OPECin tuotantoleikkauksia jatkettu: öljyn hinta nousee?

Öljynviejämaiden järjestön äskettäinen päätös jatkaa tuotannon leikkauksia tammikuun loppuun on lisännyt öljymarkkinoiden epävarmuutta vuoden 2025 lähestyessä.

Sunnuntaina kartelli ja sen liittolaiset olivat pidentäneet vapaaehtoisia tuotantoleikkauksia joulukuun loppuun nostaakseen raakaöljyn hintaa.

Kahdeksan OPEC+ -allianssin jäsentä oli määrä purkaa osan vapaaehtoisista tuotantoleikkauksistaan joulukuussa lisäämällä markkinoille 180 000 tynnyriä raakaöljyä päivässä.

Kuitenkin, kun West Texas Intermediate -öljyn hinta putosi alle 70 dollarin tynnyriltä ja Brent jo 70 dollariin, OPEC muutti kurssiaan jälleen.

Alun perin konsernin oli määrä purkaa tämän vuoden kesäkuussa jyrkät vapaaehtoiset tuotantoleikkauksensa, 2,2 miljoonaa tynnyriä päivässä. Kartelli jatkoi leikkauksia syyskuun loppuun ja sitten joulukuuhun.

“Olimme aiemmin olleet sitä mieltä, että joidenkin jäsenten sääntöjen noudattamatta jättäminen ja jäsenten kohtaama markkinaosuuden menetys pakottaisi ryhmän lisäämään tarjontaa”, ING Groupin analyytikot sanoivat huomautuksessa.

Näyttää kuitenkin siltä, että saudit ja laajempi ryhmä voivat olla sitoutuneempia markkinoiden tukemiseen kuin alun perin luultiin.

Toistaiseksi OPEC+:n on määrä perua joitakin vapaaehtoisia tuotantoleikkauksiaan tammikuusta alkaen.

Viimeaikaiset trendit osoittavat kuitenkin, että kartelli saattaa jälleen kerran lykätä päätöstään öljymarkkinoiden kääntyessä kohti merkittävää ylijäämää vuonna 2025.

Näkymät vuodelle 2025 ovat edelleen laskussa

Geopoliittisten riskien lisäksi öljyn hintanäkymät ovat edelleen laskevat vuonna 2025.

Huoli Kiinan heikosta kysynnästä painoi edelleen hintoja, kun tuonti maailman suurimmalta tuojalta laski jälleen lokakuussa.

Kansainvälisen energiajärjestön mukaan maailmanlaajuisen öljyn kysynnän kasvun odotetaan kasvavan ensi vuonna vain 900 000 tynnyriä päivässä.

Vuonna 2024 maailmanlaajuinen kysyntä kasvaa vain miljoonalla tynnyrillä päivässä Pariisissa toimivan viraston mukaan.

Tällaista taustaa vasten OPEC+:n öljyntuotannon lisäys voisi lisätä markkinoille ei-toivottuja tynnyreitä.

“Kiina on ollut avaintekijä kysynnän alentamisessa viime kuukausina, missä kumulatiivinen raakaöljyn tuonti tänä vuonna on laskenut noin 3 % vuodentakaisesta”, ING Groupin mukaan.

Ei-OPEC-tarjonnan lisääminen

Samaan aikaan tarjonnan OPEC+ -allianssin ulkopuolelta odotetaan kasvavan vuonna 2025 IEA:n mukaan. Virasto uskoo, että tarjonnan kasvu USA:n, Brasilian, Guyanan ja Kanadan kaltaisista maista selittää suurimman osan kasvusta.

Näiden maiden tuotannon lisäykset kattavat IEA:n mukaan enemmän kuin odotetun kysynnän kasvun.

Ei-OPEC-toimitukset Yhdysvaltojen johtamana jatkoivat voimakasta kasvua, noin 1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä vuonna 2024. Kasvua on vielä 1,5 miljoonaa tynnyriä päivässä ensi vuonna.

