Vehnämarkkinoiden kiristyminen todennäköisesti nostaa hintoja vuosina 2025-26

Vehnämarkkinoiden kiristyminen ensi kaudella voi auttaa vehnän hintoja ensi vuonna, asiantuntijoiden mukaan.

Maailman vehnämarkkinoiden odotetaan kiristyvän kaudella 2024-25, ja loppuvarastot pienenevät 3,3 % vuositasolla 258 miljoonaan tonniin.

Jos tämä toteutuu, se olisi ING Groupin arvion mukaan alhaisin loppuosakeluku sitten kauden 2015-16.

Vaikka Yhdysvaltain markkinoilla vehnän loppuvarastot kasvavat, ING odottaa edelleen maailmanlaajuisten varastojen pienenevän muiden osien laskujen vuoksi.

Laskeva tuotanto

Euroopan vehnän hinnat ovat nousseet, koska tuotanto on pudonnut alhaisimmalle tasolle sitten kauden 2007-2008.

Tuotannon arvioidaan laskeneen Euroopassa 9 % vuositasolla alle 125 miljoonaan tonniin.

Warren Patterson, ING:n hyödykestrategian johtaja, sanoi raportissa:

Samaan aikaan tuotanto Venäjällä on myös laskenut.

Vehnän tuotannon arvioidaan laskeneen 11 % edellisvuoteen verrattuna vain 81,5 miljoonaan tonniin kuluvalla kaudella.

"Kurkan ja kuivan sään yhdistelmä on johtanut useisiin tarkistuksiin tämän kauden Venäjän satoon", Patterson sanoi.

Laskua Venäjällä ja Euroopassa tasoitti osittain nousu muualla

Venäjän ja Euroopan unionin tuotannon lasku on osittain kompensoitunut Yhdysvaltojen ja Australian tuotannon kasvulla.

USA:n vehnäntuotannon arvioidaan nousseen kuluvalla kaudella 9 % vuositasolla paremman sadon ansiosta.

Lisäksi Australian tuotanto kasvoi 23 % viime kaudesta 32 miljoonaan tonniin.

Viime vuoden huonojen tuotantolukujen jälkeen paremmat sadot ovat lisänneet Australian vehnän tuotantoa.

"Maailman vehnän kokonaistuotanto kaudella 2024/25 kasvaa ja kulutuksen marginaalisesta kasvusta huolimatta varastojen ennustetaan edelleen laskevan", Patterson sanoi.

Markkinat voivat vielä kiristää vuosina 2025-26

Huolimatta kulutuksen marginaalisesta kasvusta ja tuotannon yleisestä kasvusta loppuvarastojen odotetaan supistuvan jyrkästi.

"Sovivehnän istutukset pohjoisella pallonpuoliskolla ensi kaudelle ovat nyt valmiit, ja meillä on jotain sekalaista", Patterson lisäsi.

Ensi kaudella Yhdysvaltain vehnämarkkinoilla ei ole juurikaan muutoksia.

Sadot voivat kuitenkin pudota takaisin kohti viiden vuoden keskiarvoa, mikä voi johtaa tuotannon laskuun noin 10 %.

Asiantuntijoiden mukaan tämä sekä kotimaisen että vientikysynnän marginaalinen muutos merkitsisi sitä, että USA:n loppuvarastot laskisivat vuosina 2025-26.

Toisaalta sekä EU:ssa että Ukrainassa tuotanto todennäköisesti elpyy kuluvasta kaudesta.

Venäjä maalaa toisenlaisen kuvan

Kuiva sää läpi syksyn viivästytti istutuksia ja sen seurauksena myös alue on kutistunut.

Tämän seurauksena Venäjän vehnäsato voi laskea noin 1,5 % vuositasolla lähes 80 miljoonaan tonniin.

Huoli pienemmästä sadosta on saanut Venäjän hallituksen leikkaamaan vientikiintiötä 11 miljoonaan tonniin helmikuun 15. ja ensi vuoden 30. kesäkuuta välisenä aikana. Se on vähemmän kuin 29 miljoonaa tonnia samana aikana tänä vuonna.

SovEcon arvioi Venäjän vehnäviennin joulukuussa 2024 olevan 3,3-3,5 miljoonaa tonnia, kun se marraskuussa oli 4,1 miljoonaa tonnia.

Venäjän vehnän viennin 17 prosentin lasku kuukaudesta toiseen johtuu kannattavuuden heikkenemisestä, SovEcon sanoi.

"Viime viikkoina vehnän kannattavuus viejille on heikentynyt vientiverojen nousun vuoksi", SovEconin toimitusjohtaja Andrey Sizov sanoi tiedotteessa.

SovEcon ennustaa Venäjän vehnän viennin kaudelle 2024-25 44,1 miljoonaa tonnia, kun taas Yhdysvaltain maatalousministeriö ennustaa 48,0 miljoonaa tonnia.

Sizov lisäsi:

ING:n mukaan maailmanlaajuisten lopullisten vehnävarastojen ennustetaan laskevan ensi kaudella alimmilleen kymmeneen vuoteen.

"Tämän seurauksena odotamme CBOT-vehnän hintojen nousevan vuoteen 2025 asti, ja tällä hetkellä ennusteemme hintojen olevan keskimäärin 6 dollaria bu (bushelia) vuoden aikana. Muiden viljojen tapaan kaupan jännitteet ovat kuitenkin riski alaspäin”, Patterson totesi.

Kirjoitushetkellä Yhdysvaltain vehnäfutuurien kauppa oli noin 5,6 senttiä puntaa kohden CBOT:ssa.