Pitäisikö RBI:n löysätä otettaan? Entinen apulaiskuvernööri kannattaa rupiajoustavuuden lisäämistä

Intian keskuspankin (RBI) entinen varapääjohtaja on ilmaissut näkemyksensä, että keskuspankin pitäisi helpottaa tiukkaa rupian valvontaansa. Tämä näkökulma tulee esiin epävarmuuden keskellä siitä, jatkaako uusi pääjohtaja edeltäjänsä valuuttakurssien vaihteluiden rajoittamista. .

Tämä vaatimus rupian suurempaa volatiliteetista tulee aikaan, jolloin globaalit talouden muutokset, erityisesti dollarin vahvistuminen, aiheuttavat paineita Intian valuuttaan.

"Älä tapa volatiliteettia hallitaksesi liiallista volatiliteettia"

"Sinun ei tarvitse tappaa volatiliteettia hallitaksesi liiallista volatiliteettia", sanoi Viral Acharya, entinen RBI:n apulaiskuvernööri Reutersille antamassaan haastattelussa ja puolusti joustavampaa lähestymistapaa.

Hän väitti, että RBI:n on sallittava "jotkin perusvolatiliteetti, koska se ylläpitää tietyn tason yksityistä suojausta, mikä on tärkeää, koska keskuspankki ei voi ottaa täysin riskejä".

Tämä korostaa keskeistä keskustelua keskuspankin interventiosta valuuttamarkkinoilla: säilytetäänkö vakaus vai annetaanko luonnollisten markkinavoimien vaikuttaa.

Acharyan kommentit tulevat markkinoiden odottaessa selkeyttä siitä, jatkaako RBI:n uusi kuvernööri Sanjay Malhotra edeltäjänsä käytäntöä puuttua lujasti valuuttamarkkinoille.

Kuluneen vuoden aikana rupia on ollut nousevan Aasian vakain valuutta, vaikka se osui sarjaan ennätysmatalia.

Tämä vakaus teki siitä suositun siirtokaupan valuutan korkean tuoton ansiosta.

Viime viikkoina rupian volatiliteetti on kuitenkin lisääntynyt valuutan lähestyessä 86:ta, kun vahva dollari ja kasvava kauppavaje lisää paineita.

Aiemmista taloudellisista paineista oppiminen

Acharyan toimikausi RBI:ssa kesti tammikuusta 2017 heinäkuuhun 2019, jolloin Yhdysvaltojen korkojen nousu ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten kauppajännitteiden lisääntyminen leimaavat.

Tänä aikana RBI teki strategisen päätöksen, jonka mukaan "emme saisi investoida liikaa rupian puolustamiseen hinnalla millä hyvänsä", hän selitti.

"Ymmärsimme, että sinulla on oltava poisto, joka osittain vaimentaa makrotaloudellisen paineen ja sallii pohjimmiltaan tämän shokkivaimennusmarginaalin taloudessa", sanoi Acharya, joka tällä hetkellä opettaa New Yorkin yliopiston Stern School of Businessissa.

Hän uskoo, että jonkinasteinen valuuttavaihtelu on terve vastaus maailmanlaajuisiin taloudellisiin paineisiin.

Valuuttavarannot paineen alla

RBI:n valuuttavaranto, joka saavutti ennätyskorkean 705 miljardin dollarin syyskuussa, on sittemmin laskenut kahdeksan kuukauden alimmilleen 640,3 miljardiin dollariin 27. joulukuuta.

Acharya varoittaa, että "Riippumatta siitä, mikä varastosi on, jos menetät erittäin suuren määrän sitä lyhyessä ajassa, se ei lähetä hyvää signaalia markkinoille", mikä viittaa siihen, että mitattu lähestymistapa on olennainen hallinnassa. maan valuutta.