Miksi olen eri mieltä Cathie Woodin kanssa Shopifyn osakkeista ennen kolmannen vuosineljänneksen tulosta

Cathie Wood on hiljattain lisännyt osuuttaan Shopify Inc.:ssä (NYSE: SHOP), joka julkistaa kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa 12. marraskuuta.

Viimeisten kahden viikon aikana Wood on ostanut yli 164 000 verkkokaupan johtajan osaketta, mikä osoittaa hänen luottamuksensa yhtiön taloudellisiin näkymiin.

Shopify on nyt suurin omistusosuus ARK Investin lippulaivarahastossa ARK Innovation ETF (ARKK).

Woodin optimistisesta asenteesta huolimatta varoitan kuitenkin noudattamasta hänen esimerkkiään ja ostamasta Shopifyn osakkeita niiden nykyisellä arvolla.

Shopifyn vaikuttava kasvukaari

Shopifyn nopeaa kasvua ei voi kiistää.

Yhtiö on kaapannut markkinaosuutta kilpailijoilta, ohittaen koko sähköisen kaupankäynnin.

Merkittävämpää on, että Shopify on keskittynyt toiminnan tehokkuuden parantamiseen kasvun rinnalla.

Toisella vuosineljänneksellä yhtiö kasvatti vapaan kassavirran marginaaliaan vaikuttavalla 1 000 peruspisteellä vuodentakaiseen verrattuna.

Woodin lisääntynyt investointi Shopifyyn saattaa johtua myös yhtiön positiivisista loppuvuoden näkymistä.

Johto ennustaa liikevaihdon kasvua noin 25 % ja kaksinumeroisia vapaan kassavirran marginaalia vuodelle 2024.

Statistan ennusteet osoittavat, että sähköisen kaupankäynnin liikevaihto kasvaa 9,5 prosentin vuosivauhtia ja ylittää 6,47 biljoonaa dollaria vuoteen 2029 mennessä.

Markkinaosuutensa kasvun ansiosta Shopify näyttää olevan hyvässä asemassa hyötyäkseen tästä trendistä. Vaikka olen samaa mieltä pitkän aikavälin potentiaalista, olen kuitenkin varovainen arvostussyistä.

Shopifyn osakkeet voivat olla ylihinnoiteltuja

Shopifyn nykyinen arvostus on noin 11-kertainen sen 12 kuukauden myyntiin verrattuna.

Olettaen, että yrityksen liikevaihto kasvaa 7,7 miljardista dollarista 19 miljardiin dollariin seuraavan viiden vuoden aikana (20 %:n vuotuinen kasvuvauhti) ja liikevoittomarginaalit kasvavat 11,8 %:sta 20 %:iin samalla ajanjaksolla, sen arvioitu koko vuoden tulos vuonna 2029 noin 3,8 miljardia dollaria.

Tämän ennusteen tuloksena on viiden vuoden termiinihinta-tulos (P/E) -kerroin 29, joka perustuu Shopifyn nykyiseen 112 miljardin dollarin markkina-arvoon.

Vertailun vuoksi vertailuindeksi S&P 500 käy kauppaa pienemmällä P/E-kertoimella 27.

Yksinkertaisemmin sanottuna odotettu liikevaihdon kasvu ja marginaalin kasvu on jo huomioitu Shopifyn nykyisessä osakekurssissa.

Jotta osakkeista tulisi houkuttelevampia, sijoittajan on uskottava, että Shopify ylläpitää premium-arvostusta laajemmilla markkinoilla viiden vuoden kuluttua.

Wall Streetin näkemys Shopifyn osakkeista

Wall Streetin analyytikot jakavat varaukseni. Vaikka Shopify-osakkeen yksimielinen luokitus on “ylipainoinen”, keskimääräinen hintatavoite 82 dollaria merkitsee noin 7 prosentin mahdollista heikkenemistä nykyisestä tasosta.

Lisäksi Shopify ei tarjoa osinkotuottoa, mikä olisi voinut tehdä osakkeesta houkuttelevamman tuloihin keskittyville sijoittajille.

Vaikka Shopifyn kasvutarina on vakuuttava, sen nykyinen arvostus jättää vain vähän tilaa virheille.

Ellei sinulla ole vahvaa vakaumusta sen kykyyn käydä kauppaa merkittävällä palkkiolla tulevaisuudessa, varovaisuus voi olla perusteltua.