Maailman suurin raakaöljyn tuottaja, Yhdysvallat, tuottaa noin 13,5 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä 1. marraskuuta, Energy Information Administrationin tiedot osoittivat.

Maan tuotanto on ennätystasolla. Lisäksi republikaanien Donald Trumpin saavuttaessa voiton Yhdysvaltain vuoden 2024 presidentinvaaleissa tarjonnan odotetaan kasvavan edelleen.

Trump kannattaa öljyn ja kaasun poraamisen lisäämistä Yhdysvaltain liittovaltion mailla. Hän aikoo myös peruuttaa useita ilmastosäädöksiä, jotka on hyväksytty nykyisen Joe Bidenin presidenttikaudella.

Tämä aiheuttaa lisää päänsärkyä OPEC+:lle, joka voi menettää enemmän markkinaosuuttaan, jos ne jatkavat tuotannon leikkauksia vuoteen 2025 asti.

Jyrkät tuotannon leikkaukset painavat markkinaosuutta

OPEC+ on pitänyt kiinni jyrkistä tuotannon leikkauksista parin viime vuoden ajan.

Päivittäisten 2,2 miljoonan tynnyrin tuotantoleikkausten lisäksi konserni on vähentänyt öljyn tuotantoaan vielä 3,6 miljoonalla tynnyrillä päivässä viime vuodesta.

Tämä tarkoittaa, että ryhmä on tällä hetkellä pidättänyt markkinoilta noin 5,8 miljoonaa tynnyriä öljyä päivässä, mikä on noin 6 % maailman kokonaistarjonnasta.

Jyrkät tuotannon leikkaukset ovat heikentäneet keskeisten viejien, kuten Saudi-Arabian, markkinaosuuksia konsernissa.

“OPEC+:n ylimääräinen tuotantokapasiteetti on historiallisella huipulla, lukuun ottamatta Covid-19-pandemian poikkeuksellista ajanjaksoa”, IEA sanoi.

Saudi-Arabia, kartellin tosiasiallinen johtaja, oli äskettäin ilmaissut olevansa valmis saamaan takaisin markkinaosuuttaan öljyn hinnan laskun kustannuksella.

Mutta heti kun Brent-hinnat olivat vaarassa pudota alle 70 dollarin tynnyriltä, ryhmä suostui jatkamaan tuotannon leikkauksia toisella kuukaudella.

Tämä jättää markkinat epävarmaksi konsernin seuraavasta liikkeestä.

Hinnat alle halutun tason

Koska monet kartelliin kuuluvat taloudet ovat riippuvaisia öljyn viennistä, haluttu hintataso OPEC+-maille on yli 80 dollaria tynnyriltä.

80 dollarin barrelimerkki on suurelta osin nollatulos monille Lähi-idän öljyntuottajamaille.

“Kun otetaan huomioon kysynnän heikkeneminen ja öljyn tarjonnan kasvu OPEC+:n ulkopuolella, OPEC+:lla ei ole mahdollisuuksia laajentaa tuotantoa vaarantamatta ylitarjontaa ja hintojen laskua”, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch sanoi.

Siksi OPEC+:lla ei todennäköisesti ole kuukauden kuluttua paljon muuta vaihtoehtoa kuin lykätä tuotannon lisäämistä uudelleen.

Kirjoitushetkellä WTI-raakaöljyn hinta oli 71,79 dollaria tynnyriltä, mikä on 0,8 % vähemmän kuin edellisessä sulkemisjaksossa. Brent-raakaöljyn hinta oli 75,16 dollaria tynnyriltä, laskua 0,6 prosenttia.

ING Groupin arvioiden mukaan Brent-hinnat ovat todennäköisesti noin 72 dollaria tynnyriltä vuoden 2025 aikana, mikä on yli 3 dollaria alempi kuin nykyinen hintataso.