Yhdysvaltain velka saavuttaa ennätyskorkeuden: voivatko uudet strategiat kääntää suunnan?

Yhdysvaltain velka jatkaa kasvuaan, eikä hidastumisesta ole merkkejä. Vain kaksi kuukautta sitten valtionvelka oli noin 35 biljoonaa dollaria.

Siitä lähtien se on noussut 35,9 biljoonaan dollariin, ja tätä artikkelia lukiessa se on saattanut jopa ylittää 36 biljoonaa dollaria.

Tämä valtion lainanoton säälimätön kasvu asettaa talouteen ennennäkemättömän paineen.

Pitäisikö amerikkalaisten odottaa helpotuksen merkkejä hiljattain nimitetyn presidentin, republikaanien kongressin hallinnan ja uuden hallituksen myötä?

Kuinka paha USA:n velka on?

Valtionvelka on saavuttanut aikoinaan käsittämättöminä pidetyt tasot ja noussut lähes 36 biljoonaan dollariin, mikä johtuu liittovaltion 1,83 biljoonan dollarin alijäämästä pelkästään vuonna 2024.

Tämän massiivisen velan korkomaksuista on tulossa vakava valtion resurssien kuluminen.

Syyskuussa Yhdysvallat maksoi 38 miljardia dollaria korkoja, mikä vastaa yli 15:tä prosenttia kyseisen kuukauden tuloverotuloista.

Tämä nouseva velan hinta kaventaa välttämättömien julkisten menojen vaihtoehtoja ja painostaa päättäjiä tekemään vaikeita finanssipoliittisia valintoja.

Kongressin budjettitoimisto (CBO) on varoittanut, että korkomaksut voivat jatkaa nousuaan ja ottaa suuremman osuuden liittovaltion tuloista seuraavan vuosikymmenen aikana, jos nykyiset kulutustottumukset jatkuvat. Korkojen pysyessä korkeina, lainanoton kustannukset syövät keskeisiin palveluihin käytettävissä olevia varoja ja painostavat hallitusta arvioimaan uudelleen finanssipoliittisia prioriteettejaan.

Koska inflaatio on edelleen huolenaihe, Yhdysvaltain luottoluokitukset ovat myös joutuneet tarkastelun kohteeksi.

Viime vuonna Fitch Ratings alensi Yhdysvaltojen AAA-luottoluokituksen tasolle AA+ kuukausia kestäneen poliittisen umpikujan velkakaton ylitse.

Moody's muutti äskettäin näkemystään vakaasta negatiiviseksi vedoten kasvavaan finanssipoliittiseen huoleen.

Tämä luottoluokituksen alentaminen heijastaa paitsi itse velkaa myös Washingtonin lisääntyviä vaikeuksia päästä sopimuksiin finanssipolitiikan uudistuksista.

Myös kotitalouksien velka kasvaa

Kasvava velka ei ole vain valtion ongelma, vaan myös kotitalouksien ongelma.

Yhdysvaltain kotitalouksien velka on noussut ennennäkemättömään 17,9 biljoonaan dollariin, kertoo Federal Reserve Bank of New York.

Kuluttajavelkojen kasvaessa asuntolainoissa, autolainoissa, luottokorteissa ja koulutuslainoissa amerikkalaiset kokevat taloudellisia paineita.

Vaikka asuntolainojen myöhästymiset ovat edelleen suhteellisen alhaisia aiemman jälleenrahoituksen kiinteiden kuukausimaksujen ansiosta, muissa velkatyypeissä on merkkejä stressistä.

Erityisesti luottokorttivelkojen maksuhäiriöt ovat lisääntyneet huomattavasti, sillä 11,1 % saldoista on nyt yli 30 päivää myöhässä.

Tämä on korkein taso vuoden 2012 alun jälkeen, mikä osoittaa, että monet kotitaloudet kamppailevat pysyäkseen korkojen nousun mukana.

Myös autolainojen myöhästymiset ovat kasvussa, erityisesti nuorempien ja matalatuloisten lainanottajien keskuudessa, joilta usein puuttuu asunnon tai korkeatuloisten työpaikkojen tarjoama vakaus.

Hyviä uutisia on kuitenkin. Kotitalouksien tulot ovat kasvaneet nopeammin kuin velat, minkä vuoksi velka-tulosuhde on laskenut 82 prosenttiin verrattuna pandemiaa edeltäneeseen 86 prosenttiin.

Tämä parantunut suhde viittaa siihen, että useimmilla kotitalouksilla saattaa edelleen olla kykyä hoitaa velkojaan, vaikka kasvavat maksuhäiriöt korostavatkin kasvavia taloudellisia paineita alhaisemman tulotason amerikkalaisiin.

Voiko DOGE vaikuttaa?

Vastauksena maan kasvavaan velkaan valittu presidentti Donald Trump on ehdottanut epätavallista ratkaisua: Department of Government Efficiency (DOGE).

Tätä neuvoa-antavaa elintä johtavat korkean profiilin yrittäjät Elon Musk ja Vivek Ramaswamy, ja sen tavoitteena on vähentää valtion menoja jopa 2 biljoonalla dollarilla torjumalla jätteitä ja petoksia.

Vaikka tavoite on kunnianhimoinen, DOGE ei ole virallinen ministeriö, vaan neuvoa-antava komitea.

Trumpin strategia kiertää kongressin käyttämällä liittovaltion neuvoa-antavaa komitearakennetta, jonka avulla yksityisen sektorin hahmot, kuten Musk ja Ramaswamy, voivat esittää ideoita ilman senaatin hyväksyntää.

Komitea tekee tiivistä yhteistyötä Valkoisen talon ja Office of Management and Budget (OMB) kanssa tehokkuuden parantamiseksi.

DOGE:n lähestymistapa heijastaa Trumpin näkemystä, että "yrittäjähenkinen lähestymistapa hallitukseen" voi auttaa saavuttamaan menoleikkaukset, joita poliitikot ovat jo pitkään kamppailleet toteuttaa.

Musk on luvannut avoimuutta, mukaan lukien julkisen tulostaulukon, jossa on esimerkkejä tuhlausta kuluttamisesta.

Jotkut kuitenkin kyseenalaistavat, voisiko Muskin ja Ramaswamyn kaltaisten miljardöörien osallistuminen – molemmilla laajoja liiketoimintaintressejä – aiheuttaa mahdollisia eturistiriitoja, etenkin kun otetaan huomioon Muskin liittovaltion sopimukset SpaceX:n kaltaisten yritysten kautta.

Velkakatto helpottuu, mutta pitkän aikavälin haasteita on jäljellä

Kun republikaanit hallitsevat nyt molempia kongressin kamareita, Trumpin hallinnolla on todennäköisesti enemmän liikkumavaraa liittovaltion velkakaton käsittelyssä.

Viime vuoden velkakaton umpikuja johti lähes maksukyvyttömyyteen, joka ravisteli rahoitusmarkkinoita ja johti Fitchin luokituksen alentamiseen.

Yhtenäinen hallitus voisi välttää tämän skenaarion ohittamalla nopeasti velkarajojen korotuksen ja säästämällä markkinat toisen poliittisen välikohtauksen turbulenssilta.

Markkinaindikaattorit viittaavat siihen, että sijoittajat suhtautuvat optimistisesti tasaisempaan velan kattoprosessiin yhtenäisen republikaanien hallinnassa.

10 vuoden valtionlainojen tuotot nousivat äskettäin korkeimmalle tasolleen neljään kuukauteen, mikä heijastaa odotuksia vahvemmasta kasvusta ja inflaatiosta Trumpin talouspolitiikassa, joka sisältää veronalennuksia ja tulleja.

Samaan aikaan Yhdysvaltain velan vakuuttamisen kustannukset luottoriskinvaihtosopimuksilla (CDS) ovat laskeneet, mikä osoittaa, että sijoittajat näkevät pienemmän maksukyvyttömyyden riskin lähitulevaisuudessa.

Tämä markkinoiden reaktio viittaa siihen, että vaikka lyhyen aikavälin velan kattotaistelut voidaan ratkaista sujuvammin, pitkän aikavälin finanssipoliittiset ongelmat ovat edelleen olemassa.

CBO on varoittanut, että julkisen talouden jatkuva kasvu ilman leikkauksia voi rasittaa julkista taloutta.

Jos joukkovelkakirjasijoittajat alkavat olla huolissaan siitä, että hallitus ei hallitse kulujaan, he voivat vaatia korkeampia korkoja kompensoidakseen lisääntyneen riskin.

Tämä skenaario saattaa häiritä joukkovelkakirjamarkkinoita, koska ulkoiset sijoittajat saattavat vaatia korkeampia palkkioita rahoittaakseen Yhdysvaltain velkaa.

Moody's on myös varoittanut, että valvomattomat menot voivat johtaa luottoluokituksen jatkamiseen, mikä saattaa lisätä lainakustannuksia.

Velkakaton lyhennys saattaa olla lyhytaikainen korjaus, mutta rakenteelliset velkahaasteet todennäköisesti jatkuvat.

Ilman merkittäviä menoleikkauksia tai uudistuksia velka jatkaa kasvuaan ja korkojen maksutaakka kasvaa.

Kun Musk ja Ramaswamy valmistautuvat torjumaan valtion haaskausta DOGE:n kautta, kysymys on edelleen siitä, voivatko nämä ponnistelut vaikuttaa merkittävästi maan velkaantumiseen vai viivästyttävätkö ne väistämätöntä verolaskua.