Mitkä trendit hallitsivat hyödykemarkkinoita vuonna 2024?

Hyödykemarkkinoilla vuonna 2024 koettiin villejä heilahteluja kullan hinnasta ennätyskorkealle kaakaoon, joka nousi kompleksin parhaaksi toimijaksi.

Vuoden aikana Lähi-idän alueella konfliktit lisääntyivät, kun taas Venäjän ja Ukrainan välinen raivo jatkui, mikä vaikutti öljy- ja viljamarkkinoihin.

Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankki alensi korkoa ensimmäistä kertaa neljään ja puoleen vuoteen syyskuussa.

Öljyn kysyntä pysyi vaimeana Kiinan talouden jatkuessa vaikeuksissa.

Kun markkinat vetäisivät verhoja vuodelle 2024, alla ovat tämän vuoden tärkeimmät hyödykemarkkinoiden trendit:

Kaakao päihittää Bitcoinin

Vuonna 2024 kaakaon futuurimarkkinat kokivat dramaattista vaihtelua ja ennätykselliset hintaliikkeet.

Tätä kirjoitettaessa Yhdysvaltojen kaakaon hinnat olivat yli 170 % korkeammat vuoden alusta.

Tämä nousu on tähän mennessä ylittänyt Bitcoinin lähes 130 prosentin nousun tänä vuonna.

Alkuvuodesta kaakaon hinnat alkoivat nousta jyrkästi, mikä johtui huolista länsiafrikkalaisten tuottajien kuivuudesta ja taudeista johtuvista tiukoista maailmanlaajuisista toimituksista.

Maaliskuuhun mennessä kaakaofutuurit New Yorkissa nousivat ennennäkemättömälle tasolle yli 8 000 dollaria tonnilta, mikä kaksinkertaistui edellisestä vuodesta.

Tämä nousu johtui merkittävästä tarjonnan vajeesta, kun kaakaontuotanto jäi kulutukseen noin 500 000 tonnia, mikä on suurin yli 65 vuoteen.

Viime viikolla Yhdysvaltain kaakaofutuurit nousivat ensimmäistä kertaa yli 12 000 dollaria tonnilta.

ING Groupin analyytikot sanoivat huomautuksessa:

OPEC+:n tuotantoleikkaukset

Öljynviejämaiden järjestö ja liittolaiset jatkoivat öljymarkkinoihin vaikuttamista tuotantoleikkauksilla koko vuoden 2024 ajan.

Kartellin oli määrä lisätä tuotantoa heinäkuussa purkamalla osan vapaaehtoisista tuotannon leikkauksista 2,2 miljoonalla tynnyrillä päivässä.

Kiinan öljyn vaimea kysyntä ja hintojen lasku johtivat kuitenkin, että OPEC joutui jatkamaan leikkauksia useita kertoja.

Viimeisimmässä kokouksessaan aiemmin tässä kuussa kartelli oli sopinut jatkavansa 2,2 miljoonan tynnyrin päiväkohtaista vapaaehtoista tuotantoleikkausta maaliskuun 2025 loppuun asti.

Tämän lisäksi OPEC on leikkannut 3,65 miljoonaa tynnyriä päivässä viimeisen puolentoista vuoden ajan.

Aiemmin tässä kuussa pitämässään kokouksessa OPEC sopi näiden yleisten leikkausten jatkamisesta vuodella vuoden 2026 loppuun.

Siksi OPECin kokonaistuotantoleikkaukset ovat tällä hetkellä 5,85 miljoonaa tynnyriä päivässä, mikä on lähes 6 % maailman öljyntarjonnasta.

Koska konserni jatkaa niin jyrkkiä tuotantoleikkauksia hintojen nostamiseksi, raakaöljy on pysynyt vaihtelevana suurimman osan vuodesta 2024.

Lähi-idän jännitteet kiehuvat

Iran käynnisti lokakuussa ballistisen ohjushyökkäyksen Israelia vastaan ​​kostoksi väitetystä Hizbollahin ja Hamasin johtajien salamurhasta, mikä herätti huolta alueen öljyn toimituksista.

Myöhemmin öljyn hinta nousi yli 8 % hyökkäyksen jälkeen.

Israel vastasi myöhemmin lokakuussa, kohdistaen sotilaslaitoksiin Iranissa, mikä lisäsi jännitteitä osapuolten välillä.

Samanaikaisesti Gazan konflikti kiihtyi Israelin sotilaallisten operaatioiden myötä, mikä johti ilmaiskuihin, jotka aiheuttivat merkittäviä siviiliuhreja, ja kouluja ja sairaaloita vastaan ​​on raportoitu hyökkäyksiä.

Lokakuussa vietettiin myös ensimmäistä vuosipäivää Israelin sodan alkamisesta Hamasia vastaan ​​Gazassa.

Venäjän-Ukrainan sota

Venäjä ja Ukraina jatkoivat konfliktiaan vuonna 2024 ilman loppua.

Koko vuoden ajan venäläiset joukot keskittyivät hitaisiin, asteittaisiin etenemiseen, erityisesti Donbasin alueella, missä ne valloittivat strategisia paikkoja, kuten Avdiivkan kuukausien raakojen taistelujen jälkeen.

Konfliktissa tapahtui muutos, kun Ukraina käytti rajoitetusti Yhdysvaltojen toimittamia aseita iskuihin Venäjän sisällä, erityisesti Harkovan ympäristössä, Bidenin hallinnon uusien ohjeiden mukaisesti.

Tällä taktisella muutoksella pyrittiin puolustamaan kriittisiä alueita, mutta se uhkasi myös eskaloitumista.

Venäjän presidentti Vladimir Putin varoitti, että Ukrainan länsimaisten aseiden käyttö on laskenut ydinsodan rimaa.

Venäjä ja Ukraina ovat molemmat tärkeimpiä viljan, kuten vehnän ja maissin, viejät.

Konflikti häiritsi toimitusketjuja, mikä johti viljan hintojen nousuun.

Vehnän hinnat olivat koko vuoden ajan sekä korkeimmillaan että alimmillaan sodan ja säähuolien vuoksi.

Toukokuussa kasvu oli huomattavaa säähuoleista johtuen tärkeimmillä tuotantoalueilla, kuten Venäjällä, jotka kohtasivat kuivuus- ja pakkasongelmia, mikä johti tuotantoennusteiden tarkistamiseen alaspäin.

Tämä johti vehnän futuurien ralliin, ja hinnat nousivat joillakin markkinoilla yli 6,87 dollaria per vakseli.

El Nino johtaa kuivuuteen

El Ninon säämalli vuonna 2024 johti kuivuuteen joillakin alueilla ja runsaaseen sateeseen toisilla, mikä häiritsi maataloussykliä.

Latinalaisessa Amerikassa, erityisesti Brasilian ja Argentiinan kaltaisissa maissa, El Ninon yhteys vähentyneeseen sademäärään kriittisten kasvukausien aikana alensi viljan, kuten maissin, soijapavun ja vehnän, satoja.

Kaakkois-Aasiassa satoi myös tavanomaista vähemmän, mikä vaikutti riisintuotantoon suurissa maissa, kuten Indonesiassa ja Filippiineillä, joissa vesipula ja kuivuus pakottivat viljelijät istuttamaan uudelleen tai luopumaan viljelystä.

Trump voitti USA:n vaalit

Marraskuussa republikaani Donald Trump voitti Yhdysvaltain vuoden 2024 vaalit varapresidentti Kamala Harrisia vastaan.

Trumpin voitto johti dollarin nousuun ja valtion joukkovelkakirjalainojen tuottoon. Yhdysvaltain vertailuosakkeet nousivat ennätyskorkeille marraskuussa.

Trumpin johtama dollarin ralli ja riskialtisemmat omaisuuserät painoivat useita hyödykkeitä, erityisesti kultaa ja hopeaa.

Vahvempi dollari tekee vihreällä selässä hinnoitellut hyödykkeet kalliimpia ulkomaisille ostajille.

Kullan hinta laski ennätyskorkeudesta, 2 800 dollarista unssilta lokakuun lopulla. Myös hopean hinta laski 35 dollarista unssilta.

Trumpin voitto hämärsi myös näkemyksiä Yhdysvaltain keskuspankin tulevista koronlaskuista. Valitun presidentin Yhdysvaltojen taloutta edistävät ekspansiiviset uudistukset ja ehdotetut veronkevennykset nähdään kiihdyttävän inflaatiota maassa.

Korkeamman inflaation odotetaan estävän keskuspankkia laskemasta korkoja edelleen, mikä todennäköisesti rajoittaa kullan ja hopean houkuttelevuutta.

Kulta saavuttaa sarjan ennätyskorkeuksia

Vuosi 2024 on ollut yksi parhaista kullalle viime vuosina.

Keltainen metalli oli noussut yli 30 % yhdessä vaiheessa vuoden alusta.

Vaikka hinnat ovat laskeneet noin viimeisen kuukauden aikana Trumpin voiton jälkeen, kulta on edelleen yli 20 % korkeampi vuoden alusta.

Kullan hinta ylitti ensimmäisen kerran 2 500 dollaria unssilta aiemmin tänä vuonna.

Turvapaikan kysyntä kasvoi Lähi-idän jännitteiden kärjistymisen jälkeen, ja sen seurauksena keltainen metalli ylitti syyskuussa 2 600 dollaria unssilta.

Lokakuussa hinnat nousivat ennätyskorkeaan 2 700 dollariin unssilta, jota seurasi toinen elinkaaren korkein 2 800 dollaria unssilta.

Kulta on ollut yksi parhaiten tuottavista hyödykkeistä tänä vuonna. Samaan aikaan hopean hinta on noussut tänä vuonna 26 % kultaa nopeammin.

Hopean kasvava teollinen kysyntä on auttanut hintoja nousemaan.

Vaikka metalli ei ole saavuttanut ennätyskorkeuksia kuten kulta, analyytikot uskovat, että hopealla on tulevina vuosina enemmän nousupotentiaalia keltaiseen metalliin verrattuna.

Fed laskee korkoa 75 peruspisteellä vuonna 2024

Vuoden alussa markkinoilla oli paljon keskustelua Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan keventämisestä.

Fed on laskenut korkoja yhteensä 100 peruspisteellä vuonna 2024 kolmen kokouksen aikana.

Syyskuussa Yhdysvaltain keskuspankki teki yllättävän 50 peruspisteen leikkauksen. Se oli myös ensimmäinen kerta yli neljään vuoteen, kun Fed laski korkoja.

Seuraavissa kokouksissaan marras- ja joulukuussa Fed alensi korkoja 25 peruspisteellä kussakin kokouksessa.

Markkinat ennustivat vuoden alussa yhteensä 150 peruspisteen koronlaskua.

Koronlasku tuki kuitenkin tunnelmia hyödykemarkkinoilla.

Korkojen lasku lisää talouden likviditeettiä ja lainakustannukset pienenevät.

Vuoden 2025 osalta Fed sanoi olevansa varovainen koronlaskusyklin suhteen, koska inflaatio Yhdysvalloissa pysyi tahmeana.

Markkinat odottavat keskuspankin leikkaavan korkoja ensi vuonna 50 peruspisteellä verrattuna aikaisempaan 100 peruspisteen laskuun.

Koronlaskujen hidastuminen voi painaa kultaa ja hopeaa vuonna 2025.

Trumpin tullit ovat suuria

Kun presidentiksi valittu Trump astuu Valkoiseen taloon ensi vuonna, odotukset Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasodasta ovat suuret.

Trump on ehdottanut 60 prosentin tullia kaikkeen Kiinan tuontiin.

Tämän lisäksi hänen odotetaan myös asettavan 10–20 prosentin tullin muista maista tuoduille tavaroille.

Trump on jo luvannut laajat tullit vahvistamaan Yhdysvaltain taloutta, suojelemaan amerikkalaista teollisuutta, edistämään valmistusta ja vähentämään riippuvuutta ulkomaisista lähetyksistä.

Kauppasota Kiinan kanssa voi vaikuttaa soijapapujen ja maissin maailmanmarkkinahintoihin. Kiina voisi myös asettaa omia tullejaan Yhdysvalloista tuoduille maataloustuotteille.

Lisäksi hän aikoo asettaa 25 prosentin tullin Kanadalle ja Meksikolle.

Tämä sisältää myös näistä maista Yhdysvaltoihin tuodut öljyt ja öljytuotteet.

Kanada ja Meksiko ovat kaksi keskeistä öljyntoimittajaa Yhdysvalloille.

25 prosentin tulli voi vaikeuttaa Yhdysvaltojen öljynjalostamoiden hankkimista raakaöljystä ja öljytuotteista, mikä johtaisi kotimaisten polttoaineiden hintojen nousuun.