät puuttuvat, sillä markkinoiden odotukset koronlaskuista ovat laskeneet merkittävästi lokakuun alusta lähtien, hän lisäsi.

Kultamarkkinoiden "pehmeät tekijät" aiheuttavat tällä hetkellä nousupaineita keltaiselle metallille.

Jos nämä tekijät kuitenkin häviävät, on Lambrechtin mukaan riski hintojen laskusta.

Kysyntä ei ole niin kova

Maailman kultaneuvoston (WGC) tuoreet tiedot osoittivat, että maailmanlaajuinen kullan kysyntä kasvoi 5 % vuositasolla syyskuun vuosineljänneksellä ja oli ennätyskorkea.

Tiedot voivat olla harhaanjohtavia, koska kysyntää tukivat investointivirrat.

Sen sijaan korujen kulutus ja globaalien keskuspankkien ostot laskivat jyrkästi vuosineljänneksen aikana.

WGC ei viimeviikkoisessa raportissaan antanut selitystä kullan 15 %:n hinnannousulle heinä-syyskuussa.

Commerzbankin Lambrecht huomautti:

Korujen kysyntä oli vahvaa vain Intiassa tuontiveron alenemisen vuoksi.

Ja kulutus väheni syyskuun lopusta, WGC sanoi.

Ilman vähemmän läpinäkyviä OTC-kauppoja, kullan kysyntä oli kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen aikana 3 % alle edellisvuoden tason, tiedot osoittivat.

Kullan hinta on siksi edelleen haavoittuvainen muuttuville markkinaolosuhteille.

"Näin tapahtuisi esimerkiksi, jos Lähi-idässä vallitsisi tulitauko tai jos Kamala Harrisista tulisi Yhdysvaltain presidentti, jolloin vältytään perustavanlaatuiselta muutokselta Yhdysvaltain politiikassa", Lambrecht huomautti.