Brasilian verovapautusstrategia ruokkii valuutan laskua ja markkinoiden myllerrystä

Torstaina Brasilian hallitus esitteli toimenpidepaketin yli 70 miljardin realin (11,8 miljardin dollarin) säästämiseksi seuraavan kahden vuoden aikana.

Nämä politiikat ovat osa uutta finanssikehystä, jonka tavoitteena on parantaa maan taloudellista terveyttä.

Sijoittajien reaktioille on kuitenkin ollut ominaista epävarmuus ja huoli, mikä on aiheuttanut rahoitusmarkkinoiden turbulenssia.

Säästötoimenpiteet ja markkinoiden reaktio

Hallituksen ilmoitus yllätti sijoittajat, varsinkin kun se osoitti korotettuja verovapautuksia.

Tämä muutos herätti huolta siitä, että hallinto teki kohtuuttoman ruusuisia finanssiarvioita.

Tämän seurauksena Brasilian real putosi kaikkien aikojen alimmalle päätöstasolle, 5,99 dollaria kohti.

Lisäksi korkofutuurit nousivat, kun taas Bovespa (.BVSP) -indeksi laski 2 %.

Barclays totesi, että odotetut menoleikkaukset jäivät tuloverouudistuksen varjoon, jonka tarkoituksena oli keventää keskiluokan taloudellista taakkaa.

Tämä tilanne heikensi ilmoitettujen toimenpiteiden uskottavuutta ja loi tarpeen keskuspankilta tiukemmalle reaktiolle.

Keskuspankin strategia

Keskuspankki oli aiemmin vaatinut rakenteellisia menorajoituksia epävarman budjettitulevaisuuden vuoksi.

Pankki kiihtyi marraskuussa nostaen korkoa 50 peruspistettä 11,25 prosenttiin.

JP Morgan odottaa 100 peruspisteen nousua seuraavassa kokouksessaan ja toteaa, että hallituksen finanssipoliittiset ennusteet ovat liian ruusuisia.

Näiden tekijöiden yhdistelmä on luonut skeptisyyden tunteen sijoittajissa, jotka ovat huolissaan siitä, että esitetyt toimet eivät riittäisi ylläpitämään taloutta.

Verovapautusehdotus

Valtiovarainministeri Fernando Haddad yritti lieventää markkinoiden hermoja keskiviikon katastrofin jälkeen.

Sijoittajat olivat odottaneet paketin keskittyvän vain menojen leikkauksiin, mikä on johdonmukaista Haddadin aiempien lausuntojen kanssa, jotka vihjasivat, että verovapautusten mukautuksia tarkistettaisiin ensi vuonna.

Lehdistötilaisuudessa Haddad selvensi, että laajemmilla tuloverovapautuksilla olisi 35 miljardin realin verovaikutus, jonka kompensoisivat kokonaan vasta vuonna 2026 voimaan tulevat kompensaatiotoimenpiteet, edellyttäen että kongressi hyväksyy sen.

Korvaavat toimenpiteet

Hallituksen mukaan rikkaimpien efektiivisen verokannan korottaminen rahoittaisi noin puolet korvaustoimenpiteistä.

Ehdotus nostaisi yli 600 000 realia vuodessa ansaitsevien efektiivisen tuloverokannan 10 prosenttiin niille, jotka tienaavat yli miljoona realia vuodessa.

Hallituksen arvioiden mukaan nykyinen efektiivinen veroaste ylimmän 1 prosentin tuloista on 4,2 prosenttia, kun taas ylimmän 0,01 prosenttia maksaa 1,75 prosenttia.

Brasilian hallituksen budjettisuunnitelman toteuttaminen on aiheuttanut tunteiden vuoristorataa rahoitusmarkkinoilla.

Vaikka huomattavien säästöjen kerääminen on kriittistä talouden vakauden kannalta, nykyinen epävarmuus ja käsitykset yliluottamuksesta ovat painaneet Brasilian realeja ja Bovespa-indeksiä.

Lisäksi keskuspankin tiukemman vastauksen odotukset viittaavat siihen, että tie julkisen talouden vakauteen ei ole yksinkertainen.

Kun lähikuukausina odotetaan jatkuvaa uudelleenarviointia, tehtävänä on löytää tasapaino mielekkäiden finanssipoliittisten muutosten ja sijoittajien luottamuksen säilyttämisen välillä.