Japanin inflaatiotaistelu: Kuinka uudet elvytystoimenpiteet voivat muokata taloutta

Inflaatio Japanissa on edelleen kiireellinen ongelma, joka vaikuttaa kotitalouksien budjetteihin, hallituksen politiikkaan ja kaikkeen siltä väliltä.

Nousevat hinnat ovat herättäneet rohkeita finanssi- ja rahapoliittisia vastauksia. Äskettäin Japanin hallitus julkisti massiivisen talouspaketin, jonka tarkoituksena on keventää sen kansalaisten taloudellista rasitusta samalla kun se yrittää vakauttaa taloutta.

Samaan aikaan Japanin keskuspankilla on edessään kasvava paine kalibroida uudelleen pitkäaikaista politiikkaansa, koska inflaatio ylittää sen tavoitteen.

Miten inflaatio vaikuttaa kotitalouksiin?

Japanin inflaatio on ylittänyt Japanin keskuspankin (BOJ) 2 prosentin tavoitteen 38 kuukautta putkeen, ja lokakuun kuluttajahintaindeksi (CPI) on noussut 2,3 prosenttia vuodentakaisesta.

Myös erillinen indeksi, joka ei sisällä epävakaita tuoreiden elintarvikkeiden ja polttoaineiden hintoja – jota pidetään parempana kysyntälähtöisen inflaation mittarina – nousi 2,3 % syyskuun 2,1 %:sta.

Tokiossa inflaation odotetaan nousevan edelleen 2,1 prosenttiin marraskuussa Reutersin kyselyn mukaan.

Ruoan ja energian kallistuminen on asettanut kotitalouksille merkittäviä paineita.

Riisin hinnat nousivat 58,9 % lokakuussa, mikä nosti ruoan kokonaiskustannuksia.

Samaan aikaan valtion polttoainetukien leikkaukset ovat nostaneet sähkön, kaasun ja bensiinin hintoja.

Nämä korotukset ovat kiristäneet monien perheiden budjettia, mikä on saanut jotkut leikkaamaan harkinnanvaraisia menoja.

Näiden haasteiden lievittämiseksi hallitus on osoittanut 12,7 biljoonaa ¥ uudesta 39 biljoonan ¥:n elvytyspaketistaan toimenpiteisiin, joilla pyritään hillitsemään inflaation vaikutusta.

Tämä sisältää tuet energiakustannusten vakauttamiseksi, jotka ovat eräitä elinkustannusten nousun päätekijöitä.

Lisäksi pienituloisille kotitalouksille tarjotaan 30 000 ¥ käteisvarauksia ja perheille 20 000 ¥ ylimääräistä lasta kohden.

Näillä toimenpiteillä pyritään tuomaan välitöntä helpotusta taloudellisissa vaikeuksissa oleville kotitalouksille, etenkin kun myös koulutuskustannukset jatkavat nousuaan.

Näistä ponnisteluista huolimatta on edelleen kysymyksiä siitä, voidaanko näillä toimenpiteillä saada aikaan mielekkäitä ja kestäviä parannuksia.

Inflaatio ei näytä juurikaan hiipumisen merkkejä, mikä on osittain jenin heikkenemisen vauhdittamaa, mikä nostaa tuontikustannuksia Japanin resurssiköyhässä taloudessa.

Kun kotitaloudet kamppailevat tiukempien budjettien kanssa, hallituksen elvytyspaketista on tullut kriittinen väliintulo, mutta sen pitkän aikavälin tehokkuutta ei vielä nähdä.

Miten hallitus aikoo rahoittaa paketin?

39 biljoonan ¥:n paketti sisältää 13,9 biljoonaa ¥ yleistililtä, mikä on lisäystä viime vuoden elvytystoimiin käytetystä 13,2 biljoonasta ¥.

Paikallishallinto ja yksityinen rahoitus lisäävät kokonaismäärää.

Japanin julkisen talouden terveyttä kuitenkin tarkastellaan, sillä sen julkinen velka on jo yli kaksinkertainen sen talouteen verrattuna.

Kriitikot väittävät, että paketti voi rasittaa taloutta entisestään, etenkin kun maa siirtyy pois erittäin alhaisista lainakustannuksista, kun BOJ muuttaa vähitellen rahapolitiikkaansa.

Oppositiopuolue Demokraattinen kansanpuolue (DPP) vaati korkeampaa verovapaan tulon kynnystä osana neuvotteluja.

Tämän muutoksen ennustetaan lisäävän työntekijöiden käytettävissä olevia tuloja, mutta se voi maksaa valtiovarainministeriön mukaan jopa 8 biljoonaa ¥ vuodessa menetettyinä verotuloina.

Hallitus kohtaa nyt haasteen tasapainottaa finanssipoliittinen vastuu talouden elvytystarpeen kanssa.

Mitä rahapolitiikalle tapahtuu seuraavaksi?

BOJ:lla on paineita kiristää rahapolitiikkaansa edelleen. Analyytikot odottavat laajalti keskuspankin nostavan lyhyitä korkoja 0,25 prosentista 0,5 prosenttiin 18.–19. joulukuuta järjestettävässä kokouksessaan.

Lokakuun inflaatiotiedot yhdistettynä jenin uudelleen heikkenemiseen ovat vahvistaneet koronnostoa.

Työvoimakustannusten nousua kuvaavat palveluhinnat nousivat lokakuussa 1,5 % syyskuun 1,3 prosenttiin verrattuna.

Tämä on kriittinen tekijä BOJ:lle, koska se osoittaa, että palkkojen kasvu kiihdyttää jonkin verran inflaatiota. Jos kotimainen kysyntä jatkaa joustavuutta, BOJ voi nähdä tämän mahdollisuutena jatkaa rahapolitiikkansa normalisointia.

Voiko ärsyke kiihdyttää kasvua?

Hallitus odottaa paketin nostavan Japanin inflaatiokorjattua BKT:tä 1,2 prosenttiyksikköä vuosittain ja alentavan kuluttajahintoja 0,3 prosenttiyksikköä.

Merkittävä osa rahoituksesta, 19,1 biljoonaa ¥, käytetään talouden elvyttämiseen, mukaan lukien monivuotinen 10 biljoonan ¥ investointi puolijohde- ja tekoälysektoreihin.

Näillä investoinneilla pyritään saamaan Japani korkean teknologian teollisuuden johtajiksi maailmanlaajuisesti. Strategia on linjassa sen pitkän aikavälin kasvutavoitteiden kanssa.

Lyhyen aikavälin vaikutus kuluttajien mielialaan on kuitenkin edelleen epävarma.

Korkeammat palkat, vaikka ne ovat lupaavia, eivät välttämättä riitä kompensoimaan hintojen nousun aiheuttamaa välitöntä taakkaa.

Mitä tämä tarkoittaa kotitalouksille ja yrityksille?

Finanssipoliittisten ja rahapoliittisten toimenpiteiden yhdistelmä antaa kotitalouksille ja yrityksille ristiriitaisia signaaleja.

Toisaalta tuet ja käteisvarat tuovat tilapäistä helpotusta erityisesti pienituloisille perheille.

Toisaalta korkojen nousu voi nostaa lainakustannuksia niin yrityksille kuin kotitalouksillekin.

Työvoimakustannusten noususta on tulossa huolenaihe yrityksille, erityisesti valmistus- ja palvelualalla.

Puolijohteiden ja tekoälyn kaltaiset alat hyötyvät kuitenkin merkittävästi valtion tuesta, mikä voi luoda uusia mahdollisuuksia innovaatiolle ja kasvulle.

Isompi kuva

Japanin nykyinen tilanne korostaa inflaation hallinnan monimutkaisuutta maailmanlaajuisessa taloudellisessa epävarmuudessa.

Kun finanssipoliittinen tilanne on jo kyseenalainen ja rahapolitiikka kiristyy vähitellen, maalla on edessään vaikea tasapainotus.

Elvytyspaketti on rohkea askel kotitalouksien tukemiseksi ja kasvun edistämiseksi, mutta sen onnistuminen riippuu valtion kyvystä ylläpitää julkista tukea pitkän aikavälin taloudellisia riskejä vastaan.