AMD:n osakekurssianalyysi: AI Talvi ja kuolema ristissä

AMD:n osakekurssilla oli vaikea vuosi 2024, vaikka se sai jonkin verran markkinaosuutta tekoälyteollisuudessa. Se kaatui 45 % vuotuisista huipuistaan ja muodosti kuolinristin marraskuussa, mikä osoitti enemmän haittapuolia. AMD:n kaupankäynti oli 126 dollaria, mikä nosti sen arvon noin 204 miljardiin dollariin.

AMD:llä on suuria haasteita

AMD:llä oli tummia ja valoisia kohtia vuonna 2024. Positiivista on se, että yhtiö toi markkinoille uusia GPU:ita, jotka ovat kasvattaneet jonkin verran markkinaosuutta datakeskusteollisuudessa.

Sen muut keskeiset liiketoiminta-alueet, kuten pelaaminen ja sulautetut laitteet, kuitenkin hidastuivat edelleen merkittävästi, mikä on vaikuttanut sen yleiseen kasvuun.

Tuoreimmat neljännesvuosittaiset tulokset paljastivat, että AMD:n datakeskusten liikevaihto kasvoi jyrkästi sen uusien sirujen myötä. AMD Instinct GPU kasvatti liikevaihtoa 122 % 3,5 miljardiin dollariin vuosineljänneksen aikana.

On merkkejä siitä, että nämä GPU:t kasvattavat markkinaosuutta NVIDIAn H100:aa vastaan, joka on nykyinen markkinajohtaja. Tämä johtuu osittain siitä, että NVIDIAn siruja on vaikeampi löytää, ja suuret yritykset, kuten Microsoft ja Amazon, ostavat suurimman osan niistä.

AMD:n Instinct-sirut ovat myös halvempia ja maksavat noin 20 000 dollaria verrattuna H100:aan, joka maksaa 30 000 - 40 000 dollaria.

AMD:n suurin haaste on, että tekoälyteollisuus ei kasva niin nopeasti kuin alun perin luultiin. Bloomberg on ennustanut, että ala kokee pitkittyneen talven sen kasvun hidastuessa.

Keskeinen kysymys on, että jyrkästi kasvavat tekoälyinvestoinnit eivät korreloi sen kysynnän tai käytön kanssa. Muut kuin chat-tuotteet, kuten ChatGPT, xAI ja Claude, edistyneempää tekoälyn käyttöä ei ole tapahtunut, kuten alun perin odotettiin.

Hyvä esimerkki tästä on NVIDIA, joka raportoi vahvoista tuloista, mutta osoitti hidasta kasvuvauhtia. Tuoreimmat tiedot osoittivat, että NVIDIAn liikevaihto kasvoi 94 % kolmannella neljänneksellä. Analyytikot näkevät sen liikevaihdon kasvun kahden seuraavan vuosineljänneksen aikana olevan 72 % ja 61 %.

AMD:n haasteena on, että sen voi olla vaikea löytää lisää katalysaattoreita kompensoimaan tekoälyteollisuuden hidastumista. Lisäksi analyytikot odottavat PC-teollisuuden jatkavan hidasta kasvua vuoden aikana. IDC ennustaa PC-myynnin kasvavan tänä vuonna 4,3 % kehittyvien markkinoiden myötä.

Lue lisää: Wolfen analyytikot suosivat nyt AMD:n osakkeita Nvidian sijaan: tässä syy

AMD:n arvostusanalyysi

Analyytikot odottavat, että AMD:n liiketoiminta menestyy hyvin, sillä sen datakeskusliiketoiminta jatkaa hyvin.

Keskimääräisen arvion mukaan sen myynti kasvaa 22 prosenttia 7,5 miljardiin dollariin ja kasvaa sitten 30 prosenttia seuraavan vuosineljänneksen aikana.

AMD:n vuotuisen liikevaihdon odotetaan kasvavan 13 prosenttia 25,6 miljardiin dollariin tänä vuonna ja 32,5 miljardiin dollariin ensi vuonna.

Yhtiön termiinipääomasuhde on 38, korkeampi kuin toimialan mediaani 25,50. Sen EV for EBITDA on 33, korkeampi kuin alan mediaani 15. Nämä luvut tarkoittavat, että yritys on edelleen erittäin yliarvostettu, kun sen kasvu alkaa hidastua.

Analyytikot uskovat, että AMD:n osakekurssilla on enemmän nousua. Keskimääräinen arvio on, että se nousee 183 dollariin, mikä on paljon korkeampi kuin nykyinen 126 dollaria